에스비비테크

• 핵심 사업은 로봇의 정밀한 움직임을 제어하는 '하모닉 감속기' 제조로, 기존 일본 독과점 시장에서 가격 경쟁력과 맞춤형 제작(커스터마이징) 역량을 무기로 국내외 시장 점유율을 확대해 나가고 있다. 제품은 산업용 로봇, 협동 로봇뿐만 아니라 방산, 모빌리티 등 다양한 분야로 공급처를 다변화하고 있다.

• 감속기, 모터, 제어기 등을 하나로 통합한 모듈 형태의 '액추에이터'를 미래 성장 동력으로 삼고 있으며, 이는 단품 판매 대비 높은 수익성을 기대할 수 있는 고부가가치 사업 모델이다. 2026년 가동을 목표로 충남 천안에 액추에이터 전용 공장을 신설하며 양산을 준비하고 있다.

• 기존 캐시카우 역할을 하던 반도체·디스플레이용 정밀 베어링 사업 역시 꾸준히 이어가고 있다. 반도체 업황 개선 시 안정적인 매출을 확보하고, 대만 TSMC 등 글로벌 기업으로의 수출을 통해 감속기 사업에 필요한 자금줄 역할을 해주는 선순환 구조를 구축했다.

• 2026년 1분기보고서는 인공지능 고도화, 제조업 자동화, 고령화를 로봇 산업의 환경 요인으로 제시한다. 휴머노이드에는 정밀한 관절 구동과 고출력·고정밀 제어가 요구되므로 감속기와 베어링의 기술 요구도 높아진다는 것이 회사의 설명이다.

• 부품 경쟁은 경량화·고토크·내구성·정밀도를 함께 만족하는 데 있다. 보고서는 로봇용 감속기와 특수 베어링의 높은 해외 의존도를 공급망 위험과 국산화 수요의 배경으로 설명한다. 이 설명을 특정 해외 업체의 정확한 시장점유율이나 모든 국내 공급사의 성과로 확대하지 않는다.

• 적용 시장은 로봇에만 한정되지 않는다. 회사는 반도체·디스플레이·2차전지 등에서 진공·고온·부식 환경에 대응하는 정밀 구동 부품 수요를 설명한다. 협동·휴머노이드 분야 진입은 기술 개발과 고객 적용을 거쳐야 하는 방향이며, 로봇 한 대당 고정 부품 수나 확정 성장률을 제시하지 않는다.

• 자료: 2026년 1분기보고서

• 기술의 출발점은 특수 베어링과 정밀 가공이다. 회사는 세라믹 볼을 이용한 베어링과 초박형 베어링을 국산화했으며, 2005년 기업부설연구소 개관 뒤 엔지니어 출신 대표이사와 연구소가 연구개발을 주도해 왔다고 설명한다.

• 분기보고서는 자체 설계로 정밀제어용 감속기를 개발·사업화하고, 독자적으로 개발한 치형을 바탕으로 감속기 제품군을 확대했다고 밝힌다. 소재 품질 평가와 열처리 공정, 표면처리, 내구성 평가도 연구 과제에 포함돼 있다. 치형 개발과 소재·공정 관리가 함께 필요한 구조다.

• 연구 방법에는 설계 시뮬레이션과 성능평가뿐 아니라 선진 소형 정밀 감속기 샘플 분석도 포함된다. 자체 치형 기술이 있다는 사실을 모든 개발 과정에 외부 제품 분석이 없었다는 주장으로 바꾸지 않는다. 회사가 제시한 개발·검증 내용과 독립적인 성능 우위 판정은 구분한다.

• 자료: 2026년 1분기보고서

• 2026년 1분기 별도 재무제표에서 매출은 1,772,227,353원, 영업손실은 1,849,129,521원, 당기순손실은 8,805,677,253원이다. 이 분기는 영업흑자가 아니며, 분기 실적과 연간 실적을 같은 기간으로 비교해서는 안 된다.

• 같은 보고서에 기재된 2025년 연간 매출은 7,198,979,874원, 영업손실은 6,862,597,018원이다. 2026년 1분기 손익계산서는 매출총이익 166,086,166원과 판매비·관리비 2,015,215,687원을 각각 제시한다. 영업손익과 금융비용·당기순손익을 나눠 보는 것이 필요하다.

• 생산능력이 곧 실적은 아니다. 2026년 1분기 생산표의 감속기 가동률은 2.4%, ROBO BEARING은 94.7%다. 보고서상 가동률은 생산실적 수량을 생산능력 수량으로 나눈 값이다. 서로 다른 제품군의 생산 상황과 비용 부담을 함께 살피되, 이 수치만으로 특정 연도의 흑자 전환을 보장하지 않는다.

• 자료: 2026년 1분기보고서

• [기대] 로봇 산업의 성장과 함께 핵심 부품인 정밀 감속기 및 액추에이터의 국산화를 선도하고 있다는 점에서 높은 기대를 받고 있으며, 특히 현대자동차그룹 등 대기업과의 협력 프로젝트가 가시화되면서 성장 잠재력을 증명하고 있다.

• [기대] 주력 사업인 감속기 외에도 반도체, 방위산업 등 다양한 분야로 사업을 확장하고 있으며, 최근에는 글로벌 파운드리 기업 TSMC향 부품 공급 계약을 체결하는 등 고객사 다변화를 통해 안정적인 수익 기반을 마련하고 있다.

• [우려] 지속적인 연구개발(R&D) 투자와 시설 투자로 인해 수년째 영업적자가 이어지고 있으며, 이로 인해 재무 건전성에 대한 우려의 목소리가 나온다. 매출 증대를 통해 손익분기점을 넘어서는 것이 시급한 과제로, 본격적인 흑자 전환 시점이 언제가 될지 시장이 주목하고 있다.

7.12025년 4분기

• 2025년 연간 매출액은 71.9억 원으로 전년 대비 31.7% 증가하며 외형 성장을 이뤄냈으나, 영업손실은 68.6억 원으로 전년과 비슷한 수준의 적자를 기록했다.

• 신규 사업 수주와 전방산업인 반도체 경기의 회복세가 매출 증가를 견인했지만, 전환사채 공정가치평가에 따른 금융비용이 영업외비용으로 반영되면서 당기순손실 규모는 94.5억 원으로 크게 확대되었다.

• 회사는 기술성장기업 특례로 상장하여 2025년까지는 관리종목 지정 요건에서 유예를 적용받지만, 2026년부터는 본격적인 실적 개선을 통해 수익성을 증명해야 하는 부담을 안게 되었다.

7.22025년 3분기

• 3분기까지의 누적 매출액은 50.2억 원으로 전년 동기 대비 29.2% 증가했으며, 특히 반도체 경기 회복에 힘입어 베어링 부문 매출이 48% 급증하며 성장을 이끌었다.

• 액추에이터 및 감속기 사업 확장을 위한 연구개발 투자, 인력 충원, 설비 투자 등으로 인해 제조경비와 판매관리비가 증가하면서 누적 영업손실은 약 60억 원을 기록했다.

• 현대자동차그룹 로보틱스랩의 소형 모빌리티 플랫폼 '모베드(MobED)'에 탑재되는 핵심 구동 기술 개발에 참여하는 등 미래 성장 동력 확보를 위한 투자가 지속되었다.

7.32025년 2분기

• 2025년 상반기 매출액은 전년 동기 대비 8.6% 증가했으며, 베어링 부문 매출이 약 30% 성장하며 실적을 견인했다.

• 미래 먹거리인 액추에이터 및 감속기 사업 역량 강화를 위한 연구개발, 인력 확충, 설비 투자 등으로 전반적인 비용이 증가하며 손실 폭은 다소 확대되었다.

• 산업용 및 협동로봇을 넘어 휴머노이드, 자율주행 솔루션 분야까지 적용 범위를 넓히는 한편, AI 기반 스마트팩토리 관련 맞춤형 구동모듈 개발에도 박차를 가했다.

7.42025년 1분기

• 1분기 매출액은 11.8억 원으로 전년 동기 대비 소폭(2.9%) 증가했으나, 전 분기 대비해서는 25.2% 감소하며 다소 부진한 출발을 보였다.

• 주력 제품 중 하나인 감속기 매출이 시장 기대치에 미치지 못했고, 높은 매출원가와 연구개발비 부담이 지속되면서 19억 원의 영업손실을 기록했다.

• 다만, 수주잔고는 76억 원으로 전년 동기 대비 45% 증가하여 향후 매출 성장에 대한 기대감을 유지시켰다.

• 2026년 3월 31일 기준 최대주주는 (주)케이피에프로, 보통주 2,642,773주(39.71%)를 보유했다. 같은 표의 송수민은 94,500주(1.42%), 송무현은 62,655주(0.94%)이며 최대주주·특수관계인 합계는 2,799,928주(42.07%)다. 이 비율은 해당 기준일의 보통주식 총수를 분모로 한다.

• 해당 분기 발행주식 총수는 6,655,447주이고 자기주식수는 없는 것으로 기재돼 있다. 보고서의 발행 이후 전환권 행사 표에는 2026년 2월 10일 보통주 321,543주 전환이 기재돼 있다. 주주표의 분기 초 36.65%와 분기 말 39.71%를 서로 다른 기준 시점으로 구분한다.

• 회사 연혁에는 2018년 10월 송현그룹 KPF의 에스비비테크 인수, 2022년 10월 코스닥 기술특례 상장이 기재돼 있다. 지분 확대를 모든 잠재 매도 물량의 소멸이나 향후 경영 성과의 보장으로 해석하지 않는다.

• 자료: 2026년 1분기보고서

9.1(주)케이피에프

• 산업용 볼트/너트 등 화스너 제품과 자동차용 단조 부품을 주력으로 생산하는 기업으로 에스비비테크의 최대주주다.

• 2018년 에스비비테크를 인수하며 로봇 및 스마트팩토리 분야로 사업 포트폴리오를 확장, 미래 성장 동력을 확보했다.

• 에스비비테크의 재무적 안정성을 지원하고 있으며, 2026년 초 100억 원 규모의 전환사채를 주식으로 전환해 지배력을 공고히 했다.

9.2(주)송현홀딩스

• 에스비비테크의 최상위 지배회사로, 케이피에프, 티엠씨 등 주요 계열사를 아우르는 송현그룹의 실질적인 지주회사 역할을 수행한다.

• 계열사의 경쟁력 강화, 신사업 발굴, 경영 진단 등을 통해 그룹 전체의 시너지 창출과 지속 가능한 성장을 도모한다.

• 지배구조 개선을 통해 독립적이고 투명한 책임경영 체제를 확립하는 것을 목표로 하고 있다.

9.3(주)티엠씨

• 선박 및 해양플랜트용 특수 케이블과 광통신 케이블 분야에서 높은 시장 점유율을 차지하고 있는 케이피에프의 자회사이다.

• 최근에는 미국의 AI 데이터센터 및 전력 인프라 투자 확대에 발맞춰 북미 광케이블 시장 공략을 본격화하고 있다.

• 원자력발전소용 케이블 공급 자격을 보유하고 있어, 향후 신규 원전 및 소형모듈원전(SMR) 시장 성장 시 수혜가 기대된다.

• 경쟁관계: 로봇용 정밀 감속기 시장은 일본의 하모닉드라이브시스템즈(HDS)가 압도적인 점유율을 차지하고 있으며, 니덱-심포(Nidec-Shimpo), 중국의 리더드라이브(Leaderdrive) 등과 치열한 경쟁을 벌이고 있다. 에스비비테크는 가격 경쟁력과 고객 맞춤형(커스터마이징) 대응, 빠른 납기를 강점으로 내세워 점유율 확대를 꾀하고 있다.

• 협력관계: 현대자동차그룹 로보틱스랩과 긴밀한 협력 관계를 구축, 소형 모빌리티 플랫폼 '모베드'의 핵심 구동 부품을 공동 개발하며 미래 모빌리티 시장에 대한 대응력을 높이고 있다. 또한, 삼성전자, SK하이닉스 등 국내 대표 반도체 기업과 대만 TSMC에 특수 환경용 베어링을 공급하며 반도체 장비 국산화에 기여하고 있다.

• 분쟁관계: 현재 언론에 알려진 주요 법적 분쟁이나 사업적 갈등 관계는 없다.

• 2026년 2월 24일: 2025년 연간 실적을 발표했다. 매출액은 71.9억 원으로 전년 대비 31.7% 증가했으나, 전환사채 평가손실 등으로 94.5억 원의 당기순손실을 기록했다고 공시했다.

• 2026년 2월 13일: 최대주주 케이피에프가 100억 원 규모의 전환사채를 보통주로 전환했다고 밝혔다. 이를 통해 부채비율 감소 등 재무구조가 개선되고 경영 안정성이 강화될 것으로 기대된다.

• 2025년 12월 5일: 대만 TSMC와 14.7억 원 규모의 반도체 웨이퍼 공정 장비용 베어링 공급 계약을 체결했다고 공시했다.

• 2025년 11월 14일: 2025년 3분기 보고서를 통해 누적 매출 50.2억 원(전년 동기 대비 29.2% 증가) 및 누적 영업손실 60억 원을 발표했다.

• 2025년 10월 15일: 현대자동차그룹 로보틱스랩의 신개념 소형 모빌리티 플랫폼 '모베드(MobED)'의 핵심 부품인 '드라이브 앤 리프트(DnL)' 모듈 개발에 협력한다고 밝혔다.