원익

• 자체적으로는 반도체 부품(Hybrid IC, RF통신 부품 등) 개발 및 제조, 의료기기 유통 사업 등을 영위하며 안정적인 수익 기반을 확보하고 있다. 특히 30년 이상 축적된 의료기기 유통 노하우와 글로벌 제조사와의 파트너십은 캐시카우 역할을 톡톡히 해내고 있다.

• 핵심 비즈니스 모델은 자회사 지분을 통한 지배력 행사와 브랜드 로열티 수취에 있다. 원익IPS, 원익큐엔씨 등 핵심 자회사들의 실적 호조는 배당 수익과 지분 가치 상승으로 이어져 원익의 기업 가치에 직접적인 영향을 미친다.

• 원익투자파트너스를 통해 신성장 동력 발굴에도 적극적으로 나서고 있다. 반도체, 로봇, 헬스케어 등 그룹의 기존 사업과 시너지를 낼 수 있는 유망 벤처기업에 대한 투자를 통해 미래 먹거리를 확보하고 그룹 전체의 기술 포트폴리오를 다각화하는 전략을 구사한다.

• 인공지능(AI) 기술 확산과 데이터센터 증설, 온디바이스 AI 기기 보급이 본격화되면서 글로벌 반도체 시장은 2030년까지 1조 달러 규모로 성장할 전망이다. 이에 따라 삼성전자, SK하이닉스 등 주요 고객사들의 메모리 및 파운드리 투자가 확대되면서 원익의 핵심 자회사들은 직접적인 수혜를 입게 된다.

• 원익그룹은 반도체 전공정의 핵심인 증착(원익IPS), 식각 공정에 사용되는 특수가스(원익머트리얼즈)와 부품(원익큐엔씨)을 모두 공급하는 수직계열화를 구축했다. 이는 고객사 입장에서 안정적인 공급망을 확보하는 이점이 있으며, 그룹 차원에서는 각 공정에 대한 깊은 이해를 바탕으로 차세대 기술 변화에 공동 대응할 수 있는 강력한 시너지를 창출한다.

• 최근 미국, 유럽 등의 반도체 공급망 자국화 정책은 국내 소부장(소재·부품·장비) 기업에게 새로운 기회로 작용하고 있다. 원익그룹 계열사들은 높은 기술력을 바탕으로 해외 시장 진출을 가속화하고 있으며, 이는 그룹 전체의 외형 성장과 수익성 개선으로 이어질 것으로 기대된다.

옥상옥(屋上屋) 구조, 즉 지붕 위에 또 지붕을 얹는 복잡한 지배구조는 원익그룹을 설명하는 핵심 키워드 중 하나다. 이는 총수 일가가 소수의 지분으로 그룹 전체를 효율적으로 통제하는 장점이 있지만, 때로는 기업 가치 저평가의 원인이 되기도 한다. 이용한 회장의 세 자녀가 지배하는 개인회사 '호라이즌'이 그룹의 정점에 있는 (주)원익을 지배하고, (주)원익이 다시 핵심 사업회사들을 지배하는 형태로 이어진다. 이러한 구조는 경영권 승계 과정에서 잡음을 최소화하고 안정적인 경영을 가능하게 했지만, 일반 주주들의 이익과 상충될 수 있다는 비판도 꾸준히 제기된다.

원익그룹은 반도체 산업의 사이클에 따른 실적 변동성을 극복하기 위해 로봇 사업을 새로운 성장 동력으로 낙점하고 투자를 아끼지 않고 있다. 특히 자회사 원익로보틱스는 휴머노이드 로봇의 손에 해당하는 '알레그로 핸드(Allegro Hand)'를 개발해 글로벌 빅테크 기업과 협력하는 등 주목할 만한 성과를 내고 있다. 이는 단순히 부품 공급을 넘어, 촉각 센서 데이터와 인공지능을 결합한 '피지컬 AI' 시대를 선도하겠다는 그룹의 야심 찬 비전을 보여주는 대목이다. 반도체와 2차전지 공정 자동화에 로봇 기술을 우선 적용하며 내부 실증(레퍼런스)을 쌓고, 이를 바탕으로 외부 시장을 공략하는 전략은 그룹사 간 시너지를 극대화하는 좋은 예시다.

• [기대] 2026년 본격화될 반도체 업황 회복과 함께 주요 자회사들의 실적이 크게 개선될 것이라는 전망이 지배적이다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스의 메모리 반도체 신규 투자 확대가 예상되면서, 장비 자회사인 원익IPS가 직접적인 수혜를 입을 것으로 기대된다.

• [우려] 이용한 회장의 자녀들이 지분 100%를 보유한 '호라이즌캐피탈'을 통해 그룹 전체를 지배하는 옥상옥 구조가 심화되면서 경영 투명성에 대한 비판이 제기되고 있다. 이는 향후 경영권 승계 과정에서 잠재적 리스크로 작용할 수 있다는 우려로 이어진다.

• [우려] 그룹의 핵심 계열사들이 삼성전자에 대한 매출 의존도가 높아, 고객사의 투자 규모나 정책 변화에 따라 실적 변동성이 커질 수 있다는 점은 꾸준히 지적되는 약점이다. 고객사 다변화를 통한 안정적인 성장 기반 마련이 장기적인 과제로 남아있다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 연결 기준 매출액은 1507억 원으로 전년 대비 8.65% 증가했으나, 영업이익은 89억 원으로 4.24% 감소하며 외형 성장에도 불구하고 수익성은 다소 악화되었다.

• 당기순이익은 125억 원을 기록하며 전년 대비 41.33% 감소해, 영업 외적인 비용 증가나 금융 손실 등이 있었음을 시사한다.

• 해당 실적은 외부감사인의 감사가 종료되기 이전의 잠정 데이터로, 향후 주주총회 승인 과정에서 일부 수치가 변경될 가능성이 있다.

2025년 3분기

• 주력 자회사인 원익홀딩스는 3분기 연결 기준으로 매출액 1434억 원, 영업손실 81억 원을 기록하며 부진한 실적을 보였다.

• 원익홀딩스의 실적 부진은 반도체 업황 둔화의 영향이 이어진 결과로 풀이되며, 이는 지주회사인 원익의 연결 실적에도 부담으로 작용했다.

• 또 다른 핵심 자회사인 원익IPS 역시 3분기 실적이 시장 기대치를 하회할 것으로 전망되었으나, 4분기부터 점진적인 회복세를 보일 것으로 예상되었다.

2025년 2분기

• 원익홀딩스는 2분기 연결 기준으로 1576억 원의 매출을 기록했으나, 19억 원의 영업손실을 내며 1분기 대비 적자 전환했다.

• 주력 계열사인 원익IPS의 경우 2분기부터 삼성전자 DRAM 전환 투자 효과가 반영되며 전분기 대비 큰 폭의 실적 성장을 달성할 것으로 추정되었다.

• 헬스케어 및 전자부품 사업 부문은 상대적으로 안정적인 실적을 유지했으나, 반도체 부문의 부진을 만회하기에는 역부족이었던 것으로 보인다.

2025년 1분기

• 원익의 2025년 1분기 사업은 통상, 헬스케어, 전자부품, 기타(부동산 임대 등) 부문으로 구성되어 있으며, 각 사업 부문에서 안정적인 매출을 창출했다.

• 자회사 원익홀딩스는 1분기 연결 기준으로 매출액 1710억 원과 영업이익 102억 원을 기록하며 비교적 견조한 출발을 보였다.

• 이 시기 반도체 업황은 아직 본격적인 회복세에 접어들기 전이었으나, 연간 실적에 대한 기대감은 시장에 존재했다.

최근 주주 구성

• 호라이즌캐피탈(46.33%): 이용한 회장의 세 자녀(이규엽, 이규민, 이민경)가 지분 100%를 보유한 가족회사로, 사실상 원익그룹 지배구조의 최상단에 위치한다.

• 이용한(7.17%): 원익그룹의 창업주이자 회장이다.

• 자사주(2.13%): 회사가 보유하고 있는 자기 주식이다.

• 기타 주주: 소액주주 및 기관 투자자 등으로 구성되어 있다.

지분 변동 히스토리

• 2024년 8월, 이용한 회장은 보유하고 있던 원익 지분 38.18% 전량을 자녀들의 개인회사인 '호라이즌캐피탈'에 매각했다.

• 이 거래를 통해 호라이즌캐피탈은 기존 8.15%에서 46.33%로 지분율을 높이며 원익의 최대주주로 올라섰고, '오너 3세 → 호라이즌캐피탈 → 원익 → 원익홀딩스'로 이어지는 지배구조가 완성되었다.

• 이 과정에서 호라이즌캐피탈은 자기자본 50억 원과 이용한 회장으로부터 차입한 213억 원으로 인수 자금을 마련하여, 편법 승계 논란이 불거지기도 했다.

원익홀딩스

• 그룹의 중간지주회사 역할을 하며 반도체 및 디스플레이 장비에 필요한 가스 공급 장치 및 배관 공사 사업을 직접 영위하고 있다.

• 원익IPS, 원익머트리얼즈, 원익큐엔씨 등 다수의 핵심 자회사를 지배하며 그룹의 반도체 사업을 총괄하는 핵심적인 위치에 있다.

• 2025년 7월 1일 자회사인 원익디투아이와 티엘아이의 합병을 추진했으나 경영환경 변화를 이유로 합병 계약을 해제했다.

원익IPS

• 반도체 웨이퍼에 회로를 만드는 증착(Deposition) 장비와 디스플레이 장비를 주력으로 생산하는 원익그룹의 핵심 자회사다.

• 삼성전자, SK하이닉스 등 글로벌 메모리 반도체 기업들을 주요 고객사로 두고 있으며, 이들의 설비 투자 규모에 따라 실적이 크게 좌우된다.

• 2026년부터 메모리 반도체 기업들의 신규 공장 투자가 본격화되면서 DRAM 및 NAND용 장비 공급이 크게 늘어날 것으로 기대된다.

원익QnC

• 반도체 제조 공정에 필수적으로 사용되는 소모성 부품인 쿼츠웨어(석영유리 제품)를 생산하며, 이 분야에서 세계적인 경쟁력을 갖추고 있다.

• 반도체 공정이 미세화되고 복잡해질수록 쿼츠웨어의 수요와 품질 중요성이 부각되어 안정적인 성장이 기대되는 알짜 계열사로 꼽힌다.

• 2025년 4분기 시장의 예상을 뛰어넘는 호실적을 기록했으며, 2026년에도 고객사 가동률 상승과 제품 확대에 힘입어 성장을 이어갈 전망이다.

• 삼성전자: 그룹의 태동부터 성장에 이르기까지 가장 중요한 파트너이자 고객사다. 창업주인 이용한 회장부터 삼성 출신 임원들이 경영에 깊이 관여하며, 마치 악어와 악어새처럼 공생하는 관계를 유지하고 있다.

• SK하이닉스: 삼성전자와 함께 원익IPS의 주요 고객사 중 하나로, 메모리 반도체 시장의 또 다른 큰 손이다. SK하이닉스의 M15X 공장 투자 등 설비 투자 확대는 원익IPS에 상당한 수주 기회로 작용한다.

• 경쟁사: 반도체 장비 및 소재 시장은 기술 변화가 빠르고 경쟁이 치열하다. 원익IPS는 어플라이드 머티어리얼즈, 램리서치 등 글로벌 기업들과 경쟁하고 있으며, 소재 분야의 자회사들 역시 국내외 다양한 업체들과 기술 및 가격 경쟁을 벌이고 있다.

• 2026년 3월 12일: 2025년 연간 연결 실적을 공시했다. 매출은 소폭 증가했으나 영업이익과 당기순이익은 감소했다.

• 2026년 3월 10일: 장남인 이규엽 부사장이 원익큐엔씨 사내이사로 신규 선임되며 이사회에 합류, 2세 경영이 본격화되고 있음을 알렸다.

• 2025년 12월 11일: 2026년 정기 임원 인사를 단행했다. 부사장 3명을 포함해 총 21명이 승진했으며, 미래 사업 추진과 기술 경쟁력 제고에 초점을 맞춘 인사라고 밝혔다.

• 2025년 11월 5일: 자회사 원익IPS가 2025년부터 2027년까지의 3개년 주주환원 정책을 발표했다. 배당성향을 점진적으로 확대하여 주주가치를 제고하겠다는 계획이다.

• 2025년 6월 30일: 원익홀딩스가 자회사 원익디투아이와 티엘아이의 합병 철회를 공시했다.

• 2024년 5월: 공정거래위원회가 원익그룹을 자산총액 5조 원 이상의 공시대상기업집단으로 신규 지정했다.