한울반도체

2.1고객 맞춤형 검사·자동화 솔루션

한울반도체는 전 제품과 시스템을 고객 사양에 맞춰 제공한다. 고객 공정과 검사 기준을 분석한 뒤 장비를 설계하고, 부품 조립·소프트웨어 설치·테스트를 거쳐 출하하는 구조다. 장비 본체뿐 아니라 검사 알고리즘, 판정 로직, 리포팅과 제조실행시스템(MES·제조 현장 운영을 관리하는 시스템) 연동 소프트웨어까지 함께 맞추는 것이 차별화 포인트로 제시된다.

2.2제품과 기술

• 마이크로칩 장비: MLCC 외관검사기, 릴 포장 부품 검사기, 복합계측기, 자동실장기, 초음파 탐상기 등을 공급한다. HVS-6CX.AI는 AI와 자체 알고리즘으로 칩 6면의 외관을 검사하고, HVS-RP3000은 릴 테이프에 포장된 칩과 테이프 상태를 검사한다.

• 필름 검사장비(FI): 전기차 시장의 성장과 함께 중요성이 부각되는 2차전지용 동박 필름의 불량을 검사하는 장비를 공급한다. 배터리의 안전 및 성능과 직결되는 미세한 스크래치나 이물질 등을 잡아내는 핵심적인 역할을 수행하며, 회사의 새로운 성장 동력 중 하나로 자리매김하고 있다.

• 신사업(AI 머신비전 & 엔터테크): 기존의 영상 처리 기술에 AI를 접목한 'AI 머신비전' 사업을 새로운 먹거리로 추진 중이다. 여기에 그치지 않고 K팝 콘서트 응원봉 제어 기술을 가진 '비트로'의 인수를 2026년 1월 완료하고, 반도체 장비 기술과 공연 플랫폼을 융합한 독특한 엔터테크 비즈니스 모델을 구축하며 시장을 놀라게 했다.

▲ 릴에 포장된 마이크로칩과 릴 테이프 상태를 고속으로 검사하는 HVS-RP3000. — 원본 출처

▲ 동박·FCCL·알루미늄 필름의 표면 결함을 연속 공정에서 검사하는 Roll-to-Roll 검사기. — 원본 출처

MLCC, 전장용 부품 검사 장비의 중요성 부각: AI 서버와 전기차 시장이 폭발적으로 성장하면서 고성능, 고신뢰성 MLCC 및 파워 인덕터와 같은 전자부품의 수요가 급증하고 있다. 이는 부품의 품질을 최종적으로 검증하는 검사장비의 중요성을 한층 끌어올리는 계기가 되었으며, 한울반도체는 이 시장의 핵심 공급자 중 하나로 평가받는다.

3.1MLCC 공정의 검사와 계측

• MLCC·인덕터·칩저항 같은 마이크로칩은 외관뿐 아니라 전기적 특성, 실장 과정까지 관리 대상이 된다. 한울반도체의 HVS-6CX.AI는 최대 분당 1만 개 수준으로 6면 외관을 검사하며, 제품 유형에 따라 검사 항목을 맞춤 설정할 수 있다.

• HVS-AM100CIB는 전기용량·유전정접(C/DF), 절연저항(IR), 절연파괴전압(BDV)을 측정한다. HVS-MT300은 칩을 PCB 또는 기판에 길이·폭·두께의 3방향으로 정밀 실장하는 장비다. 외관검사에 그치지 않고 계측과 자동실장까지 이어지는 구성이 후공정 장비 포트폴리오의 특징이다.

• AI 기반 검사 기술로의 전환: 과거에는 정해진 규칙에 따라 불량을 판별하는 룰 기반 검사가 대세였지만, 이제는 비정형적인 불량까지 잡아내는 AI 딥러닝 기반의 스마트 검사 기술이 확산되고 있다. 한울반도체 역시 자체 AI 플랫폼 '하와이(HawAIe)'를 개발하여 검사 장비에 적용, 검출 정확도를 높이고 스마트 팩토리 솔루션으로 확장하고 있다.

• 소부장 국산화와 공급망 안정: 반도체 산업의 기술 패권 경쟁이 심화되면서 핵심 소재·부품·장비의 국산화 및 공급망 안정성이 국가적 과제로 떠올랐다. 한울반도체는 MLCC 검사장비 분야에서 국내 기술력을 확보했으며, 최대주주인 한울소재과학은 반도체 핵심 소재 국산화를 추진하는 등 그룹 차원에서 K-반도체 생태계 강화에 기여하고 있다.

3.2판매와 수익성의 변수

고객별 사양에 맞춘 장비 공급은 설계·검증·설치 단계가 개별 프로젝트와 연결되는 사업이다. 따라서 수주 시점, 고객 설비의 가동·증설 계획, 부품 조달과 제조 가동률, 판관비가 매출과 손익에 영향을 줄 수 있다. 회사 자료는 삼성전기·LG전자 등 국내외 주요 고객사와의 장기 파트너십을 제시한다.

▲ MLCC의 전기용량·절연저항·절연파괴전압을 측정하는 HVS-AM100CIB. — 원본 출처

▲ 한울반도체의 마이크로칩 장비 — 원본 출처

4.1비트로 인수와 엔터테크

2025년 하반기, 시장의 예상을 뒤엎는 파격적인 M&A를 발표하며 모두를 주목시켰다. 방탄소년단, 아이유 등 최정상 K팝 아티스트 콘서트의 명물인 '중앙 제어 응원봉' 연출 기술을 보유한 '비트로'를 전격 인수한 것이다. 한울반도체는 2025년 11월 100% 자회사 한울컬처를 통해 K-컬처 팬 디바이스·공연 연출 기업 비트로의 주식 1만8,333주를 약 110억원에 취득해 지분 55%를 확보한다고 알렸다. 설립 예정 특수관계 조합의 취득분까지 포함한 구조는 약 160억원·80%로 안내됐고, 2026년 1월 회사는 인수 완료를 공지했다. 이는 반도체 장비 개발로 축적한 하드웨어 제어 기술을 팬덤 비즈니스라는 소프트웨어 플랫폼과 결합하여 '엔터테크'라는 새로운 영토를 개척하려는 야심 찬 시도로, 반도체 중심의 사업 구조를 탈피하겠다는 강력한 의지를 보여준 사건으로 평가받는다.

4.2관계사 확대가 남긴 질문

한울앤제주는 회사 홈페이지의 관계사 목록에 포함돼 있다. 반도체 업황의 변동성에 대한 리스크를 줄이고 안정적인 수익원을 확보하기 위한 전략적 다각화의 일환으로 해석된다. 이로써 한울반도체는 반도체, 엔터테크, 식음료를 아우르는 독특하고 예측 불가능한 사업 포트폴리오를 갖춘 기업으로 거듭나게 되었다.

한울반도체의 최대주주는 첨단 소재 기업 '한울소재과학'으로, 이들은 단순한 지주회사가 아닌 반도체 소재 국산화를 이끄는 주체다. 최근 한울소재과학의 자회사 JKM이 반도체 포토 공정의 핵심 원소재 생산 공장을 세종시에 준공하며, 일본 의존도가 높았던 시장에 도전장을 내밀었다. 이는 '소재(한울소재과학)-장비(한울반도체)'로 이어지는 그룹 내 수직 계열화 시너지를 기대하게 만드는 대목이다. 한울소재과학, 한울앤제주, 엑사리온 등은 회사 홈페이지 관계사 목록에 포함된다.

2026년 3월, 그룹의 원대한 비전을 보여주는 상징적인 인사가 단행되었다. 삼성전자에서 35년간 미래전략실 등 핵심 요직을 두루 거친 김기원 전 부사장을 그룹 부회장으로 영입한 것이다. 이는 그룹 차원에서 반도체 소재 및 장비 사업을 국가 전략 산업과 연계하여 본격적으로 키우겠다는 선언과도 같으며, 향후 대규모 투자 및 전략적 파트너십 확대에 대한 기대감을 높이고 있다.

• [기대] 고성능 적층세라믹콘덴서(MLCC) 제조 공정에 사용될 2세대 마운터 설비 제작을 본격화하며 기존 설비 대비 성능과 생산 수율을 30% 이상 향상시키는 것을 목표로 하고 있다. 특히 전장용 및 AI 서버용 초소형 MLCC 생산 수요에 대응할 수 있도록 설계되어, 향후 관련 시장 성장에 따른 수혜가 예상된다.

• [기대] 자체 개발한 AI 플랫폼 '하와이(HawAIe)'를 기존 외관검사 장비에서 자동화 설비 전반으로 확대 적용하여 설비의 완성도와 운영 편의성을 높일 계획이다. 데이터 기반 운영을 통해 통합 라인 구축과 생산성 개선 레퍼런스를 확보하며 기술 경쟁력을 강화하고 있다.

• [기대] MLCC·AI 검사 수주가 늘고 고객 맞춤 장비의 가동률과 원가 구조가 개선된다면, 2026년 상반기에 확인된 매출 증가가 수익성 회복으로 이어질 수 있다는 기대가 있다.

• [기대] 비트로 인수가 완료되면서 자동화·제어 기술과 공연 플랫폼 소프트웨어의 결합 전략은 실행 단계에 들어갔다.

• [우려] 2025년 3분기까지 누적 실적이 전년 동기 대비 매출액 감소와 영업손실 증가를 기록하는 등 부진한 실적이 이어지고 있다. 전방 시장의 투자 축소와 판관비 상승이 주요 원인으로, 흑자 전환 시점이 불투명하다는 점은 부담으로 작용한다.

• [우려] 2026년 상반기 연결 기준 매출은 전년 동기보다 증가했지만 영업손실과 순손실도 확대됐다.

• [우려] 470만주 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자는 운영자금 148.655억원과 채무상환자금 80억원 조달을 목적으로 한다. 구주주 청약은 9월 3~4일, 납입은 9월 11일, 신주 상장은 9월 28일로 예정돼 있다.

7.1최신 반기 실적

2026년 6월 말 반기 연결 기준 매출은 전년 동기보다 크게 늘었으나, 영업손실과 순손실도 함께 확대됐다. 매출 증가가 곧바로 이익 회복으로 이어지지 않았다는 점이 최신 실적의 핵심이다.

7.22025년의 흐름

2025년 1분기 매출은 22억원, 주당순이익은 -85원이었고, 2분기 매출은 13.9억원·영업손실은 11.6억원이었다. 3분기 누적 별도 기준으로는 매출이 전년 동기보다 28.1% 감소했고 영업손실은 73.0% 증가했다. 전방산업 투자와 비용 부담, 신규 사업의 안착 속도가 당시 실적 흐름을 좌우한 변수로 거론됐다.

8.12026년 4월 대량보유 보고서

2026년 4월 10일 대량보유 보고서에서 최대주주는 한울소재과학으로 기재됐다. 한울소재과학과 특별관계자를 합친 보유 주식등 비율은 36.30%, 주권 보유비율은 34.01%였다. 특별관계자에는 오브리옹, 에스텔조합1호 등이 포함됐다.

이 수치는 당시 전환 가능 증권을 포함한 비율이며, 이후 주식병합·신주인수권 행사·유상증자 일정이 이어졌다. 해당 비율은 2026년 4월 보고서 기준이다.

2026년 8월: 신주인수권 행사에 따른 보통주 17만8,730주가 추가상장됐다. 이어진 주주배정 유상증자는 지분 구조를 다시 바꿀 수 있는 일정이다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2026년 3월 11일 최대주주인 한울소재과학의 보유 지분율이 0.48%p 감소하여 35.95%가 되었다.

• 2026년 2월 4일 전환사채의 전환가액 조정으로 최대주주인 한울소재과학의 지분율이 24.07%에서 24.11%로 소폭 증가했다.

• 2025년 9월 29일 한울소재과학이 에스텔조합1호를 통해 2대 주주였던 빛과전자의 지분 9.01%를 인수하는 계약을 체결, 최대주주 및 특수관계인 지분율을 35.3%로 확대하며 경영권을 강화했다.

• 2024년 6월 26일 170억 원 규모의 제3자배정 유상증자를 통해 최대주주가 빛과전자에서 한울소재과학 외 1인으로 변경되었다.

9.1한울컬처

한울반도체가 100% 지분을 보유한 자회사로, 엔터테인먼트 및 문화 콘텐츠 사업을 담당한다. 2025년 11월, K팝 아티스트들의 콘서트 연출 기술을 보유한 '비트로' 지분 55%를 약 110억 원에 취득했다. 설립 예정 특수관계 조합의 취득분을 포함하면 약 160억 원을 투입해 지분 80%를 취득하는 구조로 안내됐다. 비트로 인수를 통해 반도체 장비 개발 과정에서 축적한 자동화 및 제어 기술과 공연 플랫폼 소프트웨어를 결합하여 새로운 시너지 창출을 목표로 하고 있다. 비트로는 K-컬처 팬 디바이스와 공연 연출 분야의 기업이다.

9.2한울앤제주

당초 한울앤제주가 추진하던 부동산 취득 계획이 주주가치 훼손 우려를 낳자, 이를 철회하고 경영 안정화에 집중하는 모습을 보였다.

9.3홈페이지 관계사

한울앤제주와 엑사리온은 한울반도체 홈페이지의 관계사 목록에 포함된다.

9.4비트로

BTS, 아이유 등 유명 아티스트 콘서트의 응원봉 무선 제어 연출 기술을 보유하고 있으며, 관련 소프트웨어 특허를 한국, 미국, 일본에 등록하여 높은 기술 장벽을 구축했다. 콘서트 연출 외에도 굿즈(MD) 유통 경험을 바탕으로, 공연, 스트리밍, 상품 판매를 연결하는 팬덤 경제 비즈니스 모델을 갖추고 있다.

• 삼성전기, 무라타 등 글로벌 MLCC 제조사에 검사 장비를 공급하며 기술력을 인정받고 있다.

• 삼성전기·LG전자: 2026년 IR 자료는 두 회사를 포함한 국내외 주요 고객사와의 장기 파트너십을 제시한다. 공식 연혁에는 2009년 삼성전기 MLCC 외관검사기 대량 수주·납품 이력이 기록돼 있다.

• 빛과전자 과거 최대주주였으나 2024년 유상증자를 통해 최대주주 지위를 한울소재과학에 넘겨주었고, 2025년에는 보유 지분 상당량을 매각하며 2대 주주에서도 내려왔다. 현재는 주요 주주로서의 관계만 유지하고 있다. 빛과전자: 과거 최대주주였고, 에스텔조합1호와의 주식 매매계약은 한울소재과학 측 특별관계인 지분 확대 과정과 연결된다.

• 엑사리온 2024년 약 30억 원 규모의 투자를 단행한 사운드 솔루션 기업이다. 삼성전자 C-Lab 출신 기업으로, 한울반도체는 엑사리온 투자를 통해 사업 다각화를 모색하고 있다. 엑사리온: 한울반도체 홈페이지의 관계사 목록에 포함된 3D 오디오·AI 시스템반도체 기업이다. 홈페이지 소개상 사운드 트레이싱과 실시간 노이즈 제거 관련 하드웨어·소프트웨어 IP를 다룬다.

• 2026년 09월 30일: 유상증자 철회. 한울반도체가 2026년 4월 15일 제출한 유상증자 증권신고서를 철회하기로 결정했습니다. 신주 3,800,000주(발행예정금액 19,114,000,000원) 발행 계획을 취소하는 것으로, 금융감독원의 정정요구로 심사가 장기화되는 과정에서 자금조달 일정, 사업 추진시기, 자금운용 여건 및 시장환경이 변동되었기 때문입니다. 원문

• 2026년 06월 18일: 일본 무라타와 MLCC 제조용 마운터 설비 협력 MOU 체결. 한울반도체가 세계 최대 적층세라믹콘덴서(MLCC) 기업인 일본 무라타와 고성능 MLCC 제조공정용 마운터 설비를 함께 검토하는 양해각서(MOU)를 체결했다. 양사는 설비 개발 가능성, 성능, 공정 적용성을 공동으로 검토하며, 설비 운전 조건 최적화와 공정 품질 안정화 방안을 논의할 계획이다. 원문

• 2026년 3월 11일 최대주주 한울소재과학, 지분율 0.48%p 감소하여 35.95% 보유 공시.

• 2026년 3월 9일 김기원 전 삼성전자 부사장, 한울그룹 부회장으로 취임.

• 2026년 2월 24일 고성능 MLCC 제조 공정용 마운터 2세대 설비 제작 본격화 발표.

• 2026년 2월 4일 전환사채 행사가액 조정으로 최대주주 지분율 24.11%로 변동 공시.

• 2026년 1월 27일 5회차 전환사채권 발행 결정 공시.

• 2026년 1월 2일 자회사 한울앤제주(구 제주맥주)의 기존 최대주주 지분 전량 인수 발표.

• 2025년 12월 29일 종속회사 한울컬처에 74억 원 금전대여 결정 공시.

• 2025년 11월 28일 자회사 한울컬처를 통해 K팝 공연기술업체 '비트로' 인수 발표.

• 2025년 9월 30일 최대주주 한울소재과학, 2대 주주 빛과전자 지분 전량 인수 계약 체결.

• 2024년 7월 26일 구 윈텍에서 '한울반도체'로 사명 변경, 지선필 단독대표이사 체제 출범.

• 2024년 6월 26일 제3자배정 유상증자로 최대주주가 '빛과전자'에서 '한울소재과학 외 1인'으로 변경.