윤성에프앤씨

단순히 믹서 단품을 파는 것이 아니라, 원재료(분체)를 이송하고, 계량하여, 섞고, 저장하는 전 과정을 아우르는 '믹싱 시스템' 전체를 설계하고 구축하는 EPC(설계·조달·시공) 사업에 주력한다. 이는 고객사 입장에서 공정 안정성과 효율을 높일 수 있는 핵심 경쟁력으로 꼽힌다. 배터리 제조사별로 다른 원재료의 배합비와 공정 노하우, 즉 '영업비밀 레시피'에 맞춰 장비를 맞춤형으로 설계하고 개발하는 커스터마이징(Customizing) 역량이 뛰어나다. 경쟁사들이 표준화된 장비를 공급하는 것과 달리, 고객사와의 공동 개발을 통해 최적화된 설비를 제공하며 높은 신뢰 관계를 유지하고 있다. 최근에는 대웅바이오의 신공장 프로젝트를 수주하는 등 비전지 분야에서도 성과를 내고 있다. 회사는 판매회사나 대리점을 두지 않고 100% 직접판매한다. 2026년 1분기 공시상 판매 비중은 2차전지 수출 65.23%, 2차전지 내수 0.12%, 바이오제약 내수 34.43%였다. 주력은 2차전지지만 바이오·제약·식품용 설비도 수행해 전방 산업을 넓혀 두고 있다.

▲ 배관·계측 장치가 연결된 스테인리스 저장 탱크 — 원본 출처^[2]

배터리의 심장인 양극과 음극을 만드는 첫 공정으로, 활물질, 도전재, 바인더 등의 원재료 가루를 용매와 섞어 균일한 점도를 가진 슬러리로 만드는 과정은 배터리의 최종적인 성능과 수명을 결정하는 매우 중요한 단계다. 이 때문에 믹싱 장비의 기술력은 배터리 제조사의 수율과 품질 경쟁력에 직접적인 영향을 미친다. 회사는 2012년 삼성SDI와 Main Mixer를 공동개발해 1,300L·2,300L PD Mixer를 개발·양산했다고 공시했다. 회사 뉴스에는 2,800L 3날개 믹서와 4,000L 믹서를 개발한 이력도 제시돼 있다. 따라서 대형 믹서는 회사의 기술 축이지만, 개별 장비의 개발·양산·납품 단계를 같은 의미로 볼 수는 없다. 2024년부터 본격화된 전기차 시장의 일시적 성장 둔화, 이른바 '캐즘(Chasm)' 현상으로 인해 주요 배터리 셀 제조사들이 설비 투자를 축소하거나 연기하면서 장비 수주가 줄어들어 실적에 직접적인 타격을 받았다. 이는 윤성에프앤씨뿐만 아니라 대부분의 2차전지 장비 업체들이 공통적으로 겪고 있는 산업적 어려움이다. 전기차 수요 둔화 국면에서는 배터리 셀 제조사의 투자 조정이 장비 발주와 매출 인식 시점에 직접 영향을 준다. 반대로 생산능력 증설이 재개될 때에는 믹서뿐 아니라 이송·계량·저장 설비를 포함한 시스템 수요가 함께 움직이는 구조다.

▲ 교반기 형상과 유동 해석 모델을 검토하는 CFD 작업 화면 — 원본 출처^[3]

4.1공시로 확인되는 지분 변동

• 2022년 11월 상장 당시, 창업주인 박치영 대표는 투자설명서를 통해 자신의 보유 지분을 상장 후 2년 6개월간 팔지 않겠다는 의무보유(보호예수)를 약속하며 투자자들을 안심시켰다. 이는 회사의 성장에 대한 자신감과 책임 경영 의지를 보여주는 상징적인 조치로 여겨졌다.

• 하지만 불과 1년도 채 지나지 않은 2023년 8월, 2차전지 열풍으로 주가가 공모가의 5배 가까이 치솟자 박 대표는 돌연 보유 주식 20만 주, 약 374억 원어치를 시간외매매로 처분하며 시장에 큰 충격을 주었다. 투자자와의 약속을 헌신짝처럼 버렸다는 비판이 쏟아지며 주가는 급락세를 탔다. 2022년 상장 과정에서 최대주주 박치영 대표의 보호예수 약정이 투자자 신뢰의 한 축으로 받아들여졌다. 이후 2023년 8월 21일 박 대표의 콜옵션 권리행사에 따른 주식 취득이 기록됐고, 같은 달 25일과 28일에는 시간외매매가 이어졌다. 공시상 보유 주식 수는 콜옵션 행사 뒤 481만786주에서 두 차례 시간외매매 뒤 461만786주로 변동했다.

4.2신뢰 훼손 논란의 잔상

당시 시장에서는 보호예수 약정과 매각 물량의 관계를 둘러싸고 강한 비판이 나왔다. 회사는 콜옵션으로 취득한 물량이라는 설명을 내놨지만, 약정의 정확한 적용 범위와 거래대금은 당시 증권신고서·소유상황보고서 원문을 함께 봐야 판단할 수 있다. 법적 문제를 떠나 최고경영자가 고점에서 주식을 매도한 행위는 투자자 신뢰에 큰 흠집을 남긴 사례로 회자된다.

5.1연속식과 건식 전극 연구

• 기존의 믹싱 방식은 정해진 양의 재료를 한 통에 넣고 몇 시간씩 섞는 '배치(Batch)' 방식이었지만, 윤성에프앤씨는 재료를 끊임없이 투입하며 연속적으로 슬러리를 생산하는 '연속식 믹서'를 개발하며 공정 혁신을 준비하고 있다. 기존 배치(Batch) 방식은 정해진 양의 재료를 한 번에 넣어 섞는 방식이다. 회사는 재료를 연속 투입하는 연속식 슬러리 믹싱 기술을 연구해 왔으며, 2021년에는 35LPM급 연속식 슬러리 믹싱 시스템과 인라인 품질 측정 기술 개발 정부과제에 선정됐다.

• 배터리 기술의 최종 진화형으로 불리는 '건식 전극 공정'에 대응하기 위한 기술 개발에도 사활을 걸고 있다. 이는 액체 용매를 아예 사용하지 않고 가루(분체) 상태의 원재료를 바로 필름에 입히는 방식으로, 건조 공정이 사라져 원가를 대폭 절감할 수 있는 꿈의 기술로 평가받는다. 현재 국책과제 주관기관으로 선정되어 관련 기술을 연구 중이다.

• 최근 대세로 떠오른 LFP(리튬인산철) 배터리 시장에 대응하기 위한 전용 믹싱 장비도 개발하고 있다. LFP 소재는 기존 NCM(니켈·코발트·망간) 소재보다 입자가 작고 슬러리로 만들기 더 까다로운 특성이 있어, 이에 최적화된 고강도 분산 기술을 확보하여 새로운 시장 변화에 적극적으로 대처하고 있다.

• 2024년 10월에는 ‘연속식 2차전지 건식 전극 콤파운드 믹싱 공정 및 장비 개발’ 정부과제에 선정됐다. 건식 전극은 액체 용매와 건조 공정을 줄이려는 차세대 공정 방향으로 거론되지만, 이 과제는 믹서·압출기와 분체 정량공급 장치를 개발하는 단계다. 상용 공급이나 매출로 바로 연결된 것으로 볼 수는 없다. 안성2공장 R&D센터는 2024년 준공됐다. 회사는 이 연구 기반을 활용해 분체 이송, 공정 자동화, 품질 측정 등 믹싱 전후 공정까지 기술 범위를 넓히려 하고 있다.

▲ 원뿔형 호퍼를 갖춘 분체 이송 설비 — 원본 출처^[4]

6.1[우려]

• [우려] 2025년 실적이 시장의 예상을 크게 하회하며 어닝 쇼크를 기록한 점은 가장 큰 우려 사항이다. 금양 관련 일회성 비용과 일부 프로젝트의 선적 지연을 원인으로 밝혔으나, 매출액이 전년 대비 65.9% 급감하고 영업이익이 적자로 전환하면서 회사의 수익성에 대한 근본적인 의문이 제기되고 있다.

• [우려] 전기차 시장의 일시적 수요 둔화, 이른바 '캐즘(Chasm)' 현상이 장기화될 수 있다는 점도 부담으로 작용한다. 주요 고객사인 국내 배터리 셀 메이커들이 설비 투자 속도를 조절하면서, 전방 산업의 업황에 직접적으로 노출된 장비 수주가 단기간에 회복되기 어려울 것이라는 비관적인 전망이 나온다.

• 2025년 연결 기준 매출은 1,001.8억 원, 영업손실은 316.4억 원이었다. 2024년의 영업흑자에서 큰 폭의 적자로 전환한 만큼, 수주 공백과 비용 부담이 수익성에 남긴 영향은 계속 살펴볼 지점이다.

• 2026년 1분기도 연결 매출 219.1억 원, 영업손실 14.8억 원을 기록했다. 배터리 고객의 투자 일정과 장비 선적·검수 시점이 실적 변동을 키울 수 있다는 점은 여전히 부담이다.

• 2026년 8월 한국거래소는 단기 급등을 사유로 투자경고종목 지정예고를 냈다. 이는 사업 실적과는 별개로 거래 변동성에 유의할 사안이다.

6.2[기대]

• [기대] 기존의 배치(Batch) 방식보다 생산성을 획기적으로 높일 수 있는 연속식 믹싱 시스템과 LFP(리튬인산철) 배터리 전용 믹싱 장비 등 차세대 기술 개발에 대한 기대감은 여전히 유효하다. 또한 2차전지 외에 바이오, 제약 분야로 사업을 다각화하려는 시도는 전기차 시장의 변동성에 대한 의존도를 낮추는 긍정적인 신호로 해석된다.

• 2026년 상반기 연결 누적 매출은 817.3억 원, 영업이익은 155.9억 원, 당기순이익은 169.7억 원으로 집계됐다. 단기 수익성 회복이 이어질지는 이후 수주 이행과 매출 인식에서 확인해야 한다.

• 2026년 5월 공시된 496.7억 원 규모의 영국향 2차전지 믹싱시스템 공급계약은 수주 기반을 보여준다. 다만 계약 체결과 매출 전환은 다르므로 납품·검수 및 인식 시점이 핵심 관찰점이다.

최신 공식 실적은 2026년 반기 누적 기준이다. 아래 표는 모두 연결 기준이며 단위는 억 원이다. 반기·3분기 누적 행은 해당 기간 누적 실적이고, 연간 행을 4분기로 임의 배분하지 않았다.

2025년에는 상반기부터 누적 영업손실이 나타났고 3분기 누적 손실이 확대된 뒤 연간 적자로 마감했다. 과거 수주분의 매출 인식과 고객 투자 일정이 실적 흐름을 크게 좌우해 온 장비회사라는 점이 이 기간에도 드러났다.

2026년 상반기는 누적 기준 흑자로 전환했다. 다만 분기 단위의 변동성이 큰 만큼, 회복의 지속성은 신규 수주뿐 아니라 계약의 납품·검수와 매출 인식이 어떻게 이어지는지로 판단할 필요가 있다.

8.1최근 주주 구성

2026년 3월 31일 기준 최대주주 및 특수관계인 합계 지분은 58.42%다.

8.2지분 변동 히스토리

박치영 대표는 2023년 8월 21일 콜옵션 권리행사로 20만 주를 취득한 뒤, 8월 25일과 28일 시간외매매를 통해 합계 20만 주를 처분한 것으로 공시됐다. 이 거래는 상장 당시의 보호예수 약정을 둘러싼 논란으로 이어졌고, 투자자 신뢰의 관점에서 계속 언급된다. 2025년 7월에는 장외매수로 박 대표의 보유 주식 수가 465만8,786주로 변동했다. 지분율은 발행주식 수와 거래에 따라 달라질 수 있으므로, 이후 변동 공시도 함께 볼 필요가 있다.

윤성에프앤씨는 별도의 상장 계열사나 사업에 중대한 영향을 미치는 자회사를 두고 있지 않다. 윤성에프앤씨의 국내 본업은 믹싱 장비와 시스템의 개발·제조·판매에 집중돼 있다. 다만 단일 법인만으로 운영된다는 표현은 연결 기준과 맞지 않는다. 2026년 1분기 말 기준 연결대상 비상장 종속회사는 3개다.

세 회사는 모두 해외 현지 고객 대응을 맡는 비상장 종속회사다. 별도 상장 계열사가 있다는 공시 내용은 확인되지 않는다.

10.1고객·협력 관계

협력관계 LG에너지솔루션, SK온, 삼성SDI 등 국내 배터리 3사를 핵심 고객사로 확보하고 있으며, 이들 기업의 국내외 공장 증설에 발맞춰 믹싱 장비를 공급하며 함께 성장해왔다. 또한, 차세대 건식 전극 공정 기술 개발 등을 위해 **한국기계연구원(KIMM)**과 같은 연구기관과도 긴밀하게 협력하고 있다. 회사는 공식 홈페이지에서 SK온, LG에너지솔루션, 삼성SDI와 고객 맞춤형 프로젝트를 수행한다고 안내한다. 공시상으로도 2012년 삼성SDI와 Main Mixer를 공동개발해 내재화한 이력이 확인된다.

10.2경쟁 관계

국내 2차전지 믹싱 시스템 분야에서는 티에스아이(TSI), 제일엠앤에스 등 동종 장비업체가 시장에서 함께 거론된다. 다만 ‘3강 구도’나 고객별 매출 의존도는 시장 관측에 그쳐 확정하기 어렵기 때문에, 경쟁 구도를 단정적으로 보기는 어렵다. 다만, 최근 전기차 시장의 둔화 과정에서 경쟁사들의 재무 및 사업 안정성이 흔들리고 있어, 향후 시장 구도 재편의 가능성도 제기된다.

11.1지배구조·시장조치

• 2026년 8월 6일 · 투자경고종목 지정예고^[5] · 거래소는 8월 5일 종가가 5거래일 전보다 60% 이상 상승한 점을 사유로 투자경고종목 지정예고를 냈다.

11.2최근 실적·수주

• 2026년 5월 15일 · 분기보고서 (2026.03)^[6] · 2026년 1분기 연결 매출 219.1억 원, 영업손실 14.8억 원, 당기순이익 9.8억 원을 공시했다.

• 2026년 5월 13일 · 단일판매·공급계약 체결^[7] · 496.7억 원 규모의 영국향 2차전지 믹싱시스템 공급계약으로, 이후 납품과 매출 인식이 관찰점이다.

• 2026년 3월 23일 · 사업보고서 (2025.12)^[8] · 2025년 연결 매출 1,001.8억 원, 영업손실 316.4억 원으로 연간 적자를 기록했다.

11.3사업·기술

• 2024년 10월 · 분기보고서 (2026.03)^[9] · 연속식 2차전지 건식 전극 콤파운드 믹싱 공정 및 장비 개발 정부과제 선정 이력이 공시에 기재됐다.

• 2024년 6월 11일 · 안성2공장 R&D센터 준공^[10] · 믹싱 전문 연구·개발 기반을 확장한 시설 준공 소식이다.

• 2021년 4월 21일 · 중대형 배터리 연속식 슬러리 개발 관련 정부과제 선정^[11] · 35LPM급 연속식 슬러리 믹싱과 인라인 품질 측정 기술 개발 과제의 출발점이다.

11.4자료

한국거래소 KIND 공시, 금융감독원 전자공시시스템(DART) 공시, 윤성에프앤씨 공식 뉴스·갤러리 자료.