플래스크

• 전통적인 캐시카우는 디자인, 시공, 가구 제작 등을 총괄하는 종합 인테리어 사업으로, 최근 180억 원 규모의 대형 건축 공사를 수주하는 등 기존 사업 부문에서의 명맥을 이어가고 있다.

• 신성장 동력으로 게임 콘텐츠 개발 및 채널링 사업을 영위하는 IT 사업 부문을 육성 중이며, 특히 Web3.0 기반의 모바일 게임 사업 인수를 통해 포트폴리오를 다각화하고 새로운 수익원 창출을 모색하고 있다.

• 자회사 '팬덤코리아'를 통해 대체 불가능 토큰(NFT) 플랫폼 서비스 및 메타버스 관련 사업을 추진하며, 블록체인 기술과 엔터테인먼트 산업을 결합한 새로운 비즈니스 모델을 구축하여 시너지를 창출하는 것을 목표로 한다.

• 국내 인테리어 및 건설 시장은 부동산 경기 변동에 직접적인 영향을 받는 산업으로, 최근 부동산 거래량 감소와 원자재 가격 상승 등 비우호적인 외부 환경이 조성되어 전반적인 업황이 다소 침체된 상황이다.

• 이러한 시장 상황 속에서 살아남기 위해서는 전문적인 디자인 역량을 바탕으로 한 차별화 또는 플래스크가 최근 수주한 빌딩 신축 공사처럼 안정적인 B2B(기업 간 거래) 물량을 확보하는 것이 무엇보다 중요해졌다.

• 향후 친환경 건축 및 스마트 빌딩에 대한 수요가 증가하면서 전통적인 건설업에 사물인터넷(IoT) 기술이나 에너지 효율 관리 솔루션을 접목하는 등 새로운 기술 융합을 통한 부가가치 창출이 업계의 새로운 화두로 떠오르고 있다.

• 인테리어 전문 회사로 출발하여 젬백스지오를 거쳐 플래스크에 이르기까지, 회사의 역사는 마치 대학교 4학년 때 전공을 바꾸는 학생처럼 게임, 메타버스, NFT 등 IT 분야로 과감하게 뛰어들며 역동적인 모습을 보여주고 있다.

• 이러한 변신이 단순한 이름뿐인 변화가 아님을 증명하기 위해 게임업계 전문가를 임원으로 영입하고, 블록체인 기술 개발부터 인공지능 관련 사업까지 정관에 새로운 사업 목적을 대거 추가하며 신사업에 대한 강력한 의지를 드러냈다.

• 신사업의 선봉장 역할을 하는 자회사 '팬덤코리아'는 유명 아티스트와 협업하여 NFT를 출시하는 등 구체적인 성과를 보여주며, 플래스크가 꿈꾸는 IT 기업으로의 전환 가능성을 시장에 타진하는 첨병 역할을 수행하고 있다.

• 야심찬 신규 사업 진출에도 불구하고 수년간 이어진 영업 손실로 인해 재무 상태는 불안정한 모습을 보였으며, 한때는 상장 폐지 위기까지 거론될 정도로 아슬아슬한 줄타기를 이어왔다.

• 회사는 이러한 위기에서 벗어나기 위해 누적 결손금 보전을 위한 감자를 단행하고, 제3자배정 유상증자를 통해 긴급 운영자금을 조달하는 등 재무구조 개선을 위해 사활을 건 노력을 펼쳐왔다.

• 대규모 건설 계약 수주로 한숨 돌리기는 했지만, 여전히 관리종목 상태가 유지되고 있다는 점은 근본적인 체질 개선이 아직 완성되지 않았음을 의미하므로, 투자자들은 회생 노력의 성과를 지속적으로 확인할 필요가 있다.

• [우려] 신사업의 핵심 축이었던 NFT 자회사 '팬덤코리아'가 2025년 9월 파산하면서 블록체인과 게임을 중심으로 한 성장 동력 확보에 치명상을 입었다. 이는 자기자본의 23%가 넘는 170억 원을 투자했던 프로젝트로, 해당 투자금을 전액 손상 처리하며 재무에 큰 부담으로 작용했다.

• [우려] 2026년 1월 '오리온이엔씨'를 최대주주 지분 매각 우선협상대상자로 선정하며 경영 정상화의 기대감을 키웠으나, 두 달여 만인 3월 9일 협상이 최종 결렬되며 M&A를 통한 탈출구 찾기가 원점으로 돌아갔다. 향후 공개 매각을 계속 진행할 예정이라고 밝혔지만, 회사의 불확실성은 더욱 커진 상황이다.

• [기대] 2024사업연도 재무제표에 대해 외부감사인으로부터 '적정' 의견을 받아 상장폐지의 형식적 사유를 해소했으며, 거래재개에 대한 일말의 희망을 남겨두었다. 또한 본업인 인테리어 및 가구 사업에서 2025년 한화솔루션 등과 공급 계약을 체결하는 등 명맥을 유지하고 있어, 회생의 기반이 완전히 소멸된 것은 아니라는 시각도 존재한다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 확정 실적은 공시되지 않았으나, 3분기까지의 누적 실적을 고려할 때 본업인 건축 부문의 부진을 IT 신사업이 만회하지 못하는 흐름이 이어졌을 것으로 추정된다.

• 4분기 중 신규 수주나 특별한 비용 절감 요인이 없었다면, 연간 기준으로도 영업손실 기조를 벗어나기는 어려웠을 것으로 보인다.

• 특히 핵심 자회사인 팬덤코리아가 3분기에 파산 선고를 받으면서 관련 자산에 대한 손상차손 인식이 4분기 재무제표에 추가로 반영되었을 가능성이 있다.

2025년 3분기

• 연결 기준 3분기 누적 매출액은 전년 동기 대비 3.0% 감소했으나, 지속적인 비용 절감 노력으로 영업손실과 당기순손실은 각각 66.6%, 73.0% 감소하며 수익성 개선의 가능성을 보였다.

• 3분기 개별 실적만 보면 매출액 58억 원, 영업손실은 1억 원 수준으로 대폭 줄였고, 순이익은 5억 원을 기록하며 흑자 전환에 성공하는 모습을 보였다.

• 다만 이는 사업의 근본적인 체질 개선보다는 자산 매각이나 비용 통제에 따른 일시적 효과일 수 있으며, 핵심 신사업 자회사 파산이라는 대형 악재가 터진 분기이기도 하다.

2025년 2분기

• 2025년 상반기(1, 2분기 누적) 연결 기준 매출액은 약 42억 원을 기록했으며, 이 중 종합인테리어 사업 부문이 절대적인 비중을 차지했다.

• 2분기 매출액은 약 21.5억 원으로, 적자 기조가 이어지며 본업과 신사업 양쪽에서 모두 뚜렷한 성장세를 보여주지 못했다.

• 상반기까지는 팬덤코리아 등 IT 부문 자회사에 대한 기대감이 살아있었으나, 실질적인 매출 기여는 미미하여 재무구조 개선에는 큰 도움이 되지 못했다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 보고서에 따르면, 종합인테리어 사업 부문이 매출액 20억 원으로 전체의 97%를 차지하며 여전히 회사의 근간 사업임을 확인시켜 주었다.

• 해당 분기 연결 매출은 약 23.1억 원을 기록했으며, 신규로 편입된 IT 사업 부문의 실적은 아직 미미한 수준에 그쳤다.

• 연초부터 부동산 경기 침체의 영향으로 본업인 인테리어 사업의 업황이 좋지 않았고, 이는 1분기 실적에도 그대로 반영되었다.

최근 주주 구성

• 비엔엠홀딩스 (27.44%): 게임 아이템 중개 사이트 '아이템베이'의 모회사로, 2022년 1월 유상증자를 통해 플래스크(당시 젬백스지오)의 최대주주가 되며 IT 및 블록체인 신사업 진출을 주도했다.

• 젬백스앤카엘 (13.67%): 플래스크의 전 최대주주로, 바이오 사업을 영위하는 코스닥 상장사다. 지분 매각 후에도 2대 주주로 남아있다.

• 자사주 (0.01%): 회사가 보유하고 있는 자기 주식이다.

지분 변동 히스토리

• 2022년 1월, 비엔엠홀딩스가 제3자배정 유상증자에 참여하며 최대주주가 기존 '젬백스앤카엘'에서 '비엔엠홀딩스'로 변경되었다.

• 2022년 3월, 최대주주 변경 이후 '젬백스지오'에서 현재의 '플래스크'로 사명을 변경하고, 게임 및 블록체인 전문가들을 경영진으로 영입하며 신사업에 대한 의지를 드러냈다.

• 2025년 5월 23일, 재무구조 개선을 위해 보통주 3주를 1주로 병합하는 무상감자를 단행했으며, 이로 인해 최대주주 및 주요 주주들의 보유 주식 수가 큰 폭으로 감소했다.

• 2026년 1월, 최대주주 비엔엠홀딩스는 보유 지분 매각을 위해 '오리온이엔씨'와 양해각서(MOU)를 체결하고 우선협상대상자로 선정했으나, 같은 해 3월 최종적으로 협상이 결렬되었다.

메타에디션

• EA, 네오위즈 등에서 개발을 총괄했던 노희남 대표가 이끄는 게임 개발 스튜디오로, 플래스크의 IT 신사업 부문에서 핵심적인 역할을 담당하고 있다.

• 자체적으로 FPS 게임 '프로젝트 어라이크(Project Alike)'를 개발 중이며, 이는 향후 플래스크의 게임파이(GameFi) 플랫폼 '나오다'에 온보딩될 예정이었다.

• 팬덤코리아 파산 이후, 플래스크가 추진하는 게임 관련 사업의 거의 유일하게 남은 희망으로, 이 회사의 성과가 향후 IT 부문의 명운을 좌우할 것으로 보인다.

ZIOVI DESIGN JV COMPANY

• 베트남에 소재한 법인으로, 내외부 인테리어 설계 및 건설 공사를 주 사업으로 영위하고 있다.

• 플래스크의 본업인 건설 및 인테리어 사업의 해외 거점 역할을 수행하며, 동남아시아 시장 공략을 위한 발판으로 활용되고 있다.

• 플래스크가 과거 캄보디아 대형 쇼핑몰 인테리어 공사를 수주하는 등 해외 사업 경험이 있는 만큼, 해당 법인을 통한 추가적인 사업 확장을 모색할 수 있다.

팬덤코리아

• 블록체인 기반의 NFT(대체불가토큰) 매매 및 중개를 목적으로 2021년 설립되었으며, 플래스크의 신성장 동력으로 큰 기대를 모았다.

• 글로벌 숏폼 플랫폼 '틱톡'의 영상 기반 NFT 콘텐츠 사업을 추진하며 외부 투자 유치에도 성공했으나, 급변하는 시장 상황과 내부 문제 등으로 경영난을 겪었다.

• 결국 2025년 7월 파산 신청을 했고, 같은 해 9월 서울회생법원으로부터 최종 파산 선고를 받으며 역사 속으로 사라졌다.

• 본업인 인테리어 사업과 관련하여 여러 기업과 협력 및 계약 관계를 맺고 있다. 2025년 4월에는 한화솔루션과 23.8억 원 규모의 제작가구 공급 계약을 체결하며 안정적인 사업 관계를 유지하고 있다.

• 2024년 10월, 현대빌딩사업단과 약 194억 원에 달하는 대규모 건축공사 계약을 체결하며 실적 개선의 기대감을 높였으나, 2026년 3월 10일 해당 계약이 해지되면서 양사 관계는 파국을 맞았다. 이 계약 해지는 회사의 매출 계획에 상당한 타격을 주었다.

• 경영권 인수를 위해 오리온이엔씨와 우선협상대상자 M&A를 추진했으나, 2026년 3월 최종 무산되면서 양사의 협력 관계 구축은 실패로 끝났다. 이는 회사의 미래에 대한 불확실성을 증폭시키는 계기가 되었다.

• 2026.03.10: 현대빌딩사업단과 체결했던 194억 원 규모의 건축공사 계약 해지 공시.

• 2026.03.09: 최대주주 지분 매각과 관련하여 우선협상대상자였던 오리온이엔씨와의 협상이 결렬되었음을 공시.

• 2026.01.28: 오리온이엔씨를 최대주주 변경 관련 우선협상대상자로 선정했다고 공시.

• 2025.09.19: 종속회사인 팬덤코리아가 법원으로부터 파산선고를 받았다고 공시.

• 2025.08.14: 2025년 반기보고서 제출. 상반기 연결 매출액 42억 원 기록.

• 2025.07.31: 종속회사 팬덤코리아의 파산 신청 사실을 공시.

• 2025.05.23: 3:1 무상감자(주식병합) 결정.

• 2025.04.30: 한화솔루션과 23.8억 원 규모의 가구 공급 계약 체결 공시.

• 2022.04.06: 젬백스지오에서 플래스크로 사명을 변경하고 코스닥 시장에 변경상장, 메타버스 및 블록체인 신사업 본격화를 선언.