자비스

• 주요 사업은 산업용 엑스레이 검사 장비인 'Xscan'과 식품 및 제약 분야 이물질 검사기인 'Fscan'의 개발 및 판매이다. 매출은 주로 이 두 제품군에서 발생하며, 2024년 기준으로는 XSCAN 부문이 매출의 상당 부분을 차지한다.

• 2차전지, 반도체, PCB 등 첨단 산업 분야의 국내외 대기업을 주요 고객사로 확보하고 있으며, 이들의 설비 투자 규모와 생산량에 따라 실적이 연동되는 구조를 가지고 있다. 특히 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 국내 배터리 3사를 모두 고객으로 두고 있다.

• 기존의 장비 판매 외에, 고가의 검사 장비 도입이 부담스러운 중소·중견기업을 대상으로 한 '유상 촬영 서비스'를 론칭하여 새로운 수익 모델을 구축하고 있다. 이를 통해 잠재 고객에게 기술력을 알리고 장기적으로 장비 판매로 연결하는 선순환 구조를 만들고 있다.

▲ XSCAN-8225BCT 엑스레이 검사 시스템 — 원본 출처^[3]

▲ XSCAN-9860A 소형 제품용 X-ray 검사 장비 — 원본 출처^[4]

• 엑스레이 검사 장비 산업은 제품을 파괴하지 않고 내부 구조나 결함을 확인할 수 있는 비파괴 검사 기술이 핵심이다. 의료 분야뿐만 아니라 식품, 2차전지, 반도체, 방산 등 다양한 산업으로 적용이 확대되는 추세다.

• 전기차 시장의 성장과 함께 배터리 안전성 확보가 중요해지면서, 배터리 내부의 미세한 결함까지 잡아내는 엑스레이 검사 기술의 중요성이 커지고 있다. 실제로 배터리 화재 사고 이후 관련 검사 장비 수요가 증가하는 모습을 보였다. 배터리용 iBC200 시리즈는 18650·21700·46800 원통형 셀 검사에 적용되며, XSCAN 9000 시리즈는 각형 배터리와 적층·권취 젤리롤의 내부 상태를 검사 대상으로 제시한다. 전기차와 ESS용 배터리 생산이 늘어날수록 안전성과 수율을 관리할 검사 수요가 커질 수 있지만, 실제 장비 발주는 고객별 증설 일정과 수주로 확인할 필요가 있다. iBC200 Series^[5]

• 반도체 산업에서는 기술이 고도화되고 칩이 미세화, 적층화되면서 기존 광학 검사로는 확인이 어려운 내부 결함을 파악하기 위해 엑스레이 검사 장비 도입이 필수적으로 여겨지고 있다. 특히 HBM(고대역폭 메모리)과 같은 차세대 반도체의 불량률을 낮추는 데 핵심적인 역할을 한다. 반도체에서는 XSCAN-H110-OCT가 TGV의 구리 충진 상태를 자동 검사한다. TGV는 유리기판을 관통해 전기적으로 연결하는 구조이며, 장비는 여러 각도에서 내부를 재구성하는 CT 방식으로 2µm 해상도와 520mm×520mm 검사 영역을 제시한다. 칩의 적층과 내부 연결 구조가 복잡해질수록 이러한 내부 검사 적용처가 넓어질 수 있다. XSCAN-H110-OCT^[6]

▲ 배터리 내부 구조 X-ray 검사 화면 — 원본 출처^[7]

▲ 원통형 배터리용 iBC200 검사 장비와 X-ray 판정 예시 — 원본 출처^[8]

자비스는 단순히 엑스레이로 내부를 찍어보는 것을 넘어, 인공지능(AI)과 딥러닝 기술을 접목하여 검사의 정확도와 속도를 획기적으로 개선했다. AI 기반 소프트웨어는 수많은 엑스레이 이미지를 학습하여 정상 제품과 불량 제품을 스스로 판별해내는데, 이는 마치 숙련된 검사원이 육안으로 불량을 찾아내는 것과 같은 효과를 낸다. 자비스는 X-ray 촬영 결과를 사람이 판독하는 작업에 AI를 접목한다. 회사가 제시하는 ‘Semi-supervised AI Inspection’은 학습 데이터 일부에 사람이 정답 표시를 하고, 모델이 나머지 이미지의 패턴 구분을 보조하는 방식이다. 검사원이 모든 이미지를 처음부터 같은 방식으로 판정하는 부담을 줄이고, 정상과 이상 패턴을 분류하는 자동화 범위를 넓히려는 접근이다.

식품용 FSCAN에는 제품별 검사 감도와 X-ray 출력값을 자동 설정하는 스마트 러닝 기능, 이미지 확대 분석과 검사 이력 관리 기능이 제공된다. 다만 실제 검출 감도는 제품의 내용물·형상과 생산 현장 조건에 따라 달라질 수 있다. 회사개요^[9] · FSCAN-1880^[10]

현재의 주력 사업을 고도화하는 동시에 새로운 성장 동력을 찾기 위해 방산 및 의료기기 분야로 사업 다각화를 추진하고 있다. 또한, 저선량 방사선 기술을 활용한 치매 치료용 의료기기 개발에도 뛰어들어 미래 유망 시장을 선점하려는 움직임을 보이고 있다. 다만 이들 사업은 장비 개발, 인증·허가, 고객 확보와 공급계약이 각각 다른 단계다. 따라서 방산·의료 분야의 가치는 향후 공식 공시에서 개발 단계와 계약, 매출 전환 여부가 구체화되는지를 기준으로 판단할 필요가 있다.

• [기대] 2차전지 및 반도체 검사 장비 분야의 성장이 기대된다. 특히 테슬라를 필두로 한 글로벌 전기차 업체들의 원통형 배터리 채택 확대와 HBM(고대역폭 메모리) 같은 적층형 반도체 시장의 개화는 X-ray 검사 장비의 수요를 폭발적으로 증가시킬 수 있는 기회로 여겨진다.

• [기대] 회사 IR News에는 2026년 상반기 신규수주 140억원, PCB 검사장비 추가 수주와 XSCAN 부문 수주잔고 증가가 제시됐다. 수주가 납품과 매출로 차질 없이 전환된다면 배터리·반도체·PCB 검사 장비의 성장 기대를 뒷받침할 수 있다. IR News^[11]

• [기대] 식품의약품안전처의 이물질 관리 기준 강화에 따라 식품용 X-ray 검사 장비(Fscan)의 안정적인 매출 성장이 예상된다. 이는 자비스의 실적에 든든한 캐시카우 역할을 할 것으로 보이며, 회사의 재무적 안정성에 기여할 전망이다.

• [기대] 원통형·각형 배터리와 유리기판 등 적용 대상이 넓어지는 점, 식품 생산라인용 FSCAN과 유상촬영 서비스가 함께 운영되는 점은 고객·제품별 수요를 다변화할 여지로 거론된다.

• [우려] 전방 산업인 전기차 시장의 일시적 수요 둔화(캐즘)와 반도체 업계의 변동성은 실적의 발목을 잡을 수 있는 불안 요소다. 특히 해외 매출 비중이 높은 만큼, 글로벌 경기 침체나 특정 국가의 정책 변화에 따라 수주가 지연되거나 취소될 위험이 상존한다.

• [우려] 2026년 상반기 연결 매출은 전년 동기보다 3.9% 감소했고 영업손실은 확대됐다. 수주 규모뿐 아니라 장비 납품 시점, 원가와 마진의 회복 속도를 함께 봐야 한다. 반기보고서^[12]

• [우려] 전기차 투자 둔화와 반도체 업황의 변동성은 고객의 설비투자 결정을 늦출 수 있다. 해외 프로젝트와 대형 장비는 발주·검수 시점 변화에 따라 실적 변동폭이 커질 수 있다는 시장 관측도 남아 있다.

7.1최신 연결 실적

2026년 상반기 누적 매출은 전년 동기 대비 3.9% 감소했고, 영업손실과 순손실은 확대됐다. 과거 문서에서 언급한 2025년 4분기 잠정 순손실 이후에도 손익 회복 여부는 신규 수주의 납품·매출 전환과 원가 개선으로 확인해야 한다. 표는 연결 기준 반기 누적 실적이다. 반기보고서^[13]

8.1최근 주주 구성

2026년 5월 18일 대량보유상황보고서 기준 김형철 및 특별관계자 5인의 보유 주식은 9,194,082주, 보유비율은 29.90%다. 이는 김형철 개인 지분만이 아니라 특별관계자 합산 기준이다. 주식등의 대량보유상황보고서^[14]

8.2지분 변동 히스토리

• 2019년 4월, 일본 리코(RICOH)사와 전략적 제휴를 체결하고 33억 원의 투자를 유치하며 리코가 주요 주주로 등재되었다.

• 2019년 11월, 아이비케이에스제5호기업인수목적(SPAC)과의 합병을 통해 코스닥 시장에 기술 특례로 이전 상장했다.

2019년 4월 일본 리코(RICOH)와 전략적 제휴를 체결하고 33억원의 투자를 유치하면서 리코가 주요 주주로 등재된 이력이 있다. 같은 해 11월에는 아이비케이에스제5호기업인수목적(SPAC)과의 합병을 통해 코스닥 시장에 이전 상장했다. 과거의 제휴와 투자 이력은 현재의 개별 보유비율이나 협업 범위와는 구분해 볼 필요가 있다.

9.1자비스옵틱스

X-ray 검사 장비의 핵심 부품 및 광학계 관련 기술 개발에 주력하고 있다. 자비스의 기술 경쟁력을 강화하고 차세대 제품 개발을 선도하는 역할을 담당한다. 자비스옵틱스는 과거 자비스의 연구개발 자회사로 소개됐으며, X-ray 검사 장비의 핵심 부품과 광학계 관련 기술 개발을 맡는다는 맥락이 남아 있다. 현재 연결 편입 여부와 지분율은 정기보고서의 종속기업 주석을 기준으로 구분할 사안이다.

9.2Yantai Lattice Inspection Technology Co., LTD.

중국 내 반도체 및 2차전지 시장을 공략하기 위한 생산 및 판매 거점이다. 현지 고객사와의 긴밀한 협력을 통해 중국 시장 점유율 확대를 목표로 하고 있다.

9.3Xavis Tech Joint Stock Company

베트남에 설립된 판매 법인이다. 동남아시아 시장 진출의 교두보 역할을 하며, 현지 생산 공장을 보유한 글로벌 기업들을 주요 고객으로 하고 있다. 베트남 및 인근 국가로의 수출 확대를 통해 새로운 성장 동력을 모색하고 있다. Yantai Lattice Inspection Technology Co., LTD.는 중국 산둥성 옌타이의 합자회사로, 중국 반도체·2차전지 시장 대응을 위한 거점으로 언급돼 왔다. Xavis Tech Joint Stock Company는 베트남 판매 법인으로 소개되며 동남아 시장 진출의 교두보 역할을 맡아 왔다. 두 법인의 현재 지분구조와 생산·판매 기능은 각 시점의 공식 사업보고서와 공시로 구분해 해석해야 한다.

10.1경쟁 구도

이노메트리: 2차전지 X-ray 검사 장비 부문에서 국내 시장을 두고 경쟁하는 관계다. 이노메트리는 2차전지 X-ray 검사 장비 분야에서 자비스와 경쟁 구도로 거론돼 온 기업이다. 다만 특정 시점의 매출 우위나 시장 선도 여부는 제품 범위와 회계기간에 따라 달라질 수 있어 개별 공시 기준으로 살펴야 한다.

10.2리코와의 제휴 이력

리코(RICOH): 일본의 리코와는 단순한 투자 관계를 넘어선 전략적 파트너 관계를 맺고 있다. 리코의 글로벌 네트워크를 활용하여 일본 식품 검사 장비 시장에 진출하고, 공동으로 기술 개발을 진행하는 등 긴밀하게 협력하고 있다. 리코(RICOH)와의 관계는 2019년 전략적 제휴와 투자 유치에서 출발했다. 일본 식품 검사 장비 시장 진출과 기술 협력의 가능성이 거론된 배경이지만, 현재의 공동개발·공급 범위는 별도 공시가 확인될 때 확정적으로 판단할 수 있다.

10.3배터리 고객 맥락

국내 배터리 3사(LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온): 주요 고객사로서 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있다. 과거에는 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 국내 배터리 3사가 자비스의 고객으로 언급됐다. 이들 기업의 국내외 증설은 X-ray 검사장비 수요와 연결될 수 있으나, 실제 공급 범위와 시점은 고객별 계약·수주 공시로 구분해야 한다.

11.1최근 공시 및 IR

• 2026년 9월 2일 · 자비스, 'GMES 2026' 참가로 CNT 기반 X-ray 장비 앞세워 NDT 시장 정면 공략^[15] · CNT 기반 X-ray 장비를 앞세워 NDT(비파괴검사) 시장 공략 계획을 알렸다.

• 2026년 8월 31일 · 자비스, PCB 검사장비 추가 수주… XSCAN 부문 수주잔고 95% 증가^[16] · PCB 검사장비 수주와 XSCAN 수주잔고 확대를 알린 게시물로, 향후 매출 전환 속도가 관전 포인트다.

• 2026년 8월 31일 · 자비스, 상반기 신규수주 140억원으로 매출 상회^[17] · 상반기 신규수주 규모를 제시해 수주 기반의 회복 기대를 높였지만, 손익 개선은 납품과 원가 관리로 확인해야 한다.

• 2026년 8월 31일 · 자비스, 제2공장 개소… 반도체·2차전지 신사업 속도^[18] · 반도체·2차전지 관련 생산 기반 확대 계획을 알렸다.

• 2026년 7월 29일 · 자비스 온라인 IR BOOK^[19] · 이사회에서 5대 1 주식병합을 결의하고 9월 10일 임시주주총회 일정을 제시했다. 자료상 일정은 결의와 관계기관 협의에 따라 변동될 수 있다.

• 2026년 4월 30일 · 단일판매ㆍ공급계약해지^[20] · 글로벌 2차전지 제조사와의 CT·이물 X-ray 검사장비 공급계약 해지는 수주 기대와 실행 위험을 함께 보여주는 공시다.

11.2자료

• 회사개요^[21]

• 샘플촬영(유상검사)^[22]

• iBC200 Series / 2D IN-LINE X-ray Inspection^[23]

• XSCAN-H110-OCT (TGV)^[24]

• FSCAN-1880^[25]

• 반기보고서 (2026.06)^[26]

• 주식등의 대량보유상황보고서^[27]

• IR News^[28]