삼성E&A

• 기본적으로 발주처로부터 플랜트 건설 프로젝트를 수주하여 설계(Engineering), 조달(Procurement), 시공(Construction)까지의 전 과정을 일괄적으로 수행하는 EPC 턴키(Turnkey) 사업을 핵심 비즈니스 모델로 삼고 있다. 이를 통해 사업의 전반을 통제하며 수익을 창출한다.

• 전통적인 화공 플랜트 EPC 사업 외에도, 프로젝트의 타당성 검토(Feasibility Study), 기본설계(FEED) 단계부터 참여하여 사업 초기부터 영향력을 확보하고 본 EPC 사업까지 연계 수주하는 'FEED to EPC' 전략을 구사하여 안정적인 수주 파이프라인을 구축한다.

• 미래 성장성이 높은 그린 에너지 분야에 선제적으로 투자하며 사업 포트폴리오를 확장하고 있다. 특히 그린수소 및 암모니아, 지속가능항공유(SAF), 탄소 포집 등 에너지 전환 분야의 핵심 기술을 확보하고 글로벌 기업들과의 파트너십을 통해 신규 시장을 개척하며 새로운 수익원을 창출하고 있다. 기술 포트폴리오는 전통 화공 EPC에만 머물지 않는다. AI·자동화·모듈 등 수행 혁신을 프로젝트 원가와 일정 관리에 적용하는 한편, 수전해·탄소포집·SAF 같은 에너지 전환 기술은 파트너십과 솔루션 개발을 통해 사업화 범위를 넓히고 있다.

• 글로벌 플랜트 EPC 산업은 유가 변동과 세계 경기에 민감하게 반응하는 대표적인 수주 산업으로, 중동, 동남아 등 산유국의 대규모 발주가 시장의 성장을 견인하는 핵심 동력으로 작용한다. 최근에는 에너지 전환 트렌드에 따라 LNG, 수소, 신재생에너지 관련 플랜트 발주가 증가하며 새로운 기회 요인이 되고 있다.

• EPC 사업은 대규모 자본과 고도의 기술력, 복잡한 프로젝트 관리 능력이 요구되는 진입 장벽이 높은 산업이다. 특히 설계, 조달, 시공 등 각 단계별 리스크 관리가 사업의 수익성을 좌우하는 핵심 경쟁력으로 꼽히며, 수행 경험과 트랙 레코드가 수주 경쟁에서 매우 중요한 역할을 한다. 삼성E&A는 화공, 첨단산업, 뉴에너지 프로젝트의 계약 수행을 통해 매출을 인식하는 구조다. 대형 프로젝트의 공정 진척과 매출 반영, 설계·조달·시공 단계의 원가 관리, 정산 조건이 실적의 주요 변수다. 2026년 2분기 회사는 대형 프로젝트 매출 반영과 프로젝트 원가 개선을 실적 개선 배경으로 제시했다.

• 최근 글로벌 EPC 시장은 단순 시공을 넘어 디지털 전환(Digital Transformation)과 친환경 기술 적용이 화두가 되고 있다. 빌딩 정보 모델링(BIM), AI 등 첨단 기술을 활용한 공정 최적화와 탄소 배출을 줄이는 지속가능한 건설 기술이 기업의 경쟁력을 판단하는 새로운 기준으로 부상하고 있다. EPC 산업에서는 수행 경험과 리스크 관리가 중요한 경쟁 요소로 평가된다. 삼성E&A 역시 AI·자동화·모듈을 활용한 수행 차별화를 강조하고 있으며, 이는 단순 시공을 넘어 설계·조달·현장 운영을 함께 최적화하려는 접근으로 볼 수 있다.

• 2024년 3월, 회사는 1991년부터 사용해 온 '삼성엔지니어링'이라는 간판을 '삼성E&A'로 교체하며 새로운 정체성을 선언했다.

• 새로운 사명의 **'E'**는 회사의 핵심 자산인 엔지니어링(Engineering)을 넘어, 미래 비즈니스의 중심이 될 에너지(Energy)와 환경(Environment)을 포괄하는 의미를 담고 있다. 이는 전통적인 화공 플랜트 사업을 넘어 지구(Earth)와 환경(Eco)을 위한 지속가능한 가치를 창출하는 기업으로 거듭나겠다는 비전을 보여준다.

• **'A'**는 'AHEAD'를 의미하며, 과거 대한민국 엔지니어링 산업을 이끌어온 '선구자(First Mover)'로서의 역사를 계승하고, 끊임없는 혁신을 통해 미래를 선도하겠다는 회사의 가치와 포부를 상징한다. 이처럼 사명 변경은 단순한 이름 교체를 넘어 회사의 사업 방향성과 미래 전략을 집약적으로 보여주는 선언적 행보라 할 수 있다.

• 삼성E&A는 미래 성장의 핵심 축으로 수소, 암모니아, 탄소 포집 등 친환경 에너지 전환 사업을 낙점하고 공격적인 투자를 이어가고 있다. 2025년 노르웨이의 글로벌 수소 기업 '넬(Nel)'의 지분을 인수하며 그린수소 시장에 본격적으로 진출했으며, 양사 간의 기술 협력을 통해 수소 생산 플랜트의 통합 기술 솔루션을 개발하고 있다.

• 2025년 11월에는 넬과 공동 개발한 PEM(양이온 교환막 수전해) 방식의 그린수소 생산 솔루션 '컴퍼스H2-P'를 출시하며 기술 포트폴리오를 확장했다. 이는 기존의 알카라인 수전해(AEC) 방식에 더해 고객 맞춤형 솔루션을 제공할 수 있게 되었음을 의미하며, 글로벌 수소 시장 공략을 본격화하겠다는 신호탄으로 해석된다. 2025년 11월 넬과 공동 개발한 CompassH2-P를 공개했다. 100MW PEM(양이온 교환막 수전해) 기반의 그린수소 생산 솔루션으로, 재생에너지 발전량 변동에 대응하는 고객 맞춤형 설계를 겨냥한다. 2026년 5월에는 가압식 알카라인 수전해 기반의 **CompassH2-A+**를 추가해 대기압 알카라인·가압식 알카라인·PEM을 아우르는 수전해 포트폴리오로 넓혔다.

• 수소뿐만 아니라 폐식용유 등을 원료로 하는 지속가능항공유(SAF), 저탄소 암모니아 플랜트, 생분해성 플라스틱 등 다양한 친환경 신사업 분야에서 가시적인 성과를 창출하고 있다. 말레이시아 SAF 플랜트, 미국 저탄소 암모니아 플랜트 등의 프로젝트를 수주하며 에너지 전환 시대의 EPC 강자로 자리매김하고 있다. 회사는 수전해 장비 공급에 그치지 않고 사전 타당성 검토부터 EPC와 통합 성능보증까지 연결하는 CompassH2 모델을 제시한다. SAF, 저탄소 암모니아, 친환경 LNG, 탄소포집에서도 수주·기본설계·기술 협업을 이어 가며 에너지 전환 분야의 EPC 기회를 넓히고 있다.

▲ 100MW PEM 기반 CompassH2-P의 플랜트 조감도 — 원본 출처

▲ ADIPEC 2025에서 에너지전환 솔루션을 소개한 삼성E&A 부스 — 원본 출처

• [기대] 기존 화공, 비화공 중심의 사업 포트폴리오를 화공, 첨단산업, 신에너지(New Energy)로 재편하며 미래 성장 동력 확보에 대한 기대감이 커지고 있다. 특히 메탄올, 저탄소 암모니아, 지속가능항공유(SAF) 등 신에너지 분야 수주가 2025년 전체 수주의 54%를 차지하며 가시적인 성과를 보여주기 시작했다. 2026년 수주 목표를 12조원으로 공격적으로 제시한 점도 긍정적인 신호로 해석된다.

• [기대] 2026년 상반기 신규 수주는 7.6조원, 수주잔고는 22.7조원으로 집계됐다.

• [기대] 넬과의 협업은 CompassH2-P와 CompassH2-A+로 이어졌다. PEM과 알카라인 수전해를 함께 제시할 수 있게 된 점은 프로젝트 조건별 제안 범위를 넓힐 수 있다는 기대 요인이다.

• [우려] 2025년 연간 영업이익이 시장 전망치와 회사 목표치(7,000억 원)를 상회하는 7,921억 원을 기록했으나, 전년 대비 매출과 영업이익이 각각 9.4%, 18.5% 감소하며 외형 성장에 대한 우려를 낳았다. 또한 2025년 신규 수주액이 6조 4,000억 원으로 목표치에 미치지 못해 미래 먹거리에 대한 불안감이 상존하고 있다.

• [기대] 견조한 실적을 바탕으로 주주환원 정책을 강화하는 점은 긍정적이다. 2025년 배당금으로 보통주 1주당 790원을 결정했는데, 이는 전년 대비 약 20% 증가한 수준으로 배당성향은 약 25%에 달한다. 안정적인 이익 창출 능력과 높은 배당 성향은 주가의 하방 경직성을 확보하는 요인으로 작용할 수 있다.

▲ 2025년 ADIPEC에서 열린 CompassH2-P 론칭 현장 — 원본 출처

▲ CompassH2-P 공개 행사 — 원본 출처

최근 분기 실적

단위: 억원, 연결 잠정실적 기준. 수주·수주잔고는 조원이며, 별도 표기가 없는 수주는 해당 분기 기준이다.

2026년 상반기 연결 누적 실적은 반기보고서 기준 매출 4조 8,767.1억원, 영업이익 4,612.8억원, 당기순이익 3,457.9억원이다. 2분기 잠정실적에서 회사는 대형 프로젝트 매출의 본격 반영과 프로젝트 원가 개선을 실적 개선 배경으로 들었다.

2025년 하반기 흐름

2025년 3분기에는 프로젝트 원가 개선과 사우디 파딜리 가스 등 대형 화공 플랜트, 국내 산업환경 플랜트 매출 반영이 실적의 배경으로 제시됐다. 4분기에도 대형 화공 플랜트와 국내 산업환경 플랜트 매출이 본격 반영됐고, AI·디지털 전환·모듈 기반 수행 혁신을 통한 원가 경쟁력이 연간 영업이익 목표 초과 달성의 한 축이 됐다.

포트폴리오 전환과 2026년 상반기

2026년 1분기에는 대형 화공 플랜트와 국내 첨단산업 플랜트 매출이 반영됐고, 2분기까지 화공·첨단산업·뉴에너지의 상반기 매출은 각각 2조 2,031억원, 1조 4,122억원, 1조 2,614억원이었다. 과거 화공·비화공으로 구분하던 체계를 세 분야로 재편한 뒤, 세 축의 고른 수행이 실적 흐름에 반영되고 있다.

최근 주주 구성

• 삼성SDI(11.69%): 삼성그룹 계열의 배터리 및 전자소재 전문 기업으로, 삼성E&A의 최대주주다.

• 삼성물산(6.97%): 삼성그룹의 실질적인 지주회사 역할을 하는 종합상사 및 건설사로, 주요 주주로서 안정적인 지배구조의 한 축을 담당한다.

• 국민연금(7.64%): 5% 이상 주주 명단에 포함된 주요 기관투자자다.

• INVESCO(7.07%): 5% 이상 주주 명단에 포함된 주요 기관투자자다.

• 이재용(1.54%): 삼성그룹 총수로, 특수관계인으로서 지분을 보유하고 있다.

최대주주와 특수관계인 합계 지분율은 20.63%다. 이 범위에는 삼성SDI, 삼성생명보험(고객계정), 삼성화재해상보험, 삼성물산과 이재용·남궁홍·현건호·윤형식의 보유분이 포함된다.

지분 변동 히스토리

2025년 8월, 세계 최대 자산운용사 블랙록이 단순 투자 목적으로 삼성E&A 주식 24만 6,030주를 추가 매수해 지분율이 5%를 넘어섰다고 공시했다. 이는 회사의 성장성과 저평가 상태에 대한 글로벌 기관 투자자의 긍정적 시그널로 해석될 수 있다. 기존에 언급된 BlackRock Fund Advisors의 5% 보유 이력은 과거 대량보유 보고 맥락으로 볼 수 있다. 다만 2025년 12월 31일 기준 회사의 공식 5% 이상 주주 명단에는 삼성SDI·국민연금·INVESCO·삼성물산이 기재돼 있으며, BlackRock Fund Advisors는 포함돼 있지 않다. 기준일과 공시 시점에 따라 주요 주주 명단은 달라질 수 있다.

• 삼성SDI, 삼성물산 등 삼성그룹 계열사들이 안정적으로 주요 주주 지위를 유지하며 책임 경영의 기반을 다지고 있다.

• 우리사주조합이 꾸준히 지분을 보유하며 임직원들의 회사 성장에 대한 신뢰와 참여 의지를 보여주고 있다.

해외 현지 법인과 삼성그룹 계열사는 구분해서 볼 필요가 있다. 삼성E&A의 공식 회사 개요는 글로벌 EPC 서비스 범위를 설명하지만, 개별 해외 법인의 연결종속 여부와 세부 역할은 연결 재무제표 및 사업보고서 기준으로 판단해야 한다.

Samsung E&A Arabia Co. Ltd.

• 사우디아라비아 현지 법인으로, 중동 지역 플랜트 수주 및 사업 수행의 핵심 거점 역할을 한다.

• 사우디 아람코 등 국영 석유회사와의 파트너십을 통해 대규모 정유, 가스, 석유화학 플랜트 프로젝트를 성공적으로 수행하며 기술력과 사업수행 능력을 인정받고 있다.

• 최근에는 전통적인 화공 플랜트 외에도 블루 암모니아, 수소 등 신에너지 관련 사업 기회를 적극적으로 모색하며 사업 영역을 확장하고 있다.

Samsung E&A America Inc.

• 미국 휴스턴에 위치한 북미 지역 총괄 법인으로, LNG, 셰일가스 등 비전통 에너지 분야와 신재생에너지 사업 확대를 위한 전초기지다.

• 멕시코 저탄소 메탄올 플랜트, 미국 지속가능항공유(SAF) 플랜트 기본설계(FEED) 수주 등 에너지 전환 관련 프로젝트에서 두각을 나타내고 있다.

• 글로벌 선진 기술을 보유한 현지 기업들과의 파트너십을 통해 기술 경쟁력을 강화하고 북미 클린에너지 시장 공략에 박차를 가하고 있다.

Samsung E&A India Private Limited

• 인도 뉴델리에 위치한 대규모 엔지니어링 센터로, 삼성E&A의 글로벌 프로젝트 수행에 필요한 핵심적인 설계 및 조달 업무를 담당한다.

• 우수한 현지 엔지니어링 인력을 바탕으로 높은 수준의 설계 품질과 원가 경쟁력을 확보하며 회사의 전체적인 수익성 개선에 기여하고 있다.

• 단순한 설계 지원을 넘어, 프로젝트의 기본설계부터 상세설계, 시운전 지원까지 포괄적인 엔지니어링 솔루션을 제공하는 핵심 두뇌 집단으로 성장했다.

삼성그룹 안에서 삼성물산과 삼성전자, 삼성바이오로직스 관련 플랜트 사업이 어떻게 배분되거나 경쟁하는지는 시장에서 거론되는 관측이다. 회사의 공식 발표는 이를 고정된 내부 관행이나 직접 경쟁 관계로 규정하지 않으므로, 개별 프로젝트의 발주·계약 기준으로 판단할 사안이다.

글로벌 에너지 전환 시장을 선점하기 위해 세계적인 기술 기업과의 전략적 협력 관계를 강화하고 있다. 에너지 전환 분야에서는 글로벌 기술 기업과의 접점을 넓히고 있다. 2025년 테크 포럼에는 하니웰 유오피(Honeywell UOP), 넬, 카본 클린, 베이커 휴즈 등 에너지 기술 기업과 아람코·엑슨모빌·페트로나스 등 발주처가 참여했다. 탄소포집, 수소, SAF 등에서 기술 동향과 협업 가능성을 공유한 자리였으며, 참석 사실만으로 개별 계약이나 공동 수주를 뜻하지는 않는다.

지속가능항공유(SAF) 시장 진출을 위해 대한항공과도 손을 잡고 'K-SAF 동맹'을 구축했으며, 이는 단순한 기술 협력을 넘어 생산부터 활용까지 이어지는 가치사슬을 구축하려는 시도로 풀이된다. 대한항공과는 2025년 11월 SAF 협력 MOU를 맺었다. 범위는 해외 SAF 생산 프로젝트 발굴·검토, 장기 구매(오프테이크) 참여 검토와 상호 지원, 신기술·프로젝트 투자 검토, 대한항공의 SAF 기술동맹 파트너 참여다. 삼성E&A는 플랜트 수행 기술을, 대한항공은 잠재 수요처 역할을 검토하는 구조로 미국 시장을 첫 협력 대상지로 살펴보고 있다.

최근 공식 발표

• 2026.07.23 · 삼성E&A, 2분기 영업이익 2,731억원…전년비 51.0%↑ · 2분기 연결 잠정 매출 2조 6,093억원·영업이익 2,731억원과 상반기 수주 7.6조원·수주잔고 22.7조원을 발표했다.

• 2026.05.21 · SAMSUNG E&A and Nel Introduce CompassH2-A+ A 100 MW Pressurized Alkaline Electrolysis Solution · 넬과 가압식 알카라인 수전해 기반 CompassH2-A+를 공개해 수전해 포트폴리오를 확장했다.

• 2026.01.23 · 삼성E&A, 2025년 영업이익 7,921억…목표 초과 달성 · 2025년 연결 잠정 매출 9조 288억원·영업이익 7,921억원, 2026년 경영 전망을 함께 제시했다.

• 2025.11.21 · 삼성E&A, 대한항공과 맞손… ‘K-SAF 동맹’으로 미국 시장 진출 박차 · 해외 SAF 프로젝트와 장기 구매 참여 등을 검토하는 MOU를 체결했다.

• 2025.11.06 · SAMSUNG E&A launches Compass H2-P, a green hydrogen production solution · 넬과 공동 개발한 100MW PEM 기반 CompassH2-P를 ADIPEC 2025에서 공개했다.

• 2025.10.30 · 삼성E&A, 3분기 영업이익 1,765억원 · 실적 발표와 함께 미국 와바시 저탄소 암모니아 플랜트 EPF 수주를 알리며 뉴에너지 사업 성과를 제시했다.

자료

• 삼성E&A 회사 개요

• 삼성E&A 주주구성

• 2024 SAMSUNG E&A Sustainability Report

• 삼성엔지니어링, ‘삼성E&A’로 신규 사명 확정