한라IMS

핵심 제품과 기술

• 선박 운항의 안전과 효율에 직결되는 핵심 기자재를 설계, 제작하여 판매하는 것이 전통적인 비즈니스 모델의 근간이다. 탱크의 수위, 압력, 온도를 재는 계측 시스템부터 수많은 밸브를 원격으로 제어하는 시스템까지, 배 한 척에 들어가는 다양한 첨단 장비들이 주력 상품이다.

• 한라IMS의 전통적인 근간은 선박 운항의 안전과 효율에 직결되는 계측·제어 시스템이다. 정밀계측 시스템은 화물창과 연료탱크의 수위·온도·압력·부피를 측정하고, 통합 제어·모니터링 시스템은 연료공급·밸러스트 탱크·밸브·펌프·가스 감지 장치를 중앙에서 원격으로 감시하고 제어한다. 가스 감지·안전 시스템은 유해·유독·산소결핍성 가스 누출의 감지·경보·자동제어를 맡는다. 2025년 제품 매출은 통합 제어·모니터링 시스템 623억5,400만원(45.9%), 정밀계측 시스템 346억2,200만원(27.3%), 가스 감지·안전 시스템 133억8,700만원(9.8%) 순이었다. 즉 여러 장비를 묶어 선박 사양에 맞게 공급하는 통합제어 부문이 가장 큰 축이고, 계측과 안전 시스템이 이를 뒷받침하는 구조다. 사업보고서^[3]

돈을 버는 방식

• 조선소를 직접 공략하기보다 선박의 실제 주인인 '선주'를 중심으로 영업망을 구축한 것이 특징이다. 덕분에 특정 국가 조선업의 부침에 크게 흔들리지 않고, 한국과 중국 양국의 조선업 호황이라는 파도를 동시에 타는 영리한 서핑 전략을 구사하고 있다.

• 최근에는 광양과 부산 영도조선소를 인수하며 선박 수리 및 개조(MRO) 시장에 본격적으로 진출, 새로운 성장 동력을 장착했다. 이는 신차 판매뿐만 아니라 정비, 튜닝까지 아우르는 종합 자동차 서비스 기업으로 진화하는 모습이며, 특히 현금 회전이 빠른 수리 사업의 특성상 안정적인 수익 창출이 기대된다.

• 회사는 발주 사양 검토, 견적·구매요청 접수, 설계·시방서 작성, 자재구매·제작·검사·납품·시운전의 주문생산 절차로 국내외에 판매한다. 수리조선소에서는 정기검사, 손상복구, 설비개조, 도장보수와 사후정비를 수행한다. 제품 믹스와 현장 가동률이 매출과 수익성의 주요 변수인 이유다.

▲ 프로브와 계기 헤드가 포함된 레벨 게이지 제품 구성 — 원본 출처^[4]

▲ 센서와 다채널 표시 패널로 구성된 레벨 게이지 시스템 — 원본 출처^[5]

• 조선 기자재 산업은 선박의 건조와 수리에 사용되는 모든 부품과 원자재를 아우르는, 말 그대로 배를 만드는 데 필요한 모든 것을 공급하는 산업이다. 거대한 배를 조립하는 종합 예술인 조선업의 근간을 이루며, 전방 산업인 조선업의 경기 변동에 직접적인 영향을 받는 구조를 가진다.

• 한라IMS는 계측·가스안전·통합제어·친환경·기계 시스템과 선박 수리 서비스를 주문생산 방식으로 국내외에 판매한다. 회사 IR은 현대중공업, 한화오션, 삼성중공업 등 국내 주요 조선소와 유럽·일본·중국·동남아의 조선소 및 선사를 주거래선으로 제시한다. 다만 개별 고객별 매출이나 선주 중심 영업 비중은 공개 자료의 범위를 넘어 단정하기 어렵다. 2026년 IR 자료^[6]

• 최근 국제해사기구(IMO)를 중심으로 환경 규제가 날로 강화되면서 친환경, 고효율 기자재에 대한 수요가 폭발적으로 증가하는 추세다. 이는 기존의 낡은 부품들을 교체해야 하는 거대한 시장이 열리고 있음을 의미하며, 기술력을 갖춘 기업에게는 절호의 기회로 작용한다.

• 전통적인 선박 건조 시장뿐만 아니라, 운항 중인 선박을 유지·보수하고 성능을 개선하는 MRO(수리·정비·운영) 시장의 중요성도 점점 커지고 있다. 특히 미 해군 함정 정비와 같은 특수선 MRO 시장은 높은 부가가치를 자랑하는 블루오션으로 떠오르고 있다. 국제 환경규제 강화와 운항 선박의 유지·보수 수요는 친환경 기자재와 MRO에 관심이 모이는 배경이다. 미 해군 함정 정비 같은 특수선 MRO는 업계의 관심사이지만, 한라IMS의 계약·자격 또는 수혜로 확인된 사항은 아니다.

▲ 밸브와 눈금이 달린 세로형 액면 게이지 제품들 — 원본 출처^[7]

▲ 밸브 원격 제어 시스템용 금속 구동 장치 — 원본 출처^[8]

국제해사기구(IMO)의 환경 규제 강화는 한라IMS에게 위기가 아닌 새로운 기회의 문을 열어주고 있다. 선박평형수 처리장치(BWTS)나 육상전원공급장치(AMP) 같은 친환경 기자재 수요가 급증하면서 새로운 먹거리가 계속 생겨나고 있기 때문이다. 국제해사기구(IMO)와 미국 해안경비대(USCG) 규제 강화는 선박의 오염 저감과 안전 설비 수요를 넓히는 배경이다. 한라IMS는 HX-ECO 아래 저인화점 연료공급, 육상전원공급(AMPS), 선박평형수 처리(BWTS) 등을 친환경 시스템으로 제시한다.

BWTS는 선박이 배출하는 평형수가 해양 생태계에 미치는 영향을 줄이는 장치다. 회사는 2020년 BWTS NEW G8을 취득했고, 2025년 6월 BWTS NF USCG KR 형식승인을 완료했다고 공시했다. 이는 제품 인증 이력이며, 개별 제품의 매출 기여나 시장 지위를 뜻하는 것은 아니다. 사업보고서^[9]

LNG를 넘어 암모니아, 수소 등 차세대 친환경 연료를 사용하는 선박들이 미래의 대세로 떠오르면서 관련 기자재 개발에도 박차를 가하고 있다. 이는 마치 내연기관차 시대가 저물고 전기차 시대가 열리는 거대한 패러다임 전환 속에서 핵심 부품 기술을 선점하려는 움직임과 같다. LPG·암모니아 같은 친환경 연료공급과 수소 관련 안전 시스템도 회사가 제시한 적용 영역이다. 차세대 연료선 전환은 관련 장비 수요의 가능성을 높일 수 있지만, 실제 수주·양산·매출은 개별 계약과 납품 실적으로 구분해 볼 필요가 있다.

▲ 갑판 배관 설비가 보이는 LPG 운반선 — 원본 출처^[10]

• 2021년 광양사업장 인수를 시작으로 최근 대선조선의 영도조선소까지 품에 안으며, 한라IMS는 단순 기자재 공급업체를 넘어 종합 선박 MRO(유지·보수) 기업으로의 화려한 변신을 꾀하고 있다. 이는 마치 맛집이 밀키트 사업에 진출하는 것을 넘어, 아예 대형 마트까지 인수한 격이다.

• 2021년 2월 광양사업장 자산 매수를 완료하며 선박수리 시장에 진입한 한라IMS는, 광양과 영도를 기반으로 수리·개조(MRO) 사업을 넓히고 있다. 광양에는 7,000TLC 플로팅도크, 500m 안벽과 육상건조장이, 영도에는 13,500TLC 플로팅도크와 드라이도크, 슬립웨이가 제시돼 있다. 2026년 IR 자료^[11]

• 영도 관련 사실은 우선협상대상자 선정 단계가 아니라 자산 양수 완료 단계로 정리해야 한다. 회사는 2025년 12월 26일 대선조선 영도조선소의 토지·건물·구축물 등을 1,071억500만원에 양수하는 계약을 체결했고, 2026년 1월 9일 잔금 지급과 거래 종결을 공시했다. 공시상 목적은 선박수리 사업 확대와 MRO 신규사업 부지 확보였다. 이는 영도조선소 자산의 양수이며, 향후 가동과 수익화는 별도의 실행 과정이다. 양수 결정^[12] · 양수 완료 보고^[13]

• 신조선 건조가 보통 1~2년씩 걸리는 장기 프로젝트인 반면, 선박 수리는 1~2개월 내에 작업과 대금 정산이 완료되어 현금 흐름이 매우 빠르다는 장점이 있다. 이는 변동성이 큰 조선업 사이클 속에서 안정적인 캐시카우 역할을 톡톡히 해줄 것으로 기대된다. 수리·개조 사업은 신조선과 다른 작업 일정과 현장 운영 특성을 지닌다. 시장에서는 이것이 기자재 납품 중심의 사업 포트폴리오를 보완할 수 있다는 기대가 있으나, 미 해군 함정 수리 자격이나 계약은 공개된 공식 자료로 확인되지 않는다.

• 특히 영도조선소는 미 해군 함정 수리 자격(MSRA) 획득 가능성이 거론되는 전략적 요충지로, 만약 성사된다면 민수 시장을 넘어 고부가가치 방산 MRO 시장까지 넘보는 강력한 성장 모멘텀을 확보하게 된다. 이는 지역 카센터가 군부대 차량 정비까지 독점 계약하는 것과 같은 파급력을 가질 수 있다.

[기대]

• 한국과 중국의 조선업 호황 사이클에 힘입어 선박 기자재 수주가 꾸준히 증가하고 있으며, 특히 선주(Shipowner)를 직접 공략하는 영업 전략 덕분에 특정 국가의 업황 변동에 큰 영향을 받지 않고 안정적인 성장을 이어갈 것이라는 기대감이 형성되고 있다.

• [기대] 국제해사기구(IMO)의 환경 규제 강화 추세에 맞춰 선박평형수 처리장치(BWTS)는 물론, LPG·암모니아 등 친환경 연료 공급 시스템과 관련 제어 장치를 개발하며 시장 변화에 선제적으로 대응하고 있어, 친환경 선박 전환 시기에 높은 부가가치를 창출할 것으로 전망된다.

• 회사는 2026년 기업가치 제고 계획에서 중국 법인 생산 거점 최적화, 국내 사업장 기반의 투트랙 MRO 전략, ESG 기반 신기술 R&D를 계획으로 제시했다. 광양과 영도 인프라를 수리·개조 사업에 활용하고, 기자재 기술과 친환경 선박 수요를 연결하려는 그림이다. 2026년 2분기 연결 잠정실적도 매출 428억원, 영업이익 92억원, 당기순이익 84억원으로 공시돼 실적 기대를 뒷받침하는 재료가 됐다. 기업가치 제고 계획^[14] · 2026년 2분기 잠정실적^[15]

[우려]

• 투트랙 MRO, 중국 생산 거점 최적화, ESG 기반 R&D는 회사가 제시한 계획이지 완료된 성과가 아니다. 영도 자산 양수는 끝났지만, 대규모 자산을 실제 수리 물량과 수익으로 전환하는 속도, 운영비와 자금조달 부담은 계속 점검할 변수다.

• 조선업 호황과 친환경 전환에 대한 시장 기대도 수주·납품·매출로 자동 전환되지는 않는다. 고객의 설비투자 일정, 선박 발주 사이클, 제품 구성과 수리 현장 가동률에 따라 실적의 체감 속도는 달라질 수 있다.

최근 확인 실적

2026년 2분기 수치는 연결재무제표 기준 잠정실적으로, 감사 또는 검토가 완료된 확정 재무제표와는 구분된다. 2026년 2분기 잠정실적^[16] · 2026년 반기보고서^[17] · 2026년 1분기 잠정실적^[18]

2025년에는 통합제어·모니터링 시스템이 제품 매출의 가장 큰 비중을 차지했고, 정밀계측과 가스 안전 시스템이 뒤를 이었다. 연간 연결 기준 매출액은 1,334억7,000만원, 영업이익은 222억7,000만원, 당기순이익은 254억9,000만원으로 IR 자료에 제시됐다. 과거 분기 흐름을 해석할 때에는 누적 수치와 분기 단독 수치를 섞지 않는 것이 중요하다. 2026년 IR 자료^[19]

최근 주주 구성

• 지석준(16.53%): 공동 대표이사.

• 김영구(16.53%): 공동 대표이사.

• 지창우(3.85%): 지석준 대표의 특수관계인.

• 지문진(3.85%): 지석준 대표의 특수관계인.

• 김병일(3.85%): 김영구 대표의 특수관계인.

• 김병국(3.85%): 김영구 대표의 특수관계인.

• 자사주: 회사가 보유한 자기주식.

2025년 사업보고서 기준 최대주주등은 지석준 및 특수관계자 417만166주(24.37%), 김영구 및 특수관계자 414만5,166주(24.23%), 미래하이테크 157만주(9.18%)로 합계 988만5,332주(57.78%)였다. 2026년 IR도 같은 총보유 주식수와 비율을 제시한다. 사업보고서에는 지석준·김영구 공동대표이사와 차민수 각자대표이사가 기재돼 있다. 사업보고서^[20] · 2026년 IR 자료^[21]

브이아이피자산운용은 2026년 8월 10일 한라IMS 주식등의 대량보유상황보고서를 제출했다. 이는 최대주주등 보유분과 별도의 기관 보유 변동 공시이므로, 지배력 판단에서는 보고서의 보유 목적·변동 내역과 최대주주등 지분을 구분해 읽을 필요가 있다. 대량보유상황보고서^[22]

지분 변동 히스토리

• 2023년 6월, 주주가치 제고를 위해 발행주식 총수의 2.88%에 해당하는 자사주 50만 7,787주를 소각하기로 결정했으며, 이는 주당 가치를 높이는 긍정적인 요인으로 작용했다.

• 2018년 8월, 지석준 대표와 김영구 대표는 각각 보유하고 있던 주식 29만 주씩을 시간 외 매매 방식으로 특수관계법인인 미래하이테크에 매각하여 지배구조의 안정성을 강화했다.

• 2015년에는 운영자금 마련을 위해 발행했던 신주인수권부사채(BW)의 신주인수권 행사가 이어지며 주주가치 희석에 대한 우려가 있었으나, 이는 과거의 일로 현재는 해당 이슈가 해소된 상태다.

2023년 6월 회사는 보통주 50만7,787주를 이익소각했다. 자본금 감소 없이 이사회 결의로 진행된 자기주식 소각으로, 과거 BW 행사에 대한 우려를 현재의 지분 구조나 희석 이슈로 이어서 해석할 근거는 공개 자료에 제시돼 있지 않다.

한라선박기전유한공사 (중국)

• 2007년 중국에 단독으로 진출하여 설립한 현지 법인으로, 한라IMS 본사와 동일한 선박용 계측 및 제어 시스템을 생산하여 중국 현지 조선소에 공급하는 역할을 담당하고 있다.

• 다수의 국내 조선 기자재 업체들이 수익성 문제로 중국 시장에서 철수한 것과 달리, 한라IMS는 일찍부터 현지 법인을 운영하며 확고한 영업 기반을 다져 중국 조선업 성장의 수혜를 직접적으로 받고 있다. 이 법인은 중국 현지 조선소 물량의 생산 거점이자 본사 공급망을 보완하는 글로벌 SCM 축으로 설명된다. 중국 시장 매출 비중이나 시장점유율은 회사가 분리 공시한 수치가 아니므로 특정 비율로 단정하기 어렵다. 사업보고서^[23]

회사 IR은 현대중공업, 한화오션, 삼성중공업 등을 국내 주요 조선소 거래선으로, 유럽·일본·중국·동남아의 조선소 및 선사를 해외 거래선으로 제시한다. 한라IMS의 계측·제어 장비는 선박 사양에 맞춰 공급되며, 개별 조선소별 매출 규모나 고객 의존도는 별도 공시 범위에서 확인해야 한다. 2026년 IR 자료^[24]

기계 시스템 적용처로는 한화오션 중앙연구원과 선박해양플랜트연구소 등이 IR 자료에 제시돼 있다. 이는 특정 장비의 적용 사례이며, HD현대중공업·삼성중공업·한화오션을 모두 동일한 의미의 핵심 고객으로 단정하는 근거와는 구분된다.

한미 조선협력이나 미 해군 MRO 물량, HD한국조선해양과의 BWTS 경쟁 관계는 시장에서 거론될 수 있는 주제다. 최근 미국과 한국의 조선업 협력 프로젝트(MASGA)가 추진됨에 따라, 향후 HD현대중공업이나 한화오션 등 방산 사업을 영위하는 조선사들이 미 해군 함정의 MRO 물량을 수주할 경우, 한라IMS가 수리 및 정비 부문에서 외주를 받아 협력할 가능성이 제기되고 있다. 선박평형수 처리장치(BWTS) 시장에서는 HD한국조선해양과 같은 대기업들이 자체 기술을 바탕으로 시장에 진출하면서, 중소 기자재 업체인 한라IMS에게는 잠재적인 리스크 요인이자 경쟁 상대로 부상하고 있다. 다만 한라IMS의 외주 협력 계약이나 해당 경쟁관계를 직접 뒷받침하는 공식 공시는 확인된 범위가 아니다.

최근 공시

• 2026년 8월 14일 · 반기보고서 (2026.06)^[25] · 상반기 연결 재무와 사업 현황을 정기 공시했다.

• 2026년 8월 10일 · 주식등의 대량보유상황보고서(일반)^[26] · 브이아이피자산운용의 보유 변동 정보를 공시했다.

• 2026년 7월 31일 · 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시) — 2026년 2분기^[27] · 연결 기준 매출 428억원, 영업이익 92억원, 당기순이익 84억원의 잠정실적을 발표했다.

• 2026년 5월 8일 · 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시) — 2026년 1분기^[28] · 1분기 연결 잠정실적을 공시했다.

• 2026년 3월 26일 · 기업가치 제고 계획(자율공시)^[29] · 중국 생산 거점 최적화와 국내 투트랙 MRO, ESG 기반 R&D 계획을 제시했다.

• 2026년 3월 17일 · 단일판매·공급계약 체결 — SINOKING ENGINEERING CO., LIMITED(HENGLI SHIPBUILDING)^[30] · 중국 조선소향 밸브 원격제어 시스템 공급계약을 공시했다.

• 2026년 1월 12일 · 유형자산 양수 결정 — 양수 완료 보고^[31] · 영도 자산 양수의 잔금 지급과 거래 종결을 알렸다.

자료

한국거래소 KIND 및 금융감독원 DART의 위 공식 공시.