에코프로비엠

리튬이온 배터리의 4대 핵심 소재(양극재, 음극재, 분리막, 전해액) 중 가장 중요한 양극재를 생산 및 판매하는 것이 핵심 비즈니스 모델이며, 이 양극재는 배터리의 용량, 수명, 안정성 등 핵심 성능을 결정하는 가장 비싼 부품이다. 주력 제품은 니켈 함량을 80% 이상으로 끌어올린 하이니켈(High-Nickel) 양극재로, 니켈 비중이 높을수록 에너지 밀도가 높아져 전기차의 주행거리를 획기적으로 늘릴 수 있어 기술적 해자가 높은 분야로 평가받는다. 특히 양극재의 원료가 되는 전구체를 내재화하고, 그룹사 차원에서 폐배터리 재활용까지 아우르는 수직계열화(Closed-Loop System)를 구축하여 원가 경쟁력과 품질 안정성을 동시에 확보하는 전략을 구사하고 있다. 에코프로비엠은 전구체부터 양극소재까지 이어지는 개발·생산 체계를 바탕으로 NCA와 NCM 계열을 공급하며, CSG(고급 NCM), 미드니켈, LFP, 소듐 소재까지 제품군을 넓히고 있다. 수익성은 고객이 요구하는 조성과 물량, 공장 가동률, 니켈 등 원료 조달 여건이 함께 결정한다. 하이니켈 제품은 장거리·고성능 수요에 대응하는 축이고, 미드니켈·LFP·소듐은 가격과 용도별 수요 변화에 대응하려는 축이다. 회사는 2026년 2분기 유럽·북미 EV 물량 감소 속에서도 전동공구·전기자전거 등 파워 애플리케이션 물량이 전분기 대비 28% 늘었다고 밝혔다.

▲ 양극소재 적용 제품군 — 원본 출처

▲ 양극소재 적용 제품군 — 원본 출처

전기차 및 에너지저장장치(ESS) 시장을 전방 산업으로 두기 때문에, 글로벌 전기차 판매량, 각국의 친환경 정책, 배터리 기술 트렌드에 직접적인 영향을 받는 대표적인 성장 산업이자 경기 민감 산업이다. 기술적으로는 더 긴 주행거리를 위한 '하이니켈' 양극재와 가격 경쟁력을 앞세운 'LFP(리튬인산철)' 양극재가 시장을 양분하며 치열한 기술 경쟁을 벌이고 있으며, 최근에는 이 둘의 장점을 섞은 미드니켈, 망간리치 등 차세대 소재 개발이 화두다. 미국의 인플레이션 감축법(IRA)이나 유럽의 핵심원자재법(CRMA) 등 글로벌 공급망 재편 움직임은 중국 의존도를 낮추려는 시도이며, 이는 북미나 유럽 현지에 생산 거점을 확보한 한국 양극재 기업에게 새로운 기회 요인으로 작용하고 있다. 소듐이온 배터리는 리튬 대신 소듐을 쓰는 방식으로, 회사는 ESS와 보급형 전기차의 대안 수요를 겨냥해 솔브레인·애경케미칼과 양극재·전해액·하드카본 공동개발을 추진 중이다. 이 사업은 개발 협력과 파일럿 단계에 있다.

▲ 양극소재 적용 제품군 — 원본 출처

하이니켈 양극재인 NCM(니켈·코발트·망간)과 NCA(니켈·코발트·알루미늄)를 개발·양산해왔고, 독자적인 CSG(고밀도·고안정성 양극재) 기술도 보유하고 있다. 전기차 시장 성장세 둔화(캐즘)와 LFP 등 중저가 배터리 시장 확대에 대응하기 위해, 기존 하이니켈 중심에서 벗어나 고전압 미드니켈, LFP, 나트륨 이온 배터리용 양극재 등으로 포트폴리오를 다각화하며 새로운 성장 동력을 모색하고 있다. 고객 집중과 고객사의 재고·생산계획 변화는 오래전부터 투자자들이 보는 구조적 위험이다. 차세대 제품은 단계가 서로 다르다. 소듐이온 양극재는 연산 1,000톤 규모 파일럿 라인을 바탕으로 3사 공동개발을 추진하는 단계다. 황화물계 고체전해질은 연산 40톤 파일럿 플랜트를 운영하며 고객사 시양산을 검토 중이고, 회사는 가장 빠른 양산 시점을 2027년으로 예상한다고 밝혔다.

▲ 소듐이온 배터리 소재 공동개발 Alliance — 원본 출처

• 에코프로비엠은 헝가리 공장을 활용해 유럽 역내 규제에 대응하는 현지 수요에 대응하겠다고 2026년 7월 31일 발표했다. 해외 생산 확대의 구체적인 대상은 유럽 고객과 현지 양극재 생산이며, 이를 내수 성장 한계 때문에 선택한 ‘생존 전략’이라고 단정하지 않는다.

• 2026년 8월 24일 회사 발표에 따르면 헝가리 공장은 그해 상반기에 상업가동에 들어갔고, 6월 1호 라인을 가동했다. 연간 5만4000톤은 생산능력(CAPA)이지 실제 연간 생산량이 아니다. 회사는 기존 NCA 라인에서 NCM도 생산할 수 있도록 혼용 라인 개조와 설비 발주·선적 작업을 진행 중이라고 설명했다. 2027년 4분기 유럽 프리미엄 전기차용 소재 공급은 당시 계획이며 이미 완료한 공급으로 표시하지 않는다.

• 원재료 공급망에서는 인도네시아 BNSI 니켈 제련소 투자를 통해 핵심 광물 내재화율과 외부 시장 변동성 대응력을 높이겠다는 계획을 제시했다. 2026년 7월 발표에서 제시한 제련소 가동 시점은 2027년 2분기다. 향후 니켈 생산에 따른 수익성 개선은 회사의 기대이며, 실제 가동·수익 실현이나 탈중국 성과·글로벌 시장 지위가 확정됐다는 뜻은 아니다.

• 출처: 에코프로비엠 공식 자료 (2026-08-24)에코프로비엠 공식 자료 (2026-07-31)

• [기대] 헝가리 공장이 상업가동에 들어간 뒤 NCA·NCM 혼용 라인 개조를 추진하면서, 회사가 목표로 제시한 2027년 4분기 유럽 프리미엄 EV용 공급에 대응할 기반이 마련될 수 있다는 기대가 있다. [기대] 2026년 2분기에는 유럽·북미 EV 물량 감소에도 파워 애플리케이션 물량이 전분기 대비 28% 증가했다. AI 데이터센터 증설과 전동공구·전기자전거 수요가 비EV 양극재 수요를 보완할 수 있다는 시장 기대가 따른다. [기대] AI 데이터센터 확산과 신재생에너지 수요 증가로 에너지저장장치(ESS) 시장이 성장하면서, 관련 양극재 매출이 큰 폭으로 증가하고 있다. 이는 전기차(EV) 시장의 일시적 수요 둔화(캐즘)를 일부 상쇄하고 새로운 성장 동력으로 작용할 것이라는 기대감을 높이고 있다.

• [우려] 주요 고객사인 SK온과 포드의 북미 합작사(블루오벌SK) 설립 계획이 일부 조정되면서, 해당 공장으로의 양극재 공급 물량 감소에 대한 우려가 존재한다. 또한, 또 다른 주요 고객사인 삼성SDI가 양극재 내재화 비중을 높이려는 움직임을 보이는 점도 중장기적인 공급 물량 불확실성을 가중시키는 요인으로 꼽힌다. [우려] EV 수요와 고객사의 재고 조정이 흔들리면 양극재 주문과 가동률도 영향을 받는다. 2분기 매출과 영업이익이 전분기 대비 줄어든 배경으로 회사 역시 유럽·북미 EV 물량 감소를 들었다. [우려] BNSI 제련소 가동, 유럽 고객 공급, 소듐이온·고체전해질 사업은 모두 중장기 기대 요인이다.

7.1최근 연결 기준 영업(잠정)실적

단위: 억 원. 아래 수치는 K-IFRS 연결 기준의 감사 전 잠정실적으로, 외부감사 결과에 따라 바뀔 수 있다.

2026년 2분기에는 유럽·북미 EV 물량 감소로 매출과 영업이익이 전분기보다 줄었지만 흑자 기조는 유지했다. 반대로 전동공구·전기자전거 등을 포함한 파워 애플리케이션 물량은 전분기 대비 28% 증가했다. 2026년 2분기 실적 발표

2025년에는 1분기 영업이익 23억 원을 시작으로 2분기 490억 원, 3분기 507억 원, 4분기 410억 원의 흑자를 기록했다.

중장기적으로 회사는 헝가리 공장의 현지 수요 대응과 BNSI 공급망을 수익성 개선의 축으로 제시한다. BNSI 제련소는 2027년 2분기 가동 계획이다. 2026년 1분기 잠정실적 · 2025년 4분기 잠정실적 · 2025년 3분기 잠정실적 · 2025년 2분기 잠정실적 · 2025년 1분기 잠정실적

8.1주주 구성 기록

아래 지분율은 기준일이 명시되지 않은 과거 기록이다. 회사의 공식 개요 페이지는 대표이사를 최문호·김장우로 소개한다.

(주)에코프로(40.83%) 에코프로그룹의 지주회사로, 에코프로비엠의 최대주주로서 경영 전반에 대한 지배력을 행사하고 있다. 데이지파트너스(3.99%) 과거 주요 주주였으나, 지속적인 장내 매도를 통해 지분율이 감소했다. 최문호(0.13%) 에코프로비엠의 대표이사 중 한 명으로, 회사의 경영을 책임지고 있다. 에코프로공동근로복지기금(0.43%) 에코프로 그룹 직원들의 복지를 위해 설립된 기금이다. 자사주 회사가 보유하고 있는 자기 주식이다. 기타 주주 및 유동 주식(54.25%) 소액주주 및 기관투자자 등이 보유한 지분이다.

8.2지분 변동 히스토리

2025년 10월 29일, 최대주주 (주)에코프로가 장내매도를 통해 약 463만 주를 처분하여 지분율이 45.58%에서 40.84%로 감소했다. 2023년 12월, 주요 주주였던 데이지파트너스가 장내매도를 통해 보유 주식을 445만 주에서 390만 주 수준으로 줄였다. 2022년 6월 26일, 1주당 가액을 4대 1로 나누는 주식 분할을 단행했다.

9.1그룹 계열사와 연결 범위

아래 회사들은 에코프로 그룹의 주요 계열사다.

9.2에코프로머티리얼즈

이차전지 양극재의 핵심 원료인 전구체를 전문적으로 생산하는 기업으로, 에코프로비엠의 수직계열화 구조에서 중요한 축을 담당한다. 국내 최초로 하이니켈 전구체 양산에 성공했으며, 현재 국내 최대의 전구체 생산능력을 보유하고 있다.

인도네시아 니켈 제련소(PT. Green Eco Nickel) 지분 투자를 통해 원재료 조달의 안정성을 높이고, 탈중국 공급망 구축에 힘쓰고 있다.

9.3에코프로이노베이션

배터리급 수산화리튬을 가공 및 생산하는 전문 기업으로, 양극재의 핵심 원료를 안정적으로 공급하는 역할을 수행한다. 수산화리튬 사업 외에도, 전고체 배터리의 핵심 소재인 리튬메탈 음극과 고체 전해질의 원재료인 황화리튬 개발을 추진하며 차세대 배터리 소재 시장을 준비하고 있다. 캐나다 하이드로퀘백(Hydro-Québec)과 리튬메탈음극 공동개발 협약을 맺는 등 사업 영역을 다각화하고 있다.

9.4에코프로씨엔지

폐배터리 재활용(리사이클링) 사업을 담당하는 그룹 계열사로, 사용 후 배터리에서 리튬, 니켈, 코발트 등 핵심 광물을 추출하여 다시 배터리 생산에 투입하는 '클로즈드 루프 에코 시스템'의 한 축을 담당한다. 전처리(물리적 공정)와 후처리(습식 제련) 공정 기술을 모두 보유하고 있으며, 이를 통해 폐배터리에서 유가금속을 효율적으로 회수한다. 일본 메탈두(Metal Do)와 블랙매스(재활용 광물 파우더) 중장기 수급 계약을 체결하는 등 원료 수급망을 해외로 다변화하고 있다.

10.1고객 관계

삼성SDI와 SK온은 주요 고객이며, 에코프로이엠은 삼성SDI와의 협력 축이다. 고객사의 판매·재고·생산계획 변화는 양극재 수요에 영향을 줄 수 있다.

• 삼성SDI 2011년부터 하이니켈 양극재를 공급해 온 핵심 고객사로, 오랜 기간 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있다. 2021년에는 합작사 '에코프로이엠'을 설립했으며, 2024년부터 5년간 약 44조 원 규모의 대규모 장기 공급 계약을 체결하며 파트너십을 더욱 공고히 했다.

• SK온 NCM 양극재를 공급하는 주요 고객사 중 하나로, 과거 대규모 공급 계약을 체결했으나 최근 SK온과 포드의 북미 합작사 계획이 일부 조정되면서 공급 물량에 대한 불확실성이 제기되고 있다. 하지만 에코프로이노베이션을 통해 수산화리튬을 공급하는 등 협력 관계는 다방면으로 이어지고 있다.

10.2경쟁과 협력 가능성

국내 양극재 시장에서는 포스코퓨처엠 등 동종 소재 기업과 조성 기술, 원가, 고객 확보를 두고 경쟁한다. CATL 세계 최대 배터리 제조사인 중국의 CATL과도 협력 관계를 모색하고 있다. 에코프로비엠의 헝가리 공장이 CATL 헝가리 공장과 지리적으로 가까워 물류적 이점이 크며, 향후 양극재 공급을 위한 협의를 진행 중인 것으로 알려졌다. 회사가 공식적으로 밝힌 최신 대외 협력은 솔브레인·애경케미칼과의 소듐이온 배터리 소재 공동개발이다. 에코프로비엠은 양극재 개발·양산 기술 확보를 추진하고, 두 회사는 각각 전해액·첨가제와 하드카본을 맡는다.

• 2026년 09월 22일: 정부, 배터리 산업 기술 로드맵 발표…2030년까지 8조원 투자 계획. 정부가 LG에너지솔루션, 삼성SDI, 포스코퓨처엠, 엘앤에프, 에코프로비엠 등 배터리 기업들과 함께 2030년까지 연구개발 및 설비 투자에 8조원을 투자하는 배터리 산업 기술 로드맵을 발표했다. 정부는 4000억원 규모의 R&D 과제를 통해 나트륨이온배터리 개발과 전고체 배터리 조기 상용화를 집중 지원하기로 했다. 원문

• 2026년 09월 18일: CATL과 양극재 공급 협상 진행. 에코프로비엠이 중국 최대 배터리 기업 CATL과 양극재 공급을 놓고 협상 중이다. 초기 공급 규모는 연간 2만톤 수준으로, 3년 이상 장기계약 기준 약 2조원 규모로 예상된다. 계약이 성사되면 국내 양극재 기업이 CATL에 진입하는 첫 사례가 될 것으로 보인다. 원문

• 2026년 2월 24일 현금·현물배당 결정 및 주주총회 소집을 결의했다.

• 2026년 2월 5일 2025년 연간 실적을 발표하고, 영업이익 흑자 전환에 성공했다고 공시했다.

• 2025년 11월 18일 자기주식 처분을 결정했다고 공시했다.

• 2025년 11월 4일 2025년 3분기 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적을 공시했다.

• 2024년 8월 20일 중국 전구체 제조사 GEM과 원재료 및 밸류체인 전략적 협력에 관한 양해각서(MOU)를 체결했다고 밝혔다.

• 2024년 3월 26일 완전 자회사인 (주)에코프로글로벌을 소규모 합병 방식으로 흡수합병하기로 결정했다고 공시했다.

• 2023년 12월 1일 삼성SDI와 약 44조 원 규모의 중장기 하이니켈 양극재 공급 계약을 체결했다고 공시했다.

• 2022년 1월 21일 청주 오창공장에서 화재가 발생하여 인명피해와 생산 차질을 빚었다.

• 2022년 1월 일부 임직원들의 내부자거래 혐의로 검찰 수사를 받았다.