대신증권2우B

• 대신증권은 전통적인 위탁매매(브로커리지)를 통해 주식, 채권 등 금융상품 거래 수수료 수익을 창출하며, 이는 국내 증시 거래대금 변동에 따라 실적이 좌우되는 구조다. 최근 개인 투자자들의 주식시장 참여가 확대되면서 리테일 부문에서의 수익성이 다시금 주목받고 있다.

• 투자은행(IB) 부문을 강화하여 기업공개(IPO), 인수합병(M&A) 자문, 자금 조달 주선 등 다양한 금융 서비스를 제공하며 수익원을 다각화하고 있다. 특히, 종합금융투자사업자(종투사)로의 도약을 통해 자기자본을 활용한 대규모 투자 및 신규 사업 확장을 적극적으로 모색하고 있다.

• 부동산 금융에서 독보적인 경쟁력을 구축하며 새로운 성장 동력을 확보했다. 자회사를 통해 고급 주택 개발 사업인 '나인원 한남'을 성공적으로 이끌었으며, 이후에도 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)과 대체 투자를 확대하며 금융과 부동산을 융합한 독자적인 비즈니스 모델을 강화하고 있다.

2.1거래 채널과 투자정보

모바일트레이딩시스템(MTS)인 사이보스·크레온은 리테일 고객과 만나는 핵심 채널이다. 2026년 2월에는 해외 기업 공시와 뉴스의 AI 번역·요약, 기업 실적·배당 정보 시각화 기능을 투자정보 메뉴에 도입했다. 이는 거래 기능에 더해 정보 해석 부담을 낮추려는 서비스 고도화 사례다. MTS AI 번역·요약 서비스^[3]

▲ 크레온 모바일 매매시스템 기능 화면 — 원본 출처^[4]

▲ FX마진 거래 서비스의 주요 특징 — 원본 출처^[5]

• 2025년 이후 국내 증권업은 해외 주식 투자 증가, 인공지능(AI) 기술 도입 가속화, 그리고 정부 주도의 '밸류업 프로그램' 등 새로운 환경 변화에 직면하며 성장의 기회를 모색하고 있다. 이에 증권사들은 자산관리 서비스 확대와 M&A 자문 역량 강화 등을 통해 새로운 수익 창출에 집중하는 추세다.

• 금리 변동성과 같은 거시 경제 지표의 불확실성은 증권사의 자기자본 투자(PI) 및 채권 운용 수익에 직접적인 영향을 미치므로, 정교한 리스크 관리 능력이 그 어느 때보다 중요해졌다. 이러한 환경 속에서 대형 증권사들은 자본력을 바탕으로 투자은행(IB) 부문을 강화하며 시장 지배력을 확대하려는 경쟁을 치열하게 벌이고 있다.

• 최근 개인 투자자들의 시장 참여가 폭발적으로 증가하면서 일평균 거래대금이 사상 최고 수준을 경신하는 등 위탁매매 부문의 중요성이 다시 부각되고 있다. 이는 증권사들의 수수료 수익 증대로 이어져 1분기 어닝 서프라이즈를 기록하는 등 단기 실적 개선에 긍정적인 영향을 미치고 있다.

3.1변동성과 서비스 경쟁

금리와 시장 변동성이 커질수록 투자자산과 채권 운용의 손익 변동도 커질 수 있다. 시장 참여 확대가 브로커리지 수익 기회가 될 수 있다는 기대와 함께, 증권사는 투자정보 제공·주문 안정성·금융소비자 보호를 통해 고객 신뢰를 유지해야 한다.

대신증권은 MTS에서 해외 공시와 뉴스의 AI 번역·요약, 실적·배당 정보 시각화를 제공하고 있다. 디지털 채널의 편의성은 단순한 기능 경쟁을 넘어 고객이 투자 정보를 이해하고 거래하는 과정에 영향을 주는 요소다. MTS AI 번역·요약 서비스^[6]

▲ 글로벌 FX마진 시장 거래시간 안내 — 원본 출처^[7]

▲ 금융소비자 민원 처리 프로세스 — 원본 출처^[8]

• 대신증권은 한남동의 노른자 땅을 일찌감치 매입해 최고급 주거 단지 '나인원 한남' 개발을 성공시키며 부동산 디벨로퍼로서의 명성을 제대로 알렸다. 이는 단순한 증권사를 넘어 부동산 시장의 판도를 읽는 선구안을 증명한 사례로, 금융과 부동산의 시너지를 극대화한 신의 한 수로 평가받는다.

• '나인원 한남'의 성공은 단순한 개발 이익을 넘어, 대신증권의 브랜드를 한 단계 격상시키는 효과를 가져왔다. 이후에도 한남동 일대의 상권을 지속적으로 매입하고 개발하며 '부동산 큰손'의 입지를 굳히고 있으며, 이는 회사의 안정적인 수익 기반이자 미래 성장 동력으로 자리 잡았다.

• 이러한 부동산 사업의 성공 신화는 주먹구구식 투자가 아닌, 자회사인 대신에프앤아이(現 대신프라퍼티)를 통한 체계적인 사업 추진의 결과물이다. 부실채권(NPL) 투자로 시작해 부동산 개발까지 영역을 확장하며 축적된 노하우가 '나인원 한남'이라는 걸작을 탄생시킨 밑거름이 된 셈이다.

• 나인원 한남의 경험은 단순한 개발 이익보다 금융과 부동산을 함께 다뤄 온 그룹의 이력을 보여 준다. 회사 자료에는 343GANGNAM의 테넌트 유치와 서린구역 개발 인허가도 부동산 사업의 맥락으로 제시돼 있다. 다만 개별 개발사업의 현재 수익 기여나 향후 매입·개발 성과는 사업별 진행 상황과 시장 여건을 구분해 볼 필요가 있다. 2025 지속가능경영보고서^[9]

• 대신증권은 창업주 고(故) 양재봉 명예회장에 이어 아들 양회문 회장, 그리고 현재는 그의 부인인 이어룡 회장과 아들 양홍석 부회장이 경영의 중심에 서 있는 오너 경영 체제를 유지하고 있다. 3세인 양홍석 부회장이 이사회 의장을 맡으며 사실상 그룹의 방향키를 쥐고 있어, 그의 리더십이 향후 대신증권의 미래를 결정할 핵심 변수로 꼽힌다.

• 오너 일가 중심의 지배구조는 신속한 의사결정과 책임 경영이라는 장점이 있지만, 이사회의 독립성이나 경영진에 대한 견제 기능이 약화될 수 있다는 우려도 공존한다. 이를 의식한 듯, 선임사외이사 제도를 운영하며 지배구조의 투명성을 높이려는 노력을 보이고 있으나, 실질적인 독립성 확보는 여전히 과제로 남아있다.

• 27년 연속 현금배당을 실시하는 등 꾸준한 주주환원 정책은 오너 경영 체제하에서도 주주가치를 중시한다는 긍정적인 신호로 해석된다. 다만, ESG 경영이 글로벌 스탠다드로 자리 잡으면서, 보다 선진화된 지배구조를 구축하고 사회적 책임을 다하는 모습은 기업의 장기적인 성장을 위해 반드시 풀어야 할 숙제다.

• 대신증권은 창업주 양재봉 명예회장 이후 이어진 오너 경영의 역사 속에서 경영 방향을 정해 왔다. 2026년 정기주주총회에서는 양홍석 부회장이 사내이사로 재선임됐고, 진승욱 대표이사가 사내이사로 새로 선임됐다. 김성호·조선영·한승희 이사는 사외이사로 재선임됐으며 이관영·이재은 이사가 새로 선임됐다. 정기주주총회 결과^[10]

6.1[기대] 배당·소각을 병행한 자본정책

• [기대] 2026년 2월, 총 1535만 주 규모의 자사주를 소각하고 4년간 최대 4000억 원 한도의 비과세 배당을 실시하는 등 파격적인 주주환원 정책을 발표하며 시장의 기대를 한 몸에 받고 있다. 이는 상법 개정안에 대비한 선제적 조치로 평가되며, 주주가치를 공유하겠다는 회사의 의지로 해석된다.

• [기대] 안정적인 배당 정책은 대신증권의 오랜 전통으로, 28년 연속 현금배당을 실시하고 있으며 보통주 기준 주당 최소 1200원의 배당을 6년째 유지하고 있다. 2026년 3월 이사회에서는 2우B 주식에 대해서도 보통주와 동일한 주당 1200원의 배당을 결정하며 꾸준한 현금 흐름을 중시하는 투자자들에게 매력적인 선택지로 꼽힌다.

• 대신증권은 2026년 기업가치제고계획에서 자기주식 1,535만 주를 6개 분기에 걸쳐 단계적으로 소각하고, 2026년부터 약 4년간 최대 4,000억 원 한도로 자본준비금을 활용한 비과세 배당을 추진하겠다고 밝혔다. 보통주 932만여 주와 제1·2우선주 603만 주가 소각 대상이며, 보통주 300만 주는 임직원 성과급과 우리사주조합에 활용할 계획이다. 기업가치제고계획^[11]

6.2[우려] 시장·신용 위험과 이익 변동성

• [우려] 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 리스크는 잠재적인 불안 요소로, 2025년 3월 말 기준 부동산 금융 관련 위험 노출액이 자기자본의 85% 수준에 달하는 것으로 알려졌다. 특히 해외 상업용 부동산 시장의 침체로 관련 투자 자산의 건전성 저하에 대한 우려가 존재하며, 회사는 리스크 관리를 위해 해외 비중을 줄이고 국내 IB 부문에 집중하는 전략을 취하고 있다.

• 부동산금융을 포함한 투자금융은 증권사의 수익 기회인 동시에 신용위험과 시장 변동성에 노출되는 영역이다. 거래대금, 금리, 채권·주식 가격, 개별 딜의 건전성이 연결 이익과 자본 여력에 영향을 줄 수 있다. PF 위험은 특정 비율 하나로 단정하기보다 반기보고서의 위험관리와 익스포저 공시, 시장 여건을 함께 확인할 사안이다. 2026년 반기보고서^[12]

7.1최신 연결 실적

2026년 상반기 누적 연결 매출액·영업이익·당기순이익은 전년 동기 대비 각각 102.4%, 164.9%, 165.2% 증가했다. 표의 상반기 수치는 6월 30일 종료 반기 누적 기준이며 2분기 단독 실적으로 읽어서는 안 된다. 2026년 반기보고서^[13]

2025년 연간 연결 실적은 2026년 정기주주총회에서 매출 5조639억 원, 영업이익 3,014억 원, 당기순이익 1,867억 원으로 확정됐다. 증권사의 분기 흐름은 브로커리지 거래, 자산관리, IB·트레이딩 손익과 시장가격 변화가 함께 반영되는 구조여서, 상반기 호조만으로 연간 실적을 단정하기보다 이후 시장 환경과 위험관리의 변화를 함께 보는 편이 적절하다. 정기주주총회 결과^[14]

8.1최근 주주 구성

대신증권의 주주 구성을 볼 때는 보통주와 제1·2우선주가 함께 존재한다는 점, 그리고 자기주식의 보유·처분·소각이 주식 수와 지분율에 영향을 준다는 점을 구분해야 한다. 특정 주주의 지분율은 기준일과 주식 종류에 따라 달라질 수 있어, 최신 반기보고서의 주식 현황과 대량보유 공시를 기준으로 읽는 것이 적절하다. 2026년 반기보고서^[15]

8.2지분 변동 히스토리

• 오너 3세인 양홍석 부회장과 그의 자녀들을 포함한 오너 일가가 꾸준히 장내에서 보통주 지분을 매입하며 지배력을 강화해왔다. 특히 미성년자인 4세들의 지분 매입도 꾸준히 이루어지고 있어 장기적인 승계 구도를 준비하는 것이 아니냐는 분석이 나온다.

• 과거부터 자사주 상여금 지급을 통해 오너 일가의 지분을 늘려왔다는 평가가 있으며, 이는 안정적인 경영권 확보를 위한 전략의 일환으로 해석된다.

8.32026년 소각 계획의 의미

회사는 2026년 기업가치제고계획에서 총 1,535만 주의 자기주식을 6개 분기에 걸쳐 소각하겠다고 밝혔다. 이 가운데 보통주 932만여 주와 제1·2우선주 603만 주가 대상이며, 잔여 보통주 300만 주는 임직원 성과급과 우리사주조합에 활용할 계획이다. 이는 유통 주식 수와 주주환원 정책에 영향을 주는 변동 요인이지만, 소각 이후의 개별 주주 지분율이나 승계 구도를 미리 단정하는 근거는 되지 않는다. 기업가치제고계획^[16]

대신증권의 연결대상 범위와 대신파이낸셜그룹의 계열사 범위는 같은 뜻으로 읽어서는 안 된다. 연결 여부와 지분 관계는 반기보고서의 연결재무제표 주석을 기준으로 보고, 아래 회사들은 그룹 내 주요 금융계열사의 사업 역할로 구분해 볼 수 있다. 2026년 반기보고서^[17]

9.1대신에프앤아이

• 부실채권(NPL) 투자 및 관리, 기업구조조정(CR) 등을 주력 사업으로 영위하는 대신파이낸셜그룹의 핵심 계열사 중 하나다.

• 부동산 개발 및 투자를 담당하는 대신에이엠씨(AMC)를 자회사로 두고 있으며, 그룹의 부동산 관련 사업에서 중요한 역할을 수행한다.

• 안정적인 NPL 투자 수익을 바탕으로 그룹 전체의 이익 성장에 꾸준히 기여하고 있다.

9.2대신저축은행

• 2011년 도민저축은행 등 3개 저축은행 인수를 통해 출범한 서민금융기관이다.

• 예금 및 대출 상품을 중심으로 개인 및 소상공인 고객에게 다양한 금융 서비스를 제공하며, 최근에는 디지털 뱅킹 서비스를 강화하며 고객 편의성을 높이고 있다.

• 그룹 내 다른 계열사와의 연계를 통해 시너지 효과를 창출하며 안정적인 성장세를 보이고 있다.

9.3대신자산운용

• 펀드, 투자일임 등의 상품을 운용하는 자산운용 전문 회사로, 개인 및 기관 투자자들에게 맞춤형 투자 솔루션을 제공한다.

• 전통적인 주식 및 채권형 펀드 외에도 부동산, 인프라 등 대체투자 부문으로 영역을 확장하며 포트폴리오를 다각화하고 있다.

• 대신경제연구소와 협력하여 깊이 있는 시장 분석과 리서치 역량을 바탕으로 경쟁력을 강화하고 있다.

• IMF 외환위기 이전에는 대우증권, LG증권 등과 함께 국내 5대 증권사로 꼽혔으나, 현재는 대형사들의 등장으로 중위권에서 경쟁하고 있다.

• 최근 증권업계의 화두인 '초대형 투자은행(IB)' 진입을 위해 NH투자증권, 삼성증권 등과 같은 대형사들과 자본 확충 경쟁을 벌이고 있다.

• 브로커리지(위탁매매) 부문에서는 키움증권과 같은 온라인 기반 증권사들과 치열한 수수료 경쟁을 벌이고 있으며, 자산관리(WM) 서비스 강화를 통해 차별화를 꾀하고 있다.

NH투자증권, 삼성증권 등 대형 증권사와의 비교는 자본 확충과 IB 경쟁이라는 산업 맥락에서 이뤄진다. 대신증권이 2025~2028년을 자본확대 기간으로 설정하고 초대형 IB 진입을 추진하겠다고 밝힌 것도 이런 경쟁 환경과 맞닿아 있다. 이는 각 사와의 계약이나 공동사업 관계를 뜻하지는 않는다. 기업가치제고계획^[18]

브로커리지에서는 키움증권 같은 온라인 기반 증권사와의 디지털·수수료 경쟁이 이어진다. 대신증권은 사이보스·크레온 MTS에 AI 번역·요약과 실적·배당 정보 시각화 기능을 넣어 투자정보 접근성을 높이고 있다. MTS AI 번역·요약 서비스^[19]

• 2026년 8월 13일 · 반기보고서 (2026.06)^[20] · 2026년 상반기 누적 연결 매출액 4조9,518억 원, 영업이익 4,624억 원, 당기순이익 4,033억 원을 공시해 최신 연결 실적의 기준을 제시했다.

• 2026년 3월 24일 · 정기주주총회 개최…배당·자사주 소각 확정^[21] · 2우B 주당 1,200원 배당과 1,535만 주 자기주식의 단계적 소각을 확정했고, 2025년 연결 실적도 승인했다.

• 2026년 2월 26일 · MTS에 AI 번역·요약 서비스 제공^[22] · 사이보스·크레온에 해외 공시·뉴스의 AI 번역·요약과 실적·배당 정보 시각화 기능을 도입했다.

• 2026년 2월 12일 · 자사주 1,535만 주 소각^[23] · 6분기 단계 소각과 약 4년간 최대 4,000억 원의 비과세 배당 계획을 담은 기업가치제고계획을 발표했다.

11.1자료

• 금융감독원 전자공시시스템(DART) 반기보고서(2026.06)

• 대신증권 정기주주총회·MTS 서비스 관련 회사 뉴스

• 대신파이낸셜그룹 기업가치제고계획 관련 회사 뉴스