흥국에프엔비

• ODM/OEM 강자: 자체 기술력과 개발 능력을 바탕으로 고객사(프랜차이즈 카페 등)의 요구에 맞는 신메뉴 원료를 기획, 개발, 생산까지 해주는 ODM(제조자개발생산) 사업이 핵심이다. 고객사는 신메뉴 개발 부담을 덜고, 흥국에프엔비는 안정적인 공급처를 확보하는 윈윈 구조로, 스타벅스, 이디야 등 대형 프랜차이즈들이 주요 파트너다.

• 과일농축액, 스무디, 착즙주스, 커피 베이스가 제품 매출의 중심이며, 빙삭기와 토핑 같은 장비·상품도 함께 취급한다. OEM 용역매출도 발생한다.

• 기술 측면에서는 과일·커피 음료를 가열하지 않고 처리하는 HPP와 동결농축 공정을 활용해 비열처리 커피·비커피 제품을 개발해 왔다. 공식몰에서 안내하는 콜드브루 원액도 12시간 이상 저온 추출한 뒤 HPP로 냉장 유통하는 사례다. 이 같은 제조 공정과 메뉴 개발 능력이 원료 공급 사업의 차별화 포인트다.

• 카페 토탈 솔루션: 단순히 음료 원액만 공급하는 것을 넘어 커피, 디저트, 베이커리 생지, 젤라또, 빙수 기계 및 토핑까지 카페 운영에 필요한 모든 것을 아우르는 '카페 토탈 솔루션 프로바이더'를 지향한다. 이는 신규 창업자나 기존 카페 점주들에게 메뉴 교육 및 컨설팅까지 제공하며 고객을 락인(Lock-in)하는 효과를 가져온다.

• B2C 및 해외 시장 개척: 2021년 인수한 푸룬(건자두) 전문 자회사 '테일러팜스'를 통해 B2C 시장에 본격적으로 뛰어들었으며, '딥워터' 같은 히트 상품을 배출하며 시너지를 내고 있다. 이를 발판 삼아 일본 돈키호테 입점, 중국 및 미국 시장 공략 등 해외 매출 비중을 늘리며 새로운 성장 동력을 확보하는 데 주력하고 있다.

▲ 콜드브루 커피베이스 디카페인 리저브 440mL — 원본 출처

▲ 콜드브루 커피베이스를 활용한 음료·디저트 연출 — 원본 출처

• 커피 공화국의 숨은 실력자: 국내 커피 소비량이 꾸준히 증가하고 카페 시장이 포화 상태에 이르면서, 프랜차이즈들은 차별화된 비(非)커피 메뉴 개발에 사활을 걸고 있다. 이 과정에서 전문적으로 음료 베이스와 원액을 개발 및 공급하는 흥국에프엔비와 같은 ODM 기업의 역할이 매우 중요해졌으며, 안정적인 성장의 발판이 되고 있다.

• 카페용 원료 사업은 커피·외식 프랜차이즈, 도매상(벤더), 개인 카페·레스토랑, 호텔, 온라인과 리테일 채널을 거쳐 소비자에게 닿는다. 흥국에프엔비는 이 가운데 프랜차이즈와 벤더를 통한 B2B 매출 비중이 높은 구조이며, 중국 현지법인을 통한 수출도 발생한다.

• 프리미엄과 가성비, 두 마리 토끼: 웰빙 트렌드와 함께 원재료의 맛과 영양을 살린 프리미엄 음료에 대한 수요가 증가하는 한편, 경기 침체로 인해 가성비 좋은 메뉴를 찾는 소비 심리도 동시에 나타난다. 흥국에프엔비는 초고압처리 기술로 프리미엄 시장을 공략하는 동시에, 가성비형 프랜차이즈를 위한 맞춤형 원료를 공급하며 양쪽 시장을 모두 공략하는 유연성을 보여주고 있다.

• 제품군은 과일농축액·스무디·착즙주스·커피와 장비·과일토핑으로 나뉜다. 카페가 커피 외 음료와 디저트 메뉴를 넓힐수록 원료 기획과 공급 범위도 함께 넓어질 수 있다는 점이 이 산업의 특징이다. 반대로 원과·퓨레 등 원재료 가격과 수급, 식품안전·품질 관리, 소비 심리는 수익성에 영향을 줄 수 있다.

• 디저트, HMR 시장으로의 확장: 카페가 단순히 커피만 마시는 공간을 넘어 디저트와 간단한 식사를 즐기는 공간으로 진화하면서, 관련 원부자재 시장도 함께 성장하고 있다. 최근 '두쫀쿠(두바이 쫀득 쿠키)' 열풍처럼 디저트 트렌드에 따라 원재료 수요가 급증하기도 하며, 가정간편식(HMR) 시장의 성장 역시 새로운 기회 요인으로 작용하고 있다.

• 회사는 프랜차이즈와 벤더에 집중됐던 판매경로를 호텔·할인점·편의점 등으로 넓히고, PB와 자사브랜드 제품을 대형마트·온라인으로 확장하는 전략을 제시해 왔다. 프리미엄 제품과 가성비 메뉴 수요가 공존하는 카페 시장에서 채널별·고객별 제품 제안력이 중요해지는 구조다.

▲ 딸기 음료 원부자재 제품군 — 원본 출처

• 박철범 대표는 2026년 3월 31일부터 단독 대표이사를 맡고 있다. 기존 각자대표였던 오길영은 일신상의 사유로 대표이사에서 사임했다. 박철범은 대표이사이자 등기임원으로 회사 경영을 총괄하고 있다. 과거 대만 파트너사와의 문제로 아내를 대주주로 내세워야 했던 사연이 있다고 한다.

• R&D에 진심인 편: 기업부설연구소를 'Fresh R&D Center'로 확대 개편하고, 단순 제품 개발을 넘어 트렌드에 민감한 메뉴 R&D 인력까지 충원하며 연구개발에 힘쓰고 있다. 특히 초고압처리공정(HPP)을 활용해 원재료의 맛과 영양, 제품의 성상과 관능을 최대한 유지하면서 미생물을 제어하고, 비열처리 제품의 유통기한과 안전성을 함께 높이려는 연구를 진행해 왔다. 이는 카페용 음료베이스를 반복 공급해야 하는 사업에서 품질관리와 제품 개발을 연결하는 축이다.

• 종합식품기업으로의 도약: '호텔·레스토랑·카페 솔루션 프로바이더'를 넘어 종합식품기업으로의 도약을 꿈꾸고 있으며, 이를 위해 식음료 및 디저트 업체를 대상으로 한 적극적인 M&A 또는 지분 투자를 추진하겠다는 의지를 밝혔다. 2030년까지 매출 3000억 원 달성이라는 구체적인 목표도 제시했다.

• 회사는 카페 원부자재 공급을 넘어 식음료·디저트와 소비자 제품까지 포트폴리오를 넓히는 그림을 제시해 왔다. 테일러팜스를 연결 종속회사로 편입한 것은 B2B 중심 본업에 B2C 식음료 제조·판매 기반을 더한 변화로 볼 수 있다.

• 테일러팜스 IPO 추진과 대신증권 주관사 선정, 디저트 업체 인수 역시 시장의 관심사였다.

• 글로벌 영토 확장: 내수 시장을 넘어 일본, 중국, 미국 등 해외 시장 공략을 가속화하고 있다. 일본 돈키호테 매장 입점, 미국 '팬시푸드쇼' 참가 등 현지 시장 공략을 본격화하고 있으며, 상온 유통이 가능한 테일러팜스 제품을 앞세워 특히 넓은 중국 시장을 적극적으로 공략할 계획이다.

• 중국법인을 통한 수출은 이미 판매경로에 포함돼 있다.

6.1기대

• [기대] 2025년 말부터 유행한 '두바이 쫀득 쿠키(두쫀쿠)'의 핵심 원재료인 피스타치오 스프레드를 직수입하여 유통하면서, 단기 실적 급등에 대한 기대감이 커지고 있다.

• [기대] 자회사 '테일러팜스'의 코스닥 상장 추진과 디저트 전문 업체 M&A 검토는 회사의 중장기 성장 동력으로 평가받는다. 테일러팜스 상장이 성공적으로 마무리되면 약 200억 원의 자금 조달이 가능해져 부산 공장 증축 및 해외 시장 확대에 투입될 전망이며, 디저트 M&A는 본업인 카페 납품 시장에서의 경쟁력을 한층 강화시킬 카드로 여겨진다.

• [기대] 카페용 음료베이스·토핑·장비를 함께 공급하는 본업에 테일러팜스의 식음료 제조·판매가 더해져, B2B와 B2C의 접점을 넓힐 수 있다는 기대가 있다. 비열처리 HPP 제품과 메뉴 개발 역량도 프리미엄 음료 수요에 대응할 수 있는 요소로 평가된다.

• [기대] 2026년 2월 회사는 자기주식 144만4,580주를 처분해 총 약 25억7,280만원을 확보했고, 처분 후 자기주식은 0주가 됐다. 현금배당 재원과 연결된 실제 자본정책 사건이라는 점에서 주주환원 여력과 주주구성 변화에 대한 관심을 함께 불러왔다.

6.2우려

• [우려] 주력 사업인 카페 원료 시장의 소비 심리 위축과 자회사 중 '테일러팜스'를 제외하고는 뚜렷한 성장세를 보이는 곳이 없다는 점은 꾸준히 제기되는 우려 사항이다. 또한, 스타벅스 등 주요 대형 프랜차이즈 고객사에 대한 높은 매출 의존도는 해당 고객사의 정책 변화에 따라 실적이 흔들릴 수 있는 리스크 요인으로 꼽힌다.

• [우려] 2026년 1분기 연결 매출액·영업이익·당기순이익은 모두 전년 동기보다 감소했다.

• [우려] 매출이 프랜차이즈·벤더·온라인 등 여러 경로에서 발생하지만, B2B 비중이 높은 구조인 만큼 주요 채널의 주문 정책과 시즌 메뉴 수요 변화가 실적 변동으로 이어질 수 있다.

7.1연결 기준 주요 실적

2026년 1분기 매출액은 전년 동기 대비 14.3%, 영업이익은 54.0%, 당기순이익은 89.1% 감소했다. 2025년 연간으로는 매출액과 영업이익이 전년보다 줄었지만 당기순이익은 79.87억원으로 전년 51.97억원보다 늘었다.

2025년에는 2·3분기 가동률이 상대적으로 높고, 분기 평균 매출 흐름도 2분기·3분기·4분기·1분기 순이라는 계절성이 공시됐다. 3분기의 프랜차이즈 채널 확대와 테일러팜스 성장에 대한 기대도 있었다.

8.1최근 주주 구성

• 오길영 및 특별관계자(2026년 3월 5일 기준 50.68%): 최대주주 측 합산 보유비율.

• 박철범(2026년 7월 7일 기준): 69만9,479주, 1.74%를 보유했다. 직전 보고 기준보다 9만4,778주 늘어난 수치다.

• 자기주식: 2026년 2월 26일 자기주식처분결과보고서 기준 보유 자기주식은 0주다.

오길영 측 합산 지분에는 당시 특별관계자였던 박철범의 지분이 포함돼 있으며, 박철범의 별도 수치는 이후 보고 기준이다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2026년 3월 5일, 최대주주인 오길영 대표가 벤디노에 17만 7000주를 증여했다고 공시했다.

• 2026년 2월 24일, 2026년도 현금배당 자금 확보를 목적으로 1,444,580주의 자기주식을 메리디안원자산운용과 FOX CAPITAL MANAGEMENT에 시간외대량매매 방식으로 처분하기로 결정했다. 이 처분은 다음 날인 25일 완료되었다.

• 2025년 7월 23일, 박준하 특별관계자가 장내매수를 통해 112주를 추가 취득했다.

9.1(주)테일러팜스

• 2021년 7월 약 225억 원에 지분 75%를 인수하여 자회사로 편입한 국내 1위 푸룬(건자두) 전문 기업이다.

• 인수 이후 B2C 시장으로의 사업 확장과 프리미엄 헬스케어 사업 진출의 교두보 역할을 하며 흥국에프엔비의 실적 성장을 견인하고 있다.

테일러팜스는 식음료 제조·판매를 영위하는 84.90% 종속회사다.

9.2(주)모닝듀에프엔비

• 흥국에프엔비의 사업에 필요한 해외 및 국내 원료 소싱을 담당하는 100% 자회사로, 사업 초기부터 핵심적인 역할을 수행해왔다.

• 인도, 칠레, 대만 등 전 세계 각지에서 과일 원료를 안정적으로 수입하여 흥국에프엔비의 ODM/OEM 사업 경쟁력의 기반이 되고 있다.

• 2023년 12월, 자회사였던 (주)흥국프레쉬의 지분 100%를 매각하여 사업 구조를 일부 개편했다.

9.3상해상하무역유한공사

• 중국 시장 유통 및 공략을 위해 설립한 100% 지분의 중국 현지 법인이다.

• 주요 고객사인 프랜차이즈 업체들의 중국 진출에 발맞춰 동반 진출했으며, 현지 로컬 업체와의 합작법인 설립 등 중장기적인 사업 확장을 모색하고 있다.

• 다만, 현재까지 전체 매출에서 차지하는 비중은 약 2% 내외로 아직까지는 눈에 띄는 성과를 보여주지 못하고 있다.

• 스타벅스, SPC그룹, 이디야 등: 흥국에프엔비의 핵심 비즈니스 파트너이자 주요 매출처다. 이들 대형 프랜차이즈에 과일 농축액, 스무디, 주스 등 비커피 음료 원액을 ODM(제조자개발생산) 방식으로 공급하며 동반 성장해왔다. 특히 스타벅스와는 오랜 기간 파트너십을 유지하며 다양한 시즌 음료 베이스를 납품하고 있다.

• 회사가 공식적으로 밝힌 판매경로는 커피·외식 프랜차이즈, 도매상(벤더), 온라인, 호텔·개인매장과 중국법인을 통한 수출이다. 대형 프랜차이즈 본사에는 직접판매를, 도매상을 통해서는 개인 카페·레스토랑 등에 간접판매를 하는 구조다.

• 풀무원, 우양, 서울에프엔비 등: 국내 식음료 시장에서 경쟁 관계에 있는 기업들이다. 다만 흥국에프엔비는 비열처리 초고압공정(HPP) 기술을 바탕으로 한 프리미엄 음료 베이스 시장에 특화되어 있어 직접적인 경쟁 구도는 다소 상이하다.

• 쿠팡, 마켓컬리, 오아시스: B2B 중심의 사업 구조에서 B2C로 영역을 확장하며 협력 관계를 맺고 있는 이커머스 플랫폼들이다. 자회사 테일러팜스의 푸룬 제품이나 '오늘의일상'과 같은 자체 브랜드(NB) 상품을 이들 채널을 통해 판매하고 있다.

• 2026년 10월 14일: 흥국에프엔비 최대주주 오길영 보유주식 변동. 흥국에프엔비의 최대주주 오길영이 특별관계자 주식 장내매수로 보유주식을 20,652,090주에서 20,825,764주로 증가시켰다. 보유비율은 51.45%에서 51.88%로 상향되었다. 원문

• 2026년 3월: 최대주주 오길영, 17.7만 주 증여 공시.

• 2026년 2월: '두바이 쫀득 쿠키' 트렌드 확산에 따른 핵심 원재료 '피스타치오 스프레드' 해외 직수입 및 유통 소식에 주가 급등.

• 2026년 2월: 현금배당 재원 확보를 위해 144만 주 규모의 자기주식 처분 결정.

• 2025년 11월: 3분기 실적 발표. 프랜차이즈 채널 다변화와 자회사 테일러팜스 성장에 힘입어 전년비 영업이익 27.6% 증가.

• 2025년 8월: IBK투자증권, 디저트 전문 업체 M&A 추진 및 자회사 테일러팜스 상장 기대감을 긍정적으로 평가.

• 2025년 4월: 박철범 대표, 언론 인터뷰를 통해 해외 시장 공략, M&A를 통한 종합식품사 도약, 2030년 매출 3000억 원 달성 목표 발표.

• 2025년 1월: 주주가치 제고를 위한 주주우대 서비스 강화 발표.

• 2023년 11월: 박철범 대표, '2023 서울카페쇼'에서 푸드 유통기업 M&A 추진 계획을 밝힘.

• 2023년 3월: 2022년도 한국거래소 공시우수법인으로 선정.