씨케이솔루션

• 토탈 솔루션 프로바이더: 단순 시공사를 넘어, 사업 초기 컨설팅부터 설계, 핵심 장비 조달, 시공, 시운전, TAB 및 사후관리까지 전 공정을 아우르는 'EPC 턴키' 솔루션을 제공한다. 이는 고객사 입장에서 사업의 복잡성을 줄이고 효율을 극대화할 수 있는 '치트키'로 작용하며, 씨케이솔루션에게는 높은 수준의 기술적 해자를 구축하는 기반이 된다.

• 드라이룸은 일반 공조보다 초기 투자비와 운전비 부담이 큰 설비여서, 제습장비의 성능·시스템 설계·시공 방식이 함께 중요하다. 회사는 니치아스와 제습로터 개발·판매 협력을 위한 합의각서를 2024년에 체결했다고 안내한다.

• 글로벌 영토 확장: 국내 배터리 3사의 해외 공장 증설에 발맞춰 미국, 캐나다, 헝가리, 폴란드 등 8개 이상의 해외 법인을 설립하고 글로벌 영토를 빠르게 넓히고 있다. 특히 달러 등 현지 통화로 대금을 결제받는 구조는 고환율 시기에 쏠쏠한 환차익을 안겨주며 수익성을 개선하는 효자 노릇을 톡톡히 하고 있다.

• 수주 산업인 만큼 전방 고객의 설비투자 일정, 공사 진행률, 현장 원가와 인력 운용이 매출·이익의 변수가 된다. 따라서 같은 수주 확대 국면에서도 매출 인식 시점과 프로젝트별 수익성은 달라질 수 있다.

▲ 드라이룸 내부의 냉각·청정도 유지에 쓰이는 BCU 장비를 설명하는 이미지. — 원본 출처

• 2차전지 산업은 전기차 시장의 성장에 따라 폭발적으로 성장하고 있으며, 특히 배터리의 성능과 안전성을 좌우하는 제조 환경의 중요성이 날로 부각되고 있다. 배터리 셀의 핵심 소재인 양극재와 음극재는 공기 중 수분과 반응하면 성능이 저하되기 때문에, 극도로 건조한 환경을 구현하는 '드라이룸' 기술이 필수적이다.

• 씨케이솔루션은 바로 이 드라이룸 분야에서 기술력을 보유하고 있으며, 특히 차세대 배터리로 주목받는 전고체 배터리용 드라이룸 시공 레퍼런스를 다수 확보하고 있다. 이미 삼성, 한솔케미칼 등의 전고체 파일럿 라인 구축에 참여하며 미래 시장을 선점하고 있다. 노점 기준이 더 낮아질수록 제습장비와 시스템 설계, 운전 안정성의 난도도 높아진다. 회사는 2026년 6월 전고체 배터리 공정용 제습기 ‘드라이 몬스터’를 개발했다고 밝혔다. 회사 설명상 리튬이온 배터리 공정의 제습 기준은 노점 -32℃, 전고체 배터리 공정은 -40℃ 이하의 초저습 환경을 요구한다.

• 국내 배터리 3사의 대규모 북미 투자 확대는 씨케이솔루션에게는 더할 나위 없는 기회 요인으로 작용하고 있다. LG에너지솔루션-혼다 합작공장 등 대규모 프로젝트 수주가 이어지고 있으며, 이는 향후 실적 성장의 기반이 될 수 있다. 회사는 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온을 주요 배터리 고객사로 소개한다. 배터리사의 증설·전환 투자와 공사 일정이 프로젝트 수주와 매출 인식에 영향을 주는 구조여서, 전방 투자 회복은 기회인 동시에 지연 시 실적 변동성으로 이어질 수 있다.

▲ 수분에 민감한 배터리·전자 제조공정의 환경 제어를 설명하는 드라이룸 이미지. — 원본 출처

▲ 배터리 제조 공정에서 저습 환경이 필요한 이유를 보조하는 이미지. — 원본 출처

• 2차전지 사업에 대한 높은 의존도(2023년 기준 매출의 95.3%)는 양날의 검과 같았다. '캐즘'(Chasm)이라는 전기차 시장의 일시적 성장 정체기에 접어들자, 실적과 주가가 동반 하락하며 사업 다각화의 필요성이 절실해졌다.

• 회사는 반도체, 바이오, 데이터센터, 방위산업 등 새로운 '신대륙' 개척에 적극적으로 나서고 있다. 특히 미군 극동공병단(FED) 시설공사 수주 레퍼런스를 확보하며 방산 분야에서 두각을 나타내고 있으며, LGU+의 데이터센터 냉각 시스템 구축 사업에도 참여하는 등 가시적인 성과를 창출하고 있다.

• 최근에는 AI 데이터센터의 열기를 식힐 차세대 기술로 주목받는 '액침 냉각' 기술 개발에도 뛰어들며 미래를 향한 청사진을 그리고 있다. 이는 기존의 공조 기술 노하우를 활용해 새로운 시장을 창출하려는 전략적 행보로, 포트폴리오 다각화를 통해 제2의 성장 스토리를 써 내려갈 준비를 하고 있다.

4.1계약과 현장으로 확인되는 확장

2026년 6월 회사는 한화시스템과 92억 원 규모 데이터센터 노후 냉각시설 공사 계약을 체결했다고 밝혔다. 같은 자료에서 평택·오산 주한미군 기지의 FED 프로젝트와 괌 미 해군 시설공병사령부(NAVFAC) 발주 사업 수행도 소개했다.

2026년 8월에는 삼성전자 평택사업장 P5 Ph1 마감공사를 약 308억 원 규모로 수주했다고 발표했다. 반도체 설비와 데이터센터 공조는 배터리와 다른 전방 수요를 겨냥하는 축이다.

▲ 산업시설과 클린룸을 아우르는 설계·시공 수행 범위를 보여 주는 이미지. — 원본 출처

▲ 미군 시설공사 등 특수 규격 프로젝트의 설계·품질 프로세스 맥락을 설명하는 이미지. — 원본 출처

• 2025년 3월 코스피 상장 직후 최고 28,000원까지 치솟았던 주가는 이후 1년도 채 되지 않아 급락하며 투자자들에게 깊은 상처를 남겼다. 2차전지 업황 부진과 더불어 신규 상장주에 대한 투자 심리 위축이 겹치며 공모가(15,000원)를 하회하는 기간이 길어졌다.

• 2026년 2월, 회사는 주주가치 제고를 위해 1주당 2주를 배정하는 파격적인 무상증자를 결정하며 분위기 반전을 꾀했다. 이는 유통 주식 수를 늘려 거래를 활성화하고, 주주 친화 정책에 대한 의지를 시장에 보여주기 위한 조치로 풀이된다. 회사는 2026년 1분기 IR 브리핑에서 무상증자 완료를 안내했다. 이어 2025년에 취득한 자기주식 가운데 107,725주는 소각하고 77,107주는 임직원 주식보상에 처분했다.

• 증권가에서는 씨케이솔루션의 주가가 바닥을 다지고 반등을 모색할 것이라는 긍정적인 전망과, 실적 개선이 가시화되기 전까지는 보수적인 접근이 필요하다는 신중론이 엇갈리고 있다. 시장 관측에서 반등의 조건으로 꼽히는 것은 배터리 프로젝트의 수익성 정상화와 반도체·데이터센터 등 신규 축의 실적 기여다.

• [기대] 2차전지 산업의 성장과 함께 드라이룸/클린룸 수요가 증가할 것으로 예상되며, 씨케이솔루션은 해당 분야에서 높은 경쟁력을 바탕으로 국내 주요 배터리 3사(LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온)를 고객사로 확보하고 있어 동반 성장이 기대된다. 특히 전고체 배터리와 같은 차세대 기술 고도화에 따른 드라이룸 수요 증가는 장기적인 성장 동력이 될 수 있다.

• [기대] 회사 발표 기준 2026년 2분기 연결 매출은 850억 원, 영업이익은 6억 원으로 흑자 전환했다.

• [기대] 전고체 배터리용 ‘드라이 몬스터’와 에너지 절감형 제습 기술은 더 낮은 노점 환경을 요구하는 공정에 대응하려는 기술 축이다.

• [우려] 2025년 들어 전기차 수요 둔화(캐즘)의 영향으로 주요 고객사인 2차전지 제조사들의 실적이 부진하며, 이는 신규 프로젝트 수주 감소로 이어져 씨케이솔루션의 실적에 직접적인 타격을 주고 있다. 실제로 2025년 연간 실적은 매출액 감소와 함께 영업이익과 당기순이익 모두 적자 전환하며 수익성이 크게 악화되었다.

• [우려] 2026년 상반기 누적 연결 기준으로는 매출 1,392억8천만 원, 영업손실 155억8천만 원, 당기순손실 122억5천만 원을 기록했다.

• [우려] 2025년 3월 상장 이후 주가는 공모가를 크게 하회하며 부진한 흐름을 보이고 있다. 일부 대규모 프로젝트에서 원가율이 상승하고, 북미 지역의 인건비 부담 증가 등 원가 관리의 어려움이 수익성 악화로 이어지면서 주주들의 우려를 낳고 있다. 회사는 주주가치 제고를 위해 자사주 소각 등의 노력을 기울이고 있다.

• [우려] 배터리 고객사의 투자 일정은 수주 산업의 매출 인식과 현장 가동에 직접 영향을 준다. 반도체·데이터센터·특수공조 확장은 사업 변동성을 낮출 수 있다는 기대를 받고 있다.

7.1최신 실적

2026년 2분기는 영업흑자로 전환했지만, 상반기 누적으로는 아직 적자다. 반기 매출은 전년 동기보다 1.3% 늘었고 영업손실과 당기순손실 폭은 각각 줄었다.

7.22025년 실적 흐름

2025년에는 일부 프로젝트의 원가율 상승과 배터리 고객사 투자 지연이 겹치며 연간 적자로 전환했다. 분기별로는 1분기 매출 789.5억 원·EPS -704.17원, 2분기 매출 585.2억 원·EPS -1,030원, 3분기 매출 669.8억 원·EPS -637원을 기록했다. 당시 회사는 고객 투자 시점과 매출 인식 시차, 일부 프로젝트 원가 상승, 북미 인건비 부담 등을 수익성 압박 요인으로 설명했다.

8.1최근 주주 구성

최대주주와 특수관계인을 중심으로 한 지배구조다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2025년 3월 17일, 코스피 시장에 신규 상장하며 공모주 1,500,000주를 발행했다.

• 2025년 5월 23일, 주가 안정 및 주주가치 제고를 위해 20억 원 규모의 자기주식취득 신탁계약 체결을 결정했다.

• 2026년 2월 25일, 주주가치 제고를 위해 기취득 자기주식 107,725주(약 12억 원 규모)를 소각하기로 결정했다.

• 2026년 2월 27일 회사는 2025년에 취득한 자기주식 184,832주 가운데 107,725주를 소각했다. 같은 날 나머지 77,107주는 임직원 장기근속과 성과 유도를 위한 주식보상으로 처분했으며, 2026년 3월 3일 처분결과보고서상 자기주식 보유 수량은 0주다.

8.3자본정책과 거버넌스

2026년에는 보통주 1주당 신주 2주를 배정하는 무상증자도 완료됐다. 2026년 정기주주총회에서는 제22기 재무제표, 정관 개정, 이사 보수한도 등의 안건이 처리됐다.

9.1공시에서 확인되는 종속기업

2026년 정기주주총회 소집공고의 내부거래·지급보증·대여금 내역에서는 CK SOLUTION BRASIL LTDA, CK AMERICA, INC., CK ENG, LLC., CK USA GUAM INC가 종속기업으로 확인된다. 이들 법인은 해외 프로젝트 수행과 관련한 연결 범위의 법인이다.

9.2해외 관계회사와 운영 범위

같은 공고의 내부거래 심의 내역에는 CK CANADA INC, CK SOLUTION KFT(헝가리), CK Engineering Vietnam Co., LTD, CK E&C MEXICO, CK SOLUTION BRASIL LTDA와 미국 법인들이 제시된다. 이들 관계회사는 해외 공사 수행과 운영을 뒷받침한다. 해외 법인 구조는 북미·유럽·아시아 현장에 대응할 기반이 될 수 있으며, 프로젝트별 인력·원가·보증 관리는 수익성에 영향을 미친다.

• 씨케이솔루션은 2차전지 드라이룸 분야에서 높은 기술력을 바탕으로 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 국내 배터리 3사를 모두 주요 고객사로 확보하며 긴밀한 협력 관계를 구축하고 있다. 이는 안정적인 수주 기반이 되지만, 동시에 이들 고객사의 투자 계획 변동에 따라 실적이 크게 좌우되는 사업 리스크를 안고 있다.

• 드라이룸·클린룸 시장은 설계·공조·시공 역량이 함께 필요한 경쟁 시장이다. 공식 자료에서는 신성이엔지와 케이엔솔을 경쟁사로 언급한다. 피엔티, 하나기술, 윤성에프앤씨는 각기 다른 2차전지 장비 영역에 속하며 배터리 설비투자 예산을 공유하는 인접 비교 대상이다.

• 한화시스템 데이터센터 냉각시설 계약과 삼성전자 평택 반도체 공사 수주는 관계 지형을 배터리 밖으로 넓힌 사례다. 데이터센터·반도체에서는 기존 공조·클린룸 사업자와 새로운 경쟁과 협업 관계가 형성될 수 있다.

• 2026년 09월 10일: 씨케이솔루션, 슈나이더일렉트릭과 AI 데이터센터 대리점 계약 체결. 씨케이솔루션이 슈나이더일렉트릭과 국내 대리점 계약을 체결했다. 씨케이솔루션은 슈나이더의 AI 데이터센터 솔루션을 국내에 공급하고 기술지원과 서비스를 제공하며, 기존 냉각·공조에서 전력 인프라와 자동제어까지 데이터센터 사업 범위를 확대한다. 원문

• 2026-02-25 2025년 연간 실적 발표. 매출액 2,892억 원, 영업손실 358억 원으로 적자 전환. 일부 프로젝트 원가율 상승을 주요 원인으로 설명.

• 2026-02-25 주주가치 제고를 위해 기취득 자사주 107,725주 소각 결정 공시.

• 2025-09-09 회사 홈페이지를 통해 '주주분들께 드리는 말씀' 공지. 상반기 실적 부진에 대한 설명과 함께 하반기 전망, 신사업 계획 등을 밝히며 주주들과의 소통에 나섬.

• 2025-05-23 주가 안정 및 주주가치 제고를 위해 20억 원 규모의 자기주식취득 신탁계약 체결 공시.

• 2025-03-28 제21기 정기주주총회 개최. 재무제표 승인, 정관 변경, 이사 선임 등의 안건을 원안대로 가결.

• 2025-03-17 공모가 15,000원으로 유가증권시장(코스피)에 신규 상장. 상장 첫날 주가는 최고 28,000원까지 상승했으나 이후 하락세 전환.