TS인베스트먼트

• TS인베스트먼트는 다양한 출자자(LP)로부터 자금을 모아 벤처투자조합(펀드)을 결성하고, 유망한 중소·벤처기업에 투자하여 수익을 창출하는 전형적인 벤처캐피탈 비즈니스 모델을 따른다. 펀드 운용의 대가로 받는 '조합 관리보수'가 안정적인 수입원 역할을 하며, 투자 기업의 성장 후 IPO(기업공개)나 M&A를 통해 투자금을 회수할 때 발생하는 '성과보수'가 핵심적인 이익 창출원이다. 이익은 관리보수만으로 결정되지 않는다. 투자자산의 평가·처분과 관계기업 관련 손익은 공정가치(현재 가치로 다시 평가한 값) 및 회수 시점에 따라 분기별 편차를 크게 만들 수 있다. 2025년 연간 손익 변동 공시도 투자조합 보유자산의 공정가치 증가에 따른 지분법 평가이익 증가 등을 변동 요인으로 들었다. 운용 규모 확대와 투자자산 가치 변화는 서로 다른 속도로 실적에 반영된다. 손익구조 변동 공시, 2026년 반기보고서

• 특히 중소·벤처기업의 M&A 분야에 특화된 전문성을 바탕으로 성장 잠재력이 높은 기업을 발굴하고, 단순 지분 투자를 넘어 경영권 인수(바이아웃)나 주요 주주로 참여하여 적극적으로 기업 가치를 높이는 전략을 구사한다. 이는 법정관리 기업을 인수해 성공적으로 정상화하고 상장까지 이끈 해성티피씨 사례에서 명확히 드러난다.

• 2019년 스타트업 전문 투자사인 뉴패러다임인베스트먼트를 인수하여 초기 단계 기업 투자(엑셀러레이팅) 역량을 강화했으며, 이를 통해 창업 초기부터 성장, 성숙 단계에 이르기까지 전 주기에 걸쳐 맞춤형 투자를 집행하는 포트폴리오를 구축하고 있다. 최근에는 세컨더리 펀드와 문화콘텐츠 펀드 등을 결성하며 투자 영역을 다각화하고 있다. 초기 투자부터 성장 단계의 스케일업, M&A까지 이어지는 투자 범위를 넓혀 온 점은 기존 투자 전략의 특징이다.

• 벤처캐피탈(VC) 산업은 기술력과 성장 잠재력을 갖춘 비상장 중소·벤처기업에 자본을 공급하고, 기업 성장의 과실을 공유하는 금융 산업의 핵심 분야이다. 정부의 벤처 생태계 활성화 정책, 특히 모태펀드 출자 규모에 직접적인 영향을 받으며, 2025년 정부의 모태펀드 예산 확대는 업계에 긍정적인 신호로 작용했다.

• 2023년부터 이어진 글로벌 금리 인상과 경기 둔화로 인해 벤처 투자 시장은 한동안 '혹한기'를 겪었으며, 신규 투자 및 펀드 결성이 위축되는 모습을 보였다. 이러한 환경 속에서 VC들은 과거의 공격적인 투자보다는 안정성과 수익성을 동시에 추구하는 '선택과 집중' 전략을 강화하고 있다.

• 최근 투자금 회수(엑시트) 시장에서는 전통적인 IPO(기업공개)의 비중이 줄어들고 M&A의 중요성이 부각되는 추세다. 또한 AI 기술을 접목한 서비스나 독보적인 기술력을 가진 기업, 그리고 당장의 수익 창출이 가능한 기업에 대한 선호도가 높아지는 등 투자 패러다임의 변화가 관측되고 있다.

TS인베스트먼트의 투자 포트폴리오를 보면 '될성부른 떡잎'을 알아보는 안목이 돋보인다. 특히 M&A를 통한 기업가치 증대 능력은 시장에서 '미다스의 손'으로 불리기에 충분하다. 이는 단순한 재무적 투자를 넘어 기업의 성장 스토리를 함께 써 내려가는 TS인베스트먼트의 투자 철학을 보여주는 상징적인 사례다. 티젠, 해성티피씨, 코츠테크놀로지는 시장에서 TS인베스트먼트의 투자·회수 사례로 자주 언급돼 온 기업들이다.

법정관리에 들어갔던 산업용 감속기 개발 기업 '해성티피씨'를 인수한 후 경영을 정상화시키고 코스닥 상장까지 성공시킨 것은 그들의 M&A 역량이 어느 정도인지를 가늠케 하는 대목이다. 또한, 복잡한 주주 관계를 정리하고 스케일업 전략을 통해 기업가치를 끌어올린 방산 전장·시스템 개발 기업 '코츠테크놀로지' 투자 역시 성공적인 회수 사례로 꼽힌다. 이처럼 TS인베스트먼트는 잠재력 있는 기업을 발굴하여 외과적인 수술을 통해 체질을 개선하고 시장의 주역으로 복귀시키는 데 탁월한 능력을 증명해왔다.

VC와 M&A 기능의 전문화, 대형 M&A 펀드 추진 및 2026년 조직개편에 관한 기대도 시장에서 제기돼 왔다.

글로벌 긴축 기조로 벤처 투자 시장에 찬바람이 불던 2024년과 2025년에도 TS인베스트먼트의 자금 조달 능력은 흔들림이 없었다. 많은 VC들이 펀딩에 어려움을 겪는 '돈맥경화' 상황 속에서도, TS인베스트먼트는 오히려 M&A 성장조합과 스케일업 투자조합의 규모를 연달아 증액하는 저력을 보여주었다. 이는 TS인베스트먼트의 안정적인 펀드 운용 성과와 M&A 전문성에 대한 출자자(LP)들의 굳건한 신뢰가 있었기에 가능했다.

특히 2024년 하반기에는 1112억 원 규모의 '티에스 2024-16 M&A 성장조합'을 결성하고, 기존 1000억 원 규모였던 '티에스 15호 스케일업 투자조합'도 1100억 원으로 증액하는 데 성공했다. 앵커 LP인 모태펀드, 한국성장금융, IBK기업은행뿐만 아니라 국민연금공단 등 주요 기관투자자들의 자금이 몰린 것은 TS인베스트먼트의 시장 내 입지를 증명하는 결과물이다.

이러한 성공적인 펀드레이징은 TS인베스트먼트가 시장의 불확실성에 흔들리지 않고 DNA(데이터·네트워크·AI), 인수합병(M&A) 등 핵심 영역에 대한 투자를 지속할 수 있는 든든한 '실탄'이 되어주고 있다. 2025년 하반기에는 세컨더리 펀드와 NH투자증권과의 공동운용(Co-GP) 문화신기술펀드까지 연달아 결성하며, 펀드레이징 강자로서의 면모를 다시 한번 각인시켰다. 시장이 어려울 때 진짜 실력이 드러난다는 말을 몸소 증명하고 있는 셈이다. 투자 영역의 다각화는 향후 관리보수와 투자 기회의 저변을 넓힐 수 있다.

• [기대] 2026년 1분기 연결 기준 매출 49.3억원, 영업손실 27.0억원, 순손실 23.0억원에서 2분기에는 매출 70.9억원, 영업이익 54.2억원, 순이익 43.6억원으로 전환됐다. 투자자산의 평가·처분 및 관계기업 관련 손익의 개선이 이어질 경우 회수 성과와 관리보수 기반에 대한 기대가 커질 수 있다. 2026년 1분기보고서와 반기보고서가 그 변화를 보여준다.

• [기대] 2026년 7월 회사는 자기주식취득 신탁계약 체결과 기업가치제고계획을 각각 공시했다. 이는 주주환원과 기업가치 제고를 공식 의제로 제시한 조치라는 점에서 주주 관심사로 볼 수 있다. 자기주식취득 신탁계약 체결 결정, 기업가치제고계획

• [우려] 벤처 투자 시장의 전반적인 회복세가 아직은 더딘 편이고, 금리 등 거시 경제 변수에 따라 투자 심리가 언제든 위축될 수 있다는 점은 부담이다. 또한, 주가가 과거 고점 대비 여전히 낮은 수준에 머물러 있어 본격적인 주가 회복까지는 시간이 걸릴 것이라는 시각도 존재한다.

• [우려] VC의 분기 손익은 투자자산의 공정가치 평가, 처분 및 회수 시점에 따라 크게 달라질 수 있다.

• [우려] 금리와 경기, IPO·M&A 회수 여건이 약해지면 신규 투자와 펀드 결성, 투자자산 평가에 부담이 될 수 있다.

연결 기준 분기 실적은 투자자산 평가·처분과 관계기업 관련 손익의 영향으로 편차가 크다. 아래는 각 3개월 기준이며, 단위는 억원이다.

2026년 상반기 누적 실적은 매출 120.3억원, 영업이익 27.2억원, 당기순이익 20.5억원이다. 1분기 손실을 2분기 이익이 만회한 구조이며, 2026년 반기보고서와 1분기보고서를 기준으로 한 연결 실적이다.

2025년 연간으로는 매출 약 196.2억원, 영업이익 약 90.2억원, 당기순이익 약 70.0억원을 기록했다. 2025년 사업보고서 및 손익구조 변동 공시는 투자조합 보유자산의 공정가치 증가에 따른 지분법 평가이익 증가 등을 연간 손익 변동 요인으로 제시했다.

분기별 숫자는 관리보수의 누적만으로 설명되지 않는다. 투자자산의 가치 재평가와 처분, 관계기업 관련 손익, 엑시트 시점이 겹칠 때 이익이 크게 움직일 수 있다.

8.1주주 구성과 기준일

아래 주주 구성은 2023년 12월 31일 사업보고서 기준이다. 2026년 반기보고서에는 최대주주 및 특수관계인 현황이 수록돼 있다.

• 김웅 (20.35%): TS인베스트먼트의 대표이사. 회사의 설립과 성장을 이끌어온 핵심 인물이다.

• (주)티에스인베스트홀딩스 (16.29%): 김웅 대표이사가 최대주주로 있는 지주회사 성격의 법인으로, 사실상 최대주주 및 특수관계인에 해당한다.

• 기타 (63.36%)

8.2지분 변동 히스토리

• 2025년 12월, 45억 규모 제3자배정 유상증자: 운영자금 확보를 위해 코스닥 상장사 KX이노베이션과 오디텍을 대상으로 신주를 발행했다. 이는 단순 자금 조달을 넘어 양사와의 사업적 시너지 및 우호 지분 확보의 의미를 갖는 것으로 해석된다.

• 2025년 3월, 140억 규모 전환사채(CB) 발행: 신규 투자조합 결성 및 기존 투자조합 출자 등 운영자금 확보를 위해 전환사채를 발행했다. 이는 향후 주식 수 증가로 이어질 수 있는 잠재적 물량이지만, 당시로서는 공격적인 투자를 위한 자금 조달의 성격이 강했다.

8.3최근 자본정책

2026년 6월에는 액면가 500원에서 1,000원으로의 주식병합이 완료됐다. 이에 따라 발행주식 수와 주당 지표의 비교 기준이 바뀌었다. 주식병합결정 정정 공시

회사는 2026년 7월 자기주식취득 신탁계약 체결 결정과 기업가치제고계획을 공시했다. 두 공시는 주주환원과 기업가치 제고에 관한 회사의 공식 계획을 보여준다. 자기주식취득 신탁계약 체결 결정, 기업가치제고계획

9.1뉴패러다임인베스트먼트

• TS인베스트먼트가 2019년 지분 50.1%를 인수하며 자회사로 편입한 액셀러레이터(AC)다. 이를 통해 초기 스타트업 발굴(AC)부터 스케일업 및 M&A(VC)까지 이어지는 투자 밸류체인을 완성했다는 평가를 받는다. 2026년 반기보고서, 2025년 사업보고서

• 인공지능, 헬스케어, 커머스 등 4차 산업혁명 분야의 초기 유망 스타트업에 집중적으로 투자하며, 팁스(TIPS) 운영사로서 정부 지원 프로그램과 연계한 투자에서도 뛰어난 성과를 보여주고 있다.

• 대표적인 포트폴리오사로는 2023년 코스닥 상장에 성공한 전문의약품 유통 플랫폼 '블루엠텍'이 있으며, 이는 뉴패러다임인베스트먼트의 투자 및 육성 역량을 시장에 증명한 대표적인 사례로 꼽힌다. 투자조합의 출자 대상이나 포트폴리오 기업은 종속기업과 같은 의미가 아니다.

10.1동종 VC와의 경쟁

벤처캐피탈(VC) 업계의 특성상 SBI인베스트먼트, 아주IB투자, 미래에셋벤처투자 등 다수의 창업투자회사와 경쟁 관계에 있다. 특히 M&A, 세컨더리 펀드 등 특정 분야에서는 더욱 치열한 경쟁을 벌인다. 성장 단계 투자에서도 투자대상 발굴과 LP 유치, 회수 성과를 둘러싼 경쟁이 겹칠 수 있다.

10.2투자·회수 과정의 관계

투자한 포트폴리오를 매각하는 과정에서 다양한 기업들과 협력 관계가 형성된다. 과거 리노스(現 폴라리스AI)를 폴라리스오피스그룹에 매각한 사례처럼, 성공적인 M&A를 위해 인수 주체와 긴밀한 협상을 진행한다. VC의 포트폴리오 매각 과정에서는 인수 주체, 공동투자자, 전략적 파트너와 협상이 이뤄질 수 있다.

11.1최근 공시

2026년 8월 13일 · 반기보고서 · 연결 기준 상반기 매출 120.3억원, 영업이익 27.2억원, 당기순이익 20.5억원을 공시했다.

2026년 7월 23일 · 주요사항보고서(자기주식취득신탁계약체결결정) · 자기주식취득 신탁계약 체결 결정을 공시해 주주환원 정책을 공식 의제로 제시했다.

2026년 7월 22일 · 기업가치제고계획(자율공시) · 기업가치 제고계획을 자율공시했다.

2026년 5월 26일 · [기재정정] 주식병합결정 · 액면가 500원에서 1,000원으로의 주식병합 절차와 관련한 정정 공시다.

2026년 5월 14일 · 분기보고서 · 2026년 1분기 연결 기준 매출 49.3억원, 영업손실 27.0억원, 순손실 23.0억원을 보고했다.

2026년 3월 16일 · 사업보고서 · 2025사업연도 정기공시로 사업 구조와 연결 재무정보를 제시했다.

2026년 2월 12일 · 매출액또는손익구조 30% 이상 변동 · 2025년 연간 손익 변동 요인으로 투자조합 보유자산 공정가치 증가에 따른 지분법 평가이익 증가 등을 들었다.

11.2자료

금융감독원 전자공시시스템(DART) 공시 원문.