TIGER K게임

‘WISE K게임 테마 지수’라는 긴 이름의 지수를 추종한다. 이는 증권사 리포트에서 ‘게임’, ‘온라인게임’, ‘모바일게임’ 같은 키워드가 자주 언급되는 종목들을 AI가 1차로 걸러낸 뒤, 실제 사업 보고서상 게임 관련 매출 비중을 따져 최종 편입하는 방식으로 구성된다. 쉽게 말해, 시장에서 ‘게임주’라고 인정받는 녀석들을 모아놓은 종합선물 세트인 셈이다.

단순히 덩치(시가총액)가 크다고 무조건 많이 담는 것이 아니라, 테마 적합성을 우선적으로 고려하여 유니버스를 구성하고 그 안에서 시가총액 가중방식을 적용하여 비중을 조절한다. 이는 특정 대장주 한두 개의 주가에 ETF 전체가 휘둘리는 것을 어느 정도 방지해 주지만, 결국 잘 나가는 게임을 가진 회사의 비중이 높아지는 구조는 피할 수 없다.

ETF 운용의 목표는 기초지수의 하루 수익률을 복사-붙여넣기 수준으로 따라가는 것이다. 이를 위해 펀드 자산의 대부분을 기초지수를 구성하는 주식들을 실제로 사 모으는 데 사용한다. 따라서 투자자들은 이 ETF의 등락을 보며 대한민국 게임 산업의 그날 컨디션을 종합적으로 진단해 볼 수 있다.

운용사는 국내 ETF 시장의 터줏대감인 미래에셋자산운용이 맡고 있다. 총 보수는 연 0.5%로, 눈에 보이지 않게 매일 야금야금 떼어가는 수수료다. 이는 투자자가 매수, 매도할 때 내는 증권사 수수료와는 별개의 비용이므로, 장기 투자 시에는 이 비용이 수익률에 미치는 영향을 무시할 수 없다.

포트폴리오를 들여다보면 크래프톤, 시프트업, 펄어비스, 넷마블, 엔씨소프트 등 K-게임을 대표하는 기업들이 상위권을 차지하고 있다. 이들의 희비에 따라 ETF의 수익률이 출렁이는 것은 당연지사. 특히 신작 ‘스텔라 블레이드’로 주목받은 시프트업이 새롭게 편입되면서 기존 ‘3N(엔씨, 넷마블, 넥슨)’ 중심의 구도에 변화를 주었다는 점이 특징이다.

분배금(배당)은 매년 1월, 4월, 7월, 10월 마지막 영업일을 기준으로 지급 여부를 결정하지만, 게임사들이 벌어들인 이익을 주주환원보다는 재투자에 우선하는 경향이 짙어 큰 기대를 하기는 어렵다. 실제로 2024년 4월에 주당 44원의 분배금을 지급한 기록이 있지만, 이는 은행 예금 이자처럼 꾸준하고 예측 가능한 현금 흐름과는 거리가 멀다.

이 ETF의 가장 큰 특징은 극심한 변동성이다. 게임 산업은 신작의 흥행 여부에 따라 주가가 천국과 지옥을 오가는 대표적인 ‘꿈을 먹고사는’ 산업이다. 대작 게임 출시를 앞두고 기대감이 최고조에 달했다가, 막상 뚜껑을 열어보니 유저들의 혹평이 쏟아지며 주가가 급락하는 패턴이 반복되기도 한다. TIGER K게임 ETF는 이러한 산업의 특성을 고스란히 반영하기에, 투자자는 마치 롤러코스터에 탑승한 듯한 아찔한 경험을 하게 될 수 있다. 상승장에서는 화끈한 수익률을 안겨주지만, 하락기에는 언제 끝날지 모르는 긴 터널을 지나야 하는 인내심을 요구한다.

ETF의 가격은 순자산가치(NAV)를 잘 따라가야 정상이지만, 이 상품은 종종 시장 가격과 순자산가치 사이의 간극인 ‘괴리율’이 벌어지는 모습을 보여준다. 특히 시장의 변동성이 커지는 날에는 ETF의 시장 가격이 실제 가치보다 이유 없이 비싸지거나 싸지는 현상이 발생해 투자자들을 당황하게 만든다. 2024년 3월에는 장 마감 동시호가 시간에 주가가 급등하며 순자산가치보다 1.89%나 고평가되는 일이 발생해 거래소로부터 공시를 받기도 했다. 이는 마치 내비게이션이 목적지를 눈앞에 두고 갑자기 경로를 이탈하는 것과 같아서, 매매 시에는 반드시 순자산가치(iNAV)를 확인하고 시장 가격이 너무 비싸거나 싸지 않은지 확인하는 습관이 필요하다.