흥국

• 주력 사업은 굴착기, 불도저 등 크롤러(Crawler) 타입 중장비의 무한궤도 하부 부품인 언더캐리지(Undercarriage) 생산에 집중되어 있다. 롤러, 아이들러, 스프로켓 등 다양한 부품을 일관생산체제를 통해 제조하며, 특히 열간단조 기술을 이용해 고강도, 고내구성이 요구되는 부품 생산에 강점을 보인다.

• 국내뿐만 아니라 중국, 미국, 일본, 인도에 현지 법인을 설립하여 글로벌 공급망을 구축하고, 현지 시장 수요에 기민하게 대응하는 전략을 취하고 있다. 이를 통해 주요 고객사인 글로벌 건설기계 업체들과의 파트너십을 강화하고, 신규 고객사를 발굴하며 안정적인 해외 매출을 확보하는 것이 핵심 비즈니스 모델의 한 축이다.

• 단순히 부품을 납품하는 것을 넘어, 고객사의 필요에 맞춘 부품을 개발하고 공급하는 B2B 솔루션 프로바이더의 역할을 수행한다. 지속적인 연구개발을 통해 제품의 성능을 향상시키고, 자동화 설비에 투자하여 생산 효율성을 높임으로써 치열한 부품 시장에서 원가 경쟁력과 기술적 우위를 유지하고 있다.

• 건설기계 부품 산업은 전방산업인 건설 및 인프라, 광물 채굴 경기에 직접적으로 연동되는 특성을 지닌다. 각국 정부의 사회간접자본(SOC) 투자 확대, 신흥국의 도시화, 원자재 가격 상승에 따른 광산 개발 활성화 등이 산업 성장의 주요 동력으로 작용하며, 반대로 글로벌 경기 침체 시에는 수요가 위축될 수 있다.

• 엔진, 유압장치, 하부주행체 등 다양한 부품들이 정밀한 가공 및 조립 기술을 요구하는 기술집약적 산업이다. 높은 수준의 내구성과 신뢰성이 요구되기 때문에 신규 업체의 진입 장벽이 상당히 높은 편이며, 오랜 기간 축적된 기술력과 고객사와의 신뢰 관계가 중요한 경쟁력으로 작용한다.

• 최근에는 정보통신기술(ICT)을 접목한 스마트 건설 기술의 발전과 함께 부품의 지능화, 고성능화에 대한 요구가 커지고 있다. 또한, 북미와 유럽을 중심으로 한 인프라 투자 확대와 우크라이나 재건 사업 등은 건설기계 및 관련 부품 수요에 긍정적인 요인으로 작용할 전망이다.

• 흥국의 핵심 경쟁력은 '단조(Forging)' 기술에서 나온다고 해도 과언이 아니다. 쇠를 불에 달궈 두드려 모양을 만드는 전통적인 방식이지만, 이를 통해 금속 내부 조직을 치밀하게 만들어 강도와 내구성을 극대화한다. 굴착기 하부처럼 극한의 하중과 충격을 견뎌야 하는 부품에 단조 기술은 선택이 아닌 필수이며, 흥국은 이 분야에서 오랜 노하우를 쌓아왔다.

• 단순히 튼튼하게 만드는 것을 넘어, 정밀 가공 기술을 결합하여 오차 없는 부품을 생산해낸다. 특히 트랙 롤러 내부에서 오일 누유를 막는 핵심 부품인 '플로팅 씰(Floating Seal)' 같은 고도의 정밀도를 요구하는 부품까지 자체 생산하며 기술력을 입증하고 있다. 이는 곧 완제품의 품질과 직결되기에 글로벌 고객사들이 흥국을 신뢰하는 중요한 이유가 된다.

• 일찍이 자동화 설비를 도입하고 일관생산체제를 구축하여 품질 안정성과 생산 효율성을 동시에 잡았다. 이는 수많은 종류의 부품을 소량 다품종으로 생산해야 하는 건설기계 부품 산업의 특성에 효과적으로 대응할 수 있는 기반이 되었으며, 덕분에 시장 변화에 유연하게 대처하며 꾸준한 실적을 내는 원동력이 되고 있다.

• 건설기계라는 전통적인 굴뚝 산업에 속해 있지만, 변화의 흐름을 놓치지 않으려는 시도도 엿보인다. 기존의 중대형 굴착기용 부품뿐만 아니라, 도심지나 좁은 공간에서 활용도가 높은 미니 굴착기용 언더캐리지나 콤팩트 트랙 로더(CTL)용 부품 라인업을 강화하며 시장 다변화를 꾀하고 있다.

• 최근 주목받는 우크라이나 재건 사업이나 인도 등 신흥 시장의 대규모 인프라 프로젝트는 흥국에게 새로운 기회가 될 수 있다. 글로벌 공급망을 갖추고 있고, 이미 여러 다국적 기업과 파트너십을 맺고 있기 때문에, 대규모 건설 프로젝트가 본격화될 경우 부품 수요 증가의 수혜를 직접적으로 받을 가능성이 높다.

• 회사의 이름이 같아 종종 혼동되기도 하는 흥국생명, 흥국화재, 흥국증권 등 금융 계열사와는 직접적인 지분 관계가 없는 별개의 회사다. 태광그룹 계열의 금융사들과는 사명이 같을 뿐, 사업적으로는 건설기계 부품이라는 한 우물만 파고 있는 제조업체이므로 투자 시 혼동하지 않도록 주의가 필요하다.

• [기대] 우크라이나 재건 사업에 대한 참여 가능성이 제기되면서 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다는 기대감이 존재한다. 전쟁 후 복구 과정에서 건설기계 수요가 증가할 경우, 관련 부품을 생산하는 흥국의 수혜가 예상된다.

• [우려] 건설 경기 침체가 장기화될 경우, 주력 사업인 건설기계 부품 매출에 타격을 줄 수 있다는 우려가 있다. 국내외 건설 시장의 회복 속도가 더딜 경우 실적 개선에 부담으로 작용할 수 있다.

• [기대] 자회사 실적 개선 및 환율 변동에 따른 수익성 향상이 기대된다. 특히 해외 자회사를 통한 글로벌 네트워크가 구축되어 있어, 안정적인 매출처를 확보하고 있다는 점은 긍정적인 요인으로 평가된다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 연결재무제표 기준 매출액은 1,370억 원으로 전년 대비 6.46% 증가했으며, 영업이익은 149억 원으로 69.53% 증가하여 수익성이 크게 개선되었다.

• 당기순이익은 122억 원을 기록하며 전년 대비 15.64% 증가했다. 이는 자회사의 실적 개선과 환율의 영향이 긍정적으로 작용한 결과로 분석된다.

• 2026년 2월 26일 이사회 결의를 통해 주당 280원의 현금 배당을 결정했으며, 이는 2026년 3월 26일 정기주주총회에서 최종 승인될 예정이다.

2025년 3분기

• 해당 분기 실적에 대한 구체적인 정보는 확인되지 않으나, 연간 실적의 증가세를 고려할 때 3분기까지도 양호한 실적 흐름을 이어갔을 것으로 추정된다.

2025년 2분기

• 2025년 6월 30일 기준으로 류명준 대표이사가 13.55%의 지분을 보유하여 최대주주 지위를 유지하고 있다. 류삼준, 류광준 등 특수관계인을 포함한 지분율이 안정적으로 유지되고 있다.

2025년 1분기

• 구체적인 1분기 실적 자료는 확인되지 않지만, 연간 실적이 전년 대비 성장한 것으로 보아 1분기 역시 견조한 실적을 기록했을 것으로 보인다.

최근 주주 구성

• 류명준(13.55%) (주)흥국의 대표이사.

• 류삼준(7.47%) 최대주주의 특수관계인.

• 류광준(6.82%) 최대주주의 특수관계인.

• 송순자(5.29%) 주요 주주.

• 자사주(4.99%) 회사가 보유하고 있는 자기 주식.

지분 변동 히스토리

• 2025년 12월 9일, 기취득 자기주식 61만 6696주의 소각을 결정하여 주주가치 제고를 위한 노력을 보였다.

• 2023년 12월, 류종묵 회장이 보유 주식 일부를 증여하여 지분 변동이 있었다.

흥국과기(무석)유한공사

• 중국 강소성에 위치한 자회사로, 중국 내 건설기계 시장을 공략하는 생산 거점 역할을 수행하고 있다.

• 현지 생산을 통해 가격 경쟁력을 확보하고, 중국 주요 건설기계 업체들과의 관계를 강화하며 안정적인 매출을 기록하고 있다.

• 중국의 인프라 투자 정책 변화에 따라 실적이 연동되는 경향을 보인다.

HK JAPAN

• 일본 시장을 대상으로 건설기계 부품을 판매하는 해외 자회사이다.

• 일본의 주요 건설기계 제조업체와의 네트워크를 바탕으로 꾸준한 실적을 내고 있다.

• 엔화 환율 변동이 회사의 수익성에 영향을 미치는 주요 변수 중 하나이다.

HEUNGKUK INDIA

• 인도 건설기계 시장의 성장에 발맞춰 설립된 현지 법인이다.

• 인도의 빠른 경제 성장과 인프라 투자 확대에 따른 수혜가 기대되는 중요한 거점이다.

• 현지 시장의 특수성을 고려한 맞춤형 제품 개발 및 영업 전략을 펼치고 있다.

• 경쟁 관계 국내에서는 대창단조, 진성티이씨, 동일금속 등과 건설기계 부품 시장에서 경쟁하고 있다. 기술력과 가격 경쟁력이 시장 점유율 확보에 중요한 요소로 작용한다.

• 협력 관계 볼보그룹코리아, 현대건설기계, 두산인프라코어 등 국내외 주요 건설기계 장비 제조업체를 주요 고객사로 확보하고 있으며, 이들과의 안정적인 협력 관계를 유지하고 있다.

• 분쟁 관계 현재 특별히 알려진 분쟁 관계는 없으나, 과거 유시민 전 노무현재단 이사장과의 인연으로 정치 테마주로 분류되어 주가 변동성이 확대된 바 있다.

• 2026년 2월 26일 2025년 연간 실적을 발표하고, 전년 대비 매출액과 영업이익이 각각 6.46%, 69.53% 증가했다고 공시했다. 또한 보통주 1주당 280원의 현금 배당을 결정했다.

• 2025년 12월 28일 HB인베스트먼트가 AI 분야로 투자를 확대한다는 뉴스에서 흥국이 간접적으로 언급되었다.

• 2025년 12월 9일 기취득 자기주식 61만 6696주를 소각하기로 결정했다고 공시했다.

• 2025년 11월 17일 한화생명과 흥국생명이 이지스자산운용 인수전에 참여한다는 뉴스가 보도되었다.

• 2024년 3월 21일 정기주주총회를 통해 재무제표 승인, 이사 및 감사 선임, 보수한도 승인 등의 안건을 원안대로 가결했다.